【文/观察者网 李焕宇】万亿市值、钠离子电池、供货特斯拉……动力电池巨头宁德时代今年在A股市场风头无两。

8月25日晚，它终于公布半年报：营收收入440.75亿元，同比增长134.07%；归母净利润44.8亿元，同比增长131.45%，可以说是一份出色的成绩单。

资本市场却传出了不一样的声音，在宁德时代的十大股东中，有五家减持了股份。

从业务来看，今年上半年的动力电池系统业务销售收入304.5亿元，同比增长125.94%。储能系统和锂电材料销售涨势迅猛，销售收入分别为46.9亿元和49.8亿元，同比增长727.36%和303.89%。

业绩出色的宁德时代选择在产能和研发端高歌猛进，其研发投入增加115.16%至27.9亿元，在建产能达到92.5 GWh高于现有65.45GWh。

动力电池巨头地位稳固，政策面利好持续

从各业务销售收入的占比来看，作为起家之本的动力电池业务是宁德时代当之无愧的“基石”。今年上半年，宁德时代也继续巩固着自己的动力电池全球巨头地位。

根据韩国市场研究机构SNE Research的数据，今年上半年宁德时代在全球动力电池市场的装机份额占30%，在2017-2020年领跑全球之后继续保持对韩国LG和日本松下的领先优势。而且，其境外收入占比已超23%，同比增长355.4%，受益于欧美电动化进程的提速，海外市场占有率还将快速提升。

图表来源：东吴证券

国内方面，根据中国汽车动力电池产业创新联盟的数据，上半年宁德时代国内装机量为25.76GWh（吉瓦/时），占国内市场份额的49.1%。另外，在工信部公布的新能源车型有效目录共2400余款车型当中，有1200款车型使用了宁德时代的动力电池，是配套车型最多的动力电池厂商，体现了其无可撼动的国内、国际双龙头地位。

除了自身的行业地位，动力电池的热门赛道属性也给了该业务广阔的增长空间。受国内、国际“碳中和”大趋势的影响，近年来新能源车的发展势头十分强劲。根据中国汽车工业协会的数据，今年上半年我国新能源汽车累计销量已与2019年全年水平持平，其中纯电动汽车超过100万辆，新能源汽车渗透率也由今年年初的5.4%提高至今年上半年的9.4%，6月的渗透率已超过12%。在7月份，我国新能源乘用车零售渗透率达14.8%，1-7月渗透率为10.9%，较2020年5.8%的渗透率提升明显。

根据中国工信部装备司发布的《新能源汽车产业发展规划（2021-2035）》（征求意见稿），2025年中国新能源汽车销量占当年汽车总销量的20%，2030年要达到45%。

海外方面，根据欧洲汽车制造商协会数据，2021年1-6月欧洲30国新能源乘用车注册量102.3 万辆，同比增长157.1%，渗透率率从2020年的11.5%提至15.9%；根据美国汽车创新联盟数据，2021年1-6月美国新能源轻型车销量19万辆，电动化率从2020年的2.2%提至 3.1%。新能源车销售增长持续推动动力电池需求增长。

不仅如此，据国外智库预测，由于新能源车产量飞速提升，全球可能还要出现“动力电池荒”。据《中国能源报》8月10日报道，美银全球研究认为，全球当前的电池产能已严重落后，预计电池将在2025-2026年间彻底“售罄”。德国汽车研究中心也认为，2025至2030年间，全球电动汽车市场将被电池短缺所干扰，到2026年，全球电动汽车新车产量将因此减少440万辆。由于电池产能严重不足，全球电动汽车新车产量将总计锐减1870万辆，最早2030年才可能重新恢复平衡。

从半年报的数据来看，宁德时代并不打算坐等“电池荒”。截至2021年6月底，宁德时代的电池产能为65.45GWh，在建产能达到92.5GWh，根据多家券商的研究报告，到2025年，宁德时代的产能规划目标接近600GWh。

据界面新闻报道，这一数字远高于国内外的竞争对手所公布的2025年扩产目标。比如同为全球排名前十的LG规划目标为430GWh，中航锂电为300GWh，SK集团则为200GWh。与此同时，宁德时代再次发布了募集资金的方案。公司将通过向特定对象发行股票，募资不超过582亿元。所募集资金中，超过七成会用于电池生产基地的建设。

宁德时代自动化电池生产线 

不过，在宁德时代扩充产能的同时，其动力电池业务的毛利率略有下降。其年报数据显示，主要受2021 年上半年原材料价格上涨影响，公司动力电池业务毛利率达23%，同比下降3.5%，环比下降3.6%。

《中国能源报》在6月份指出，上游原料涨价给动力电池企业带来巨大成本压力，包括硫酸钴、碳酸锂等重要原料都在涨价，分析人士已经将供应链安全列为动力电池行业的最大挑战，预计未来2年电解液锂盐价格仍将处于高位，到2022—2023年才能逐步回调至20万元/吨以内。