景嘉微：从军用定制走向民用

图形GPU厂商中，景嘉微成为行业代表。截至2021年7月，该公司依旧是国内唯一一家能够实现自主研发并商业化生产的企业。

景嘉微成立于2006年，主要从事高可靠军用电子产品的研发、生产和销售，主要有图形显控模块、小型化专用雷达和芯片三大业务。

东吴证券研报显示，景嘉微以做军机图形显控模块起家，于2014年成功研发军用GPU芯片JM5400，随后于2018年成功研发28nm制程的第二代GPU芯片JM7200。

图片来源：景嘉微招股书

观察者网查询发现，景嘉微曾在9月3日的券商调研活动纪要中提到：

公司下一代图形处理芯片研发目前处于流片阶段，研发工作按照公司研发计划顺利推进。下一代图形处理芯片部分测试工作已在前期完成，流片后还需做后续的测试，具体周期均需要视流片回来后的情况而定。公司下一代图形处理芯片目标应用市场需以流片测试后的性能为准。

东吴证券指出，景嘉微下一代9系产品有望在2021年投片生产。

其中，9系产品中的JM9231跟英伟达2016年推出的GTX1080产品性能相当，主要针对国产化办公电脑，便携式计算机、中低端的游戏机和高端嵌入式系统等消费电子领域；另一款9系产品JM9271科学计算能力得到大幅度提升，可以达到英伟达2017年中高端产品的性能标准，主要针对人工智能、深度学习等对计算速度要求非常高的高端应用领域。

东吴证券2021年8月研报截图

财报显示，2021年上半年，景嘉微实现营收4.75亿元，同比增长53.51%；净利润为1.26亿元，同比增长41.11%；芯片领域产品实现收入2.14亿元，同比增长1354.57%；小型专用化雷达领域产品实现收入4481.54万元，同比增长28.97%。

东吴证券研报提到，景嘉微GPU完全自主研发，采用正向设计，不存在设计环节核心技术被国外“卡脖子”问题；该公司7系产品已与国内主要的软硬件厂商如联想、长城完成适配，9系产品有望兼容市面上的主流软硬件；景嘉微2021年在党政信创领域出货量市占率较高，2021年有望实现6亿元收入，增速超过700%。

景嘉微核心技术人员 图片来源：公司招股书

6月3日，美国总统拜登以“应对中国军工企业威胁”为由签署行政命令，将包括景嘉微在内的数家中企列入投资“黑名单”，禁止美国人与名单所列公司进行投资交易。

针对此事，景嘉微6月4日回应指出，此投资禁令未对该公司经营产生实质性影响。

景嘉微股权结构：国家大基金持股9.14%，为第二大股东

针对国产GPU的发展现状，天数智芯董事长、前紫光集团联席总裁刁石京今年7月向观察者网表示，像GPU这样广泛应用于政府、企业、国防、科研等领域的产品，国内处于外企一家独大的局面，从产业链的角度来说存在不少安全风险。但目前国内GPGPU创企跟英伟达、AMD等外企相比还有较大差距，不仅是单一芯片，还包括产品线的覆盖范围、生态建设等。国内企业要在敢于承认差距的同时，去思考怎么缩小差距。

对此，东吴证券今年8月在研报中指出，国产GPU的发展要做好以下几点：

1）进一步提高图形处理能力，保障国产GPU的基本功能。虽然高性能计算应用使得GPU市场需求快速增加，但图形处理依旧是GPU的基本能力和应用，英伟达2020年图形处理营收占比依旧高达59%。

2）扩展高性能计算能力，增强国产GPU除图形处理之外的非传统功能。高性能计算是GPU未来发展的新兴方向，国产GPU需要把握新兴方向，争取占据科技高地。

3）逐步建设生态系统，提高用户体验。国外GPU发展具有先发优势，已经有CUDA、ROCm等较为成熟的计算生态，国产GPU刚刚起步，需要重视生态建设，为未来发展打下基础。

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