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李泉：美国就业市场基本恢复，“退休悖论”却在加剧
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李泉重庆大学经略研究院研究员
最后更新: 2022-07-19 07:42:57从下面美联储的统计图可以看出，美国的劳动参与率在1990年维持了10年的高点之后，从2000年开始逐渐下降，2008年金融危机之后下降幅度逐渐加大，疫情中更是出现断崖式下跌，目前虽然已经大部分恢复，但仍还没有回到疫情前的水平。
虽然影响劳动参与率的因素众多，但“婴儿潮”一代是其中不可忽视的一个重要影响。1970年第一批“婴儿潮”世代是24岁，开始大批进入就业市场。2011年这一批人达到65岁，开始大规模退休。在时间点上正好契合上述参与率曲线的变化。
由此带来的冲击，首先就体现在对美国的联邦社保体系和医保体系的影响上。
美国的政策是62岁开始可以领取联邦社保，65岁开始享受老人医保。联邦社保基金和医保基金很大一部分来自于美国人所交的工资税，目前的税率是15.3%，会每月自动从工资中扣除。
1950年的时候，美国的抚养比大约为16：1，也就是16个工作人口负担一位退休人口，2010年，这个比例降到3.3，2025年预估会降到2。实际上从2010年开始，社保的给付总额就开始超过征收额，目前的年支出大约在1.1万亿美元左右。[2]
老人医保这边，2000年的总支出为2000亿美元，2021年上升到6890亿美元，到2032年预测开支会达到1.6万亿美元。[3]目前社保和老人医保支出分别占到联邦支出的17%和10%左右。[4]
毫无疑问，随着“婴儿潮”退休人数的不断增长，这两项支出还会继续增加，对美国联邦政府的财政压力也会越来越大。2021年受疫情影响，联邦预算赤字达到创纪录的2.8万亿，GDP占比超过12.4%。虽然权威机构预测今年赤字会回落到1万亿美元，但是从2024年开始又会回升。[5]
在劳动生产率和产出无法大幅增加的情况下，面对退休潮带来的不断增长的刚性支出，美国联邦政府如何开源节流是接下来十年中的一个巨大挑战。
而抛开以上政府层面的问题，“婴儿潮”退休群体个人层面所面临的挑战也不小。最突出的是退休金账户缩水问题。
在1981年以前，美国大部分私营企业实行的是退休金制度，也就是在一个企业工作满一定年限，退休之后直到死亡，公司都会每月给付一定金额的退休金。1981年之后，利用国会1978年修改税法过程中添加的一个免税条款，私营部门逐渐开始将固定退休金制度改变为个人退休投资账户，也就是雇员和公司各自按照一定比例将钱存入一个退休账户，通过投资于金融市场来积累退休金。
对于公司而言，这样做最大的好处在于卸掉了对退休员工的责任，避免了给付传统退休金所带来的风险和不确定性。对于员工而言，表面上收获了自由度，因为退休账户只和个人挂钩，无论怎么转换工作都可以延续，不用再担心为了积累工作年限而不敢换工作。但实际上由于开始直接面对金融市场的风险敞口，个人的不稳定性反而是大大增加了。
《福布斯》杂志此前撰文报道了年长者被迫提前退休的困境
金融市场如果一直向好，那么退休账户中的资金就可以不断保值增值，但如果金融市场出现大幅下行，退休后的收入来源就会大受影响。2008年金融危机之后，很多美国老人的退休账户缩水30%甚至50%，以至于不得不重新出来找工作，这样的例子并不鲜见。
更为雪上加霜的是，根据2019年的一项研究，截止到2016年，56-61岁年龄段的美国家庭中，有一半的退休储蓄不超过21000美元。[6]很明显，即使不缩水，这点钱也远不足以支撑退休后的开支。这也是为什么现在美国60岁以上退休人群中的40%完全依靠社保金作为收入。但是依照现在的给付标准，社保一年的中位数金额不过17000美元。[7]考虑到联邦贫困线针对单人的标准是12880美元，如果没有任何其他储蓄或收入来源的话，退休老人和贫困人口之间仅仅是一线之隔。
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本文仅代表作者个人观点。
- 责任编辑: 吴立群
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