什么是“市值管理”

纵观叶飞爆料始末，不难发现导致今天这一局面的正是叶飞口中的“市值管理”，这又是什么？

据《中国基金报》报道，所谓“市值管理”，其实就是操纵股价，一般是大股东为套现而减持或质押所采取的模式，一直在灰色地带运作。

民生证券曾对此进行过分析，具体操作主要分两种，一种是大宗交易商模式，即大宗交易商先在二级市场拉升股价，随后股东通过大宗交易将股票卖给交易商，交易商再随后卖出。双方分享收益；还有一种是私募基金模式，即私募基金首先在二级市场建仓，期间上市公司配合发出利空消息压低股价。随后，私募基金拉升股价，上市公司配合发出利好消息。在股价上涨过程中，私募基金逐步卖出股票。双方分享收益。

据叶飞所述，他说的“市值管理”方式找的接盘方往往是公募基金和券商资管，接盘股票持有期限在一个月至三个月，很少去找私募基金接盘，认为私募基金不可控。

具体到这次交易中，中源家居找到某中介进行市值管理，该中介又找到叶飞“转包”，向他提供上市公司200名股东名册等资料，提出锁仓代持，并许诺股价拉升30%。叶飞自称找到了某些公募基金和券商资管购买公司股票，不料在1500万元买入后，股价不断下跌，使得接盘方出现较大损失，随后中介又赖账不付尾款，等于股价方面吃了暗亏，中介费也没了影。

新京报贝壳财经援引一位业内人士的说法称，中源家居这种手段，还是属于生态链中比较拙劣的玩法。

但无论怎么玩，投资者对所谓的“市值管理”深恶痛绝。财联社称，根源在于散户因在信息及资金的劣势中，很容易成为“盘方”出货的牺牲者，对于这类炒股价式的市值管理，可以贴上“黑吃黑”的标签。

国务院在2014年发布的《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》中指出，规范上市公司控股股东、实际控制人行为，保障公司独立主体地位，维护各类股东的平等权利，鼓励上市公司建立市值管理制度。

从这个角度来说，市场需要市值管理，但是不需要叶飞所提及的“市值管理”。

叶飞和中源家居，“都不是省油的灯”

除了“市值管理”，本次大瓜中的主角叶飞和被爆料的中源家居同样值得关注。

叶飞是谁？据“每日经济新闻”报道，他一度是站在私募投资界顶峰的人物。

1998年，不到20岁的叶飞带着2万元踏入了A股市场，从此也开始了他波荡起伏的投资生涯。2007年，叶飞的财富早已暴涨到1000万以上。同一年，叶飞获得CCTV全国炒股大赛人气总冠军。

2010年，叶飞成立了自己的私募公司——淮北市倚天投资有限公司（以下简称倚天投资），意图在投资界大展拳脚。在他的带领下，倚天投资很快声名鹊起。2015年，倚天投资旗下“倚天雅莉3号基金”收益351%，被机构评为阳光私募基金股票策略组2016年上半年度冠军。

然而，2015年9月中旬，证监会公布了叶飞操纵5只股票的情况。叶飞于2015年5月13日至6月30日集中资金优势在尾盘阶段连续买入“信威集团”、“晋西车轴”、“江淮汽车”、“奥特迅”和“中青宝”等5只股票，影响相关股票价格与交易量，然后进行反向卖出操作，获利超过663万元。证监会决定没收叶飞违反所得所有金额，并罚款1991万元。

除了被证监会罚款之外，叶飞还曾被客户起诉，倚天投资被监管层要求整改，其本人也被监管约谈。近些年来，叶飞在资本市场上的曝光度小了许多。

叶飞 视频截图

而中源家居，则曾被媒体称为“业界第一杀猪盘”。澎湃新闻称，2019年4月至5月，中源家居股价从48元跌至26元下方，跌幅超过45%；2020年3月至5月，中源家居股价从39元跌至23元下方，跌幅超过41%；2020年8月至9月，中源家居股价从36元跌至25元下方，跌幅超过30%。

与本次举报事件相吻合的下跌时段是2021年3月31号那波连续四天的闪崩。中源家居从30.33元/股的高点放量下跌，4个交易日累计下跌近40%，其中连续两日跌停。5月14日该股下跌3.14%，报收18.5元。

公开资料显示，中源家居主要从事沙发的研发、设计、生产和销售，公司称，其产品销售遍及美国、中东、非洲、澳大利亚、英国等国家和地区。公司经营业绩并不出彩，数据显示，2014到2018年，公司净利润逐年上升，但2019年突然暴降60%，2020年净利润增长24%，但全年净利润还不及2018年的一半。

据财联社、21财经报道，截至目前，“叶飞概念股”关联公司当中，中源家居、东方时尚、维信诺、城地香江已先后表态，称本公司不存在所谓“市值管理”，也没有同叶飞进行接触。

被叶飞“点名”的四家券商当中，恒泰证券和天风证券均否认有参与过“市值管理”，或是在今年持有过中源家居股票。民生证券承认有买入中源家居股票，中源家居一季度末股东列表显示，民生证券为新进中源家居第五大股东，持有55.23万股，持股比例为0.69%。但是，民生证券否认参与中源家居市值管理，称公司肯定不会参与上市公司市值管理。

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