储能增7倍，新的支撑点？

尽管动力电池业务是宁德时代的“基石”，但这次年报里的明星无疑是同比增长7倍的储能业务。

宁德时代在2018年设立了单独的储能事业部。2020年，其储能系统业务收入为19.43亿元，同比增长237%。今年上半年，其储能系统业务收入46.93亿元，同比增长727.36%。

尽管储能占宁德时代总营收的比例还很小，但它已经跟动力电池并列纳入了宁德时代对公司主要业务的介绍当中：

“公司是全球领先的新能源创新科技公司，专注于新能源汽车动力电池系统、储能系统的研发、生产和 销售，致力于为全球新能源应用提供一流解决方案。”

同动力电池一样，储能也是一块有着广阔前景的市场。根据高工产业研究院（ GGII）的数据，2020 年全球储能锂离子电池出货量为 27GWh，同比增长 58.8%，其中中国储能锂离子电池出货量为 16.2GWh（OFweek 数据），同比增长 70.5%。新能源汽车巨头特斯拉的首席执行官马斯克曾表示，他认为公司的储能业务的利润总有一天会赶上或超过其汽车和卡车业务的利润。

政策上也不断有利好消息传出。今年5月，国家能源局发布《关于 2021 年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知》，将配套储能设施为风电、光伏发电项目市场化并网条件之一。7月，国家发改委、国家能源局发布的《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，明确到2025年新型储能（含电化学储能（电池））装机量要达到30GW。8月，发改委发布文件，明确可再生能源发电企业可通过自建、合建、购买调峰和储能能力来增加可再生能源并网规模，鼓励储能建设。

就在上周，发改委、能源局就《电化学储能电站安全管理暂行办法（征求意见稿）》向社会公开征求意见，电化学储能即将进入规范化发展轨道。

目前，宁德时代已规划了包括湖西项目、车里湾项目、江苏溧阳项目、时代吉利项目、肇庆项目在内的多个储能项目。根据中关村储能产业技术联盟发布的《储能产业研究白皮书2021》，在去年中国新增投运的电化学储能项目中，宁德时代的装机规模排名第一。

2020年中国储能技术提供商排名 图表来源：储能产业研究白皮书2021

不过，同动力电池一样，储能业务的利润同样会受到原材料涨价的制约。在这一点上，宁德时代于上个月发布的钠离子电池有望成为一个备选方案。

国信证券分析称，钠离子相较锂离子电池最显著的优势在于成本低廉、性价比高。钠元素在地壳中丰度为2.75%，显著高于锂元素的0.0065%；金属钠价格在2万元/吨、碳酸钠价格在0.2万元/吨，明显低于金属锂的62.5万元/吨、碳酸锂的8.8万元/吨。而且，钠资源分布平均，可以避免资源卡脖子问题。

另外，钠离子电池与锂离子电池生产工艺相近，设备兼容性高。二者在电极生产过程、电池装配过程完全相同；对于锂离子电池生产企业而言，在进行部分基础性的产线调整后，即可实现钠离子电池的生产。在安全性上，钠离子电池也更有优势，因此有望广泛应用于新能源储能、电动自行车、A00级低端电动车、电动船舶等领域。

宁德时代提出将钠离子电池与锂离子电池按比例进行混搭集成到同一电池系统的AB电池系统解决方案

国家层面也在积极推动钠离子电池落地。工信部表示，有关部门将支持钠离子电池加速创新成果转化，支持先进产品量产能力建设。同时，根据产业发展进程适时完善有关产品目录，促进性能优异、符合条件的钠离子电池在新能源电站、交通工具、通信基站等领域加快应用；通过产学研协同创新，推动钠离子电池全面商业化。

不过，7月份才公布的钠离子电池并未出现在宁德时代的半年报当中。据宁德时代研究院副院长黄起森博士介绍，公司已启动钠离子电池产业化布局，由于钠离子电池可以实现与锂离子电池生产设备、工艺的完美兼容，产线可进行快速切换，完成产能快速布局，2023年就将形成基本产业链。

电池回收：重要性逐渐显现

除了收入暴涨7倍的储能业务，宁德时代在锂电材料业务上的进展同样值得关注。根据半年报，公司的锂电材料销售业务收入为49.8亿元，同比增长303.89%。

宁德时代的锂电材料销售业务并不是指原材料的生产，而是把废旧锂离子电池中的镍钴锰锂等有价金属通过加工、提纯、合成等工艺生产三元前驱体等锂离子电池材料，使镍钴锰锂等资源实现循环利用。另外，他们也可通过外购材料进行锂离子电池材料的加工生产。

我国的锂矿资源并不充裕，加强对废旧电池的回收利用对于动力电池乃至新能源汽车产业的发展而言无疑有重要意义。今年7月，发改委等部门发布《关于印发“十四五”循环经济发展规划的通知》，提出推动废旧动力电池循环利用行动，加强新能源汽车动力电池溯源管理平台建设。

27日，工信部、科技部等五部门印发《新能源汽车动力蓄电池梯次利用管理办法》，提出鼓励梯次利用企业与新能源汽车生产、动力蓄电池生产及报废机动车回收拆解等企业协议合作，加强信息共享，利用已有回收渠道，高效回收废旧动力蓄电池用于梯次利用。鼓励动力蓄电池生产企业参与废旧动力蓄电池回收及梯次利用。

图表来源：光大证券

另外，电池回收本身也是一个巨大的市场。据中国汽车技术研究中心的数据，2020年国内累计退役的动力电池超20万吨，市场规模达100亿元；2025年，我国废旧动力电池回收市场规模或将超400亿元。

宁德时代在这一业务上的布局主要依靠的是其子公司广东邦普，后者一年可处理废旧电池超120000吨，生产前驱体材料40000吨，电池产品核心金属材料总回收率达到99.3%，收处理规模和资源循环产能均属亚洲前列。2018年9月，邦普入选国家首批《新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件》企业名单。

宁德时代的电池产品 宁德时代供图