梁定邦：科创板监管者要知己知彼，问询一百个问题绝对不多

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梁定邦：科创板监管者要知己知彼，问询一百个问题绝对不多

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2019-05-16 18:58:37 字号：A- A A+ 来源：第一财经

关键字: 科创板A股梁定邦

发展新市场，要知己知彼

第一财经：与20年前相比，当前内地资本市场有哪些变化最让你印象深刻？

梁定邦：我觉得最深刻的变化，就是市场本身的量会放大地很厉害。1999年我来内地时，内地两个市场都很小，比香港都小。但现在内地市场成交量已经超过了香港。二是上市公司的数量增多。沪深加起来比香港上市公司更多了。

唯一的不一样是，内地交易工具相对少，香港的交易工具很多；内地成交费用比香港便宜，香港的费用相对要高。

第一财经：那么从制度上来说，你认为有没有一些改革应该推得更快？

梁定邦：香港的金融监管制度跟内地的格局差不多，其实全世界也差不了多少。主要是宏观经济都是央行把关。具体的金融监管，这两个地方都不一样。

在香港不同的投资工具或者投资渠道，都有法律来管，管得很细。内地有很多的东西，现在法律管不着，因为我们的《证券法》、《商业银行法》以及《保险法》基本是上世纪90年代的法律。

目前在修改，但是修改比较缓慢。法律跟不上市场的变化。所以第一，法律制度修改要加快，而且法律本身不够严厉，有很多漏网之鱼。应该是把那些漏网之鱼收起来。

第一财经：你能不能列举几个最需要改的东西？

梁定邦：可以看到美国、英国以及欧洲市场比较发达，包括香港和新加坡。这些市场本身最重要的一点是，任何的投资活动都被法律管辖。而内地有一些投资活动，法律还有很多盲点。

第一财经：开放意味着竞争，单边市场必须逐渐走向双边化。目前境内监管部门也在推动股指期货的放开，并酝酿丰富期权品种。你认为当前是否是一个最佳时机？境内投资者是否有暴露在做空经验丰富的外资机构面前的风险？

梁定邦：每一个市场都需要多种工具，但是你没有把握能够理解市场时，最好就不要做。

为什么我们2015年出事？当时我们对整个市场还有些不太了解。比如当时的淡仓（做空）有多少，场内的和场外的；比如很多大股东把他股票质押出去，具体的质押情况又不太清楚。

要做不同衍生工具市场，你必须要明白这个市场。我在香港证监会时，经历1997年亚洲金融风暴。当时我们还是相对了解市场的，所以很快把问题解决了。如果当时我们不清楚的话，我们这个市场有可能给它翻过来了。

所以要把衍生工具的来龙去脉搞清楚，需要的申报制度、执法制度做好，才可以去做。

第一财经：你认为股指期货对股票市场有没有助跌的作用？

梁定邦：每一个所谓的衍生工具市场，都需要有一些所谓保值的、对冲的投资人，但也需要一些不对冲的、投机的人。

我们《孙子兵法》有一句话，“知己知彼”，你做这些市场的话，必须要有对策。

美国2008年（引爆全球金融危机）的时候，就是对冲基金没有做到充分申报。所以2008年之后很多国家成立金融稳定委员会，把各种市场归纳起来，来看总体的风险，这个是很重要的。

2015年之后，我们的金融稳定还是做得相对较好的，必须要继续。但是这个不等于我们不做高风险的东西。

第一财经：亚洲金融风暴期间，你曾对政府干预行为表示持有保留意见。20多年过去了，你对行政干预的态度有没有变化？

梁定邦：有一定的变化。但是谨慎的态度当然没有变化，我觉得谨慎，到底是对的。对市场本身的发展特性，不可能做到把握得淋漓尽致的程度。

但是我们必须要把握这个市场，很多信息必须要知道。包括所谓的地下信息，比如派人到各个证券机构来听他们现在在说些什么东西。因为要做战略部署的话，我们必须要有“情报”，有信息。

管理市场，必须要知道这个市场的人在想什么、市场里边所流传的是什么东西。总体来说，我们不怕所谓高风险的东西，我们只要能知道它的特性，能给它管住就可以。

第一财经：就是说行政干预是有必要的，但前提是对市场做充分了解？

梁定邦：对，充分了解之后，你会觉得有一些管制没有必要，而且是可能会管出恶果的。

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标签科创板
- 原标题：对话梁定邦：科创板监管者要知己知彼，问询一百个问题绝对不多
- 责任编辑:谷智轩
- 最后更新: 2019-05-16 21:24:18
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