瞿新荣：油价继续上涨，特朗普喊话OPEC有用吗？

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瞿新荣：油价继续上涨，特朗普喊话OPEC有用吗？
- 瞿新荣上海石油天然气交易中心指数研究高级主管
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2019-04-30 07:31:19 字号：A- A A+ 来源：观察者网

关键字: 油价特朗普国际油价

【文/ 观察者网专栏作者瞿新荣】

随着布伦特油价持续上行，4月26日24时，国内成品油价格迎来年内“第七次上调”，汽柴油国内汽、柴油价格（标准品，下同）每吨分别提高195元和185元。

这背后也与美国近期的表态有关。北美当地时间4月22日，美国国务卿授权代表美国政府和国务院宣布，5月2日起将取消针对部分伊朗石油买家的进口豁免权，22日当天，布伦特原油期货结算价就跳涨2美元至74美元/桶。

此前，由于对伊朗制裁不及预期导致油价2018年4季度单边下跌，在2019年1季度随着特朗普政府对伊朗制裁加重、委内瑞拉与OPEC的原油减产，重新导致布伦特油价回到70-80美元/桶的位置。

供给的不确定性导致油价一季度以来持续上行，而美国石油输出则受管道限制影响。美国一方面对伊朗实施制裁，另一方面寄希望于通过沙特与美国联合增加供应来平衡全球原油供需，以避免油价持续上行对特朗普政府的不利影响。4月26日，特朗普宣称已告知OPEC，要其降低油价，WTI和布伦特油价闻讯走低。

特朗普持续施行政策压力，以尝试影响油价达成政治目的

油价上行对原油产出国来讲应该是有利的，美国也是产油大国，何以特朗普屡屡要影响油价上行呢？

天下攘攘皆为利往。特朗普给油价屡屡施压的原因，无外乎为达其政治目的。油价上行对石油厂商带来的好处，远不及对特朗普执政带来的威胁。

虽然美国2015年结束了禁止原油对外出口法案，并且在2018年逐渐成为最大的原油生产国，但美国国内原油消耗也是巨大的，原油出口量远远排到世界十名开外了，可以说原油出口并不能为其财阀和政府带来巨大收入，反而威胁到了华尔街的资产增值以及居民出行成本及经济稳定，同时给它老对头俄罗斯带来更高财政收入。

2018年中期选举前，特朗普控制油价的意愿已经非常强烈。一方面他抨击美联储加息过快，影响了经济的持续增长，同时民意调查显示居高不下的汽油价格降低了居民对特朗普满意度。

油价上行推动核心PCE（个人消费支出）上行，即而推动美联储加息，这给特朗普很大压力。2018年美联储四次加息，引发特朗普很大不满，屡屡炮轰美联储“加息太快”。2019年1月FOMC会议声明删除了之前的“逐步加息”，将经济活动由强劲增长改为稳步增长，这一暂缓加息的举动为美国经济稳定迎来了宝贵时间。

市场普遍认为美联储2019年很可能停止加息或只加息一次，但油价一季度以来的持续反弹，对于盯住通胀目标的美联储货币政策来讲，美联储可能重新因为通胀的上行及经济企稳而重新启动加息，无疑增加了货币政策不确定性。这对特朗普政府不是件好事，油价上行带来居民生活成本上升不说，通胀上行加大美联储加息概率对于处于高位的美股来讲，是一个很大的风险。

原油价格同比增速与核心PCE趋势

从原油价格同比增速与核心PCE历史趋势看，原油价格同比增速的反弹往往会带来核心PCE上行——尤其当油价同比增速超过30%-30%时，对核心PCE的影响非常明显，进而影响到美联储加息节奏：（1）1998.11-2000.02，美油从10.65美元/桶涨至37美元/桶，涨幅249%，随后自1999年6月，美联储连续5次加息，加息幅度2%；（2）2001.11-2006.08，美油上涨周期达57个月，涨幅359%，这使得美联储从2004.06-2006.07进行17次加息，加息幅度达4%;（3）2016年2月油价触底反弹，开始为期32个月的上涨，涨幅达195%，而美联储自2015年12月开始加息8次，利率提高2%。

假如油价继续上行，美联储基于泰勒规则下通胀预期上行而提高联邦基金目标利率，很可能引发美股高位动荡。况且美国目前存在近21万亿美元的政府债务，其中约30%为外债，加息引发的美元指数走强对政府外债来讲也存在不利。

2020年将迎来美国新一届大选，经济的稳定上行是对特朗普最有利的筹码，这时候他不愿意看到油价上行来扰乱经济与政策的稳定。

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标签国际油价油价
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