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政策红利消退,三一重能闯关科创板就能成为“中国第一”?
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陈辰观观雎鸠
最后更新: 2021-04-16 18:14:39负债率高企
除了抢装红利消失、业绩波动大,三一重能还存在盈利能力堪忧等问题。
报告期内,三一重能非经常性损益金额分别为-0.47亿元、-1.12亿元、1.86亿元和0.69亿元,扣非净利润分别为-2.02亿元、-2.25亿元、-0.61亿元和6.10亿元。
可以看出,其2017年和2018年净利润连续两年亏损;2019年实现扭亏为盈并非靠“正业”,而是非经常性损益的“功劳”。
三一重能在招股书中坦言,若未来国家各类扶持政策继续退出、电价补贴取消,行业风电场投资意愿可能下降,进而可能导致盈利能力下降等。
而这样的担忧并不是空穴来风。当前,为了争夺市场,三一重能已开始“卖力赚吆喝”。
比如2020年11月,华能集团北方上都平价大基地主机打捆招标开标,三一重能在投标中给出2650元-2700元/kW的风机主机价格,创造了史上风机最低价的新纪录。
在未来的风电市场竞逐中,要市场还是要盈利,将极大考验三一重能的经营能力。
湖南宁乡观音阁风电场 图/三一重能官网
另一方面,近年来,三一重能的合并资产负债率高企问题也已十分突出。
招股书披露的数据显示,2017年至2020年前三季度,三一重能资产负债率分别为116.88%、123.99%、113.76%和86.4%。
其中,2017年至2019年资产负债率超过100%。这意味着期间三一重能的净资产全部为负。
三一重能解释称,这主要因历史期经营亏损,以及股东除股权投入外,另以债权形式对公司进行了资本投入。
而在2020年8月,三一重能股东将18亿元对公司债权转为股权,才使公司资产负债率才得以低于100%。
对此,三一重能也提示,如果其未来因为增加债务性融资,或者因其他内外部因素导致资产负债率进一步上升,将可能增加公司的偿债风险。
通常,企业资产负债率超过70%,就可能面临债务偿还拥堵的风险。就现状而言,三一重能只有进一步降低负债率,同时改善毛利水平以及覆盖负债利息,才能抵抗风险。
- 责任编辑: 陈辰 
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