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闻博：无良资本坑完老中青，现在轮到小孩了？
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闻博注册金融风险管理师（FRM）、时事观察者
最后更新: 2021-02-09 11:04:44资本洪流下的老剧本
正好这次疫情爆发给在线教育带来了两大利好。
首先由于疫情影响，各种线下课堂关闭，甚至学校都几度停课。为了不让孩子的学业中断，线上课程的市场需求瞬间爆发。
再者，由于西方各国防疫不利，经济受到重创，各国央行机构纷纷进入疯狂印钞模式，仿佛就怕自己比别人印得慢。滚滚而来的资金首先淹没的就是股市，美股和美国糟糕经济面的背离早已不是新闻，而美股这波行情中上涨最猛的题材之一便是中概股和在线行业。中国在线教育集合了两个热点概念，自然是红得发紫。
例如2018曾被浑水公司做空的“好未来”美股价格一度腰斩，最低跌到23美元左右，直到疫情爆发前才好不容易收复失地。经历过2020年一轮牛市，其最高价一度达84.43美元。
好未来2020年股价波动情况（资料图/新浪财经）
据统计，目前上市的在线培训机构数量已增至70家左右，其中已有四家进入了市值千亿俱乐部。
资料来源：教培参考
这种资金上的充裕并不是个别现象，从市场整体数字就能看出。
如今中国的电商市场规模为38万亿元，而市场上的几个头部公司，如阿里巴巴目前的市值在4万亿人民币左右，拼多多和京东在一万亿上下；与此对比，目前对在线教育市场的乐观估计也不过是在2025年达到8000亿的水平，目前大概只有5000亿左右。而现在教育市值最高的前几家总和，就已经超过市场规模本身了，显然市场存在一定的价值高估。
除了已经上市的公司，其他处于各种融资阶段的新公司也没闲着。
据不完全统计，过去的一年中已有共11起在线教育机构的融资事件，其中国内7起、国外4起。以业内比较有名的猿辅导为例，其最新一轮22亿美元融资于去年10月份完成交割。要知道阿里巴巴在香港上市前，其最大的单轮投资也不过是来自于雅虎的10亿美元，不及猿辅导的一半。
随着在线教育市场竞争日益激烈，获得了资本市场大量“弹药”支援的在线教育机构自然便开始大胆“烧钱抢地盘”。
营销大战这种戏码对于中国互联网行业来说已经是驾轻就熟了，于是我们看到相关广告铺天盖地，笔者常在微信群里看到朋友抱怨自家电梯的四面墙被各年龄阶段的在线教育广告占满。
用广告轰炸之后获客也只是第一步，之后想方设法设置各种消费陷阱和诱导性消费，不断让学生家长掏钱才是主要目的。之前新华网就报道过一名北京的家长被“0元课程”吸引，最后消费了近4000元的新闻。
除了广告大战和虚假宣传问题之外，另一大比较隐蔽的问题便是“预付费”现象。
与过去共享单车欠押金的问题及长租公寓违约问题类似，提前收取客户的资金不仅数量庞大而且其成本极低不用支付利息，对资金使用的监管要求也比较松。机构往往将这些资金投入进一步的业务扩张中，以获得更多的客户和更多的资金。循环往复，其滚雪球的发展模式让很多创业公司屡试不爽，在线教育也不能幸免。
教育部基础教育司相关负责人在接受中央纪委国家监委网站专访时介绍，一些线上培训机构为了占领行业主导权，恶意降低收费以赔钱的模式运营，挤垮中小机构造成行业发展不平衡的同时，自身也面临经营风险，一旦融资跟不上资金链断裂，企业可能迅速倒闭，造成群众预收费无法退回。
本质上来说，提前收费问题是老问题新爆发，换汤不换药。
以今年初刚被21世纪经济报道过的在线外教一对一机构“阿卡索外教网”为例，首先问题是打包出售的课时包的课时相当长，从180-1080节课不等，而欧美外教课的课时包收费也在1.4万-6.4万元之间。这已远远超过了教育部门的相关规定。
其次，虽然用户购买的课时越多，获得课时、红包优惠也更多，然而课时包的有效期却很短。以180节的课时包为例，有效期仅7个月左右，期间可以申请冻结一次，但最长1个月。他们出售的课时包价格如此高昂，但课程单价却出奇便宜，一节欧美外教课最低只需50元左右，是市场上同类课程价格的一半，而一节菲律宾外教课最低只需要12元。显然他们的客户很难花掉一次性购买的课时数量，奔着低价来的客户最后可能实际上支付了更高的费用。
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本文仅代表作者个人观点。
- 责任编辑: 李泠
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