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陈经:从克林顿到特朗普,美债危机详解
关键字: 美国国债克林顿小布什特朗普奥巴马收税美联储五.问题解答
本节试着解答一些对美国财政制度与债务危机可能存在的疑问。
1. 克林顿那时看着不错的经济数据,怎么三任总统就成这样了?
瞎折腾闹的。小布什发动战争,打仗花了几万亿美元,奥巴马要应对金融海啸,也要打仗。军工集团、医疗保险利益集团、华尔街团伙,凶横捞钱。美国政府从人民那收的税,大头被这几伙人捞去了。制造业衰落,基建成本高企,搞制造业从外国赚钱的能力下降。消费型经济,普通民众没几个钱也疯狂消费。
竞争力下降,还要当霸权,要维持高水平生活自然就得找办法混。办法就是大发国债,透支未来。如果认识到问题,当初就不应该打仗,多建设,少奢侈消费。虽然以IT业为代表的高科技产业发展得不错,但是瞎折腾更多,全球相对实力下降。
克林顿那时也不是说没有问题,被神话了很多,IT泡沫转年就破了。最主要还是美国人心态上不接受正常生活,非要当全球霸权,军费占全球一半,这也要那也要,到处惹事生非。表面上很张狂没人敢惹,其实局面并不好撑。美国发展走上了邪路,十来年下来国债数据越来越难看。积重难返,改走正路政治上心态上不接受,未来仍然会是发债透支撑霸权与高消费的邪路。
2. 美债危机能靠印美元化解么?
问这种问题的人,有可能对于细节不了解,对美元、美国国债、美国政府财政的运作原理和细节不清楚。就是模糊的知道美债这个词,直觉上觉得政府能印钱,有问题就印钱好了。
美国联邦政府是不能印美元的,从机制上,政府收入就是收税和卖国债,没有印美元直接花这个说法。其实绝大多数世界各国政府都不能这么办,真这么搞市场对货币的信心会崩溃,没有法律的感觉。
从客观上来说,美国国债增发,是一个促进美元在市场上流通的行为,不是直接增发美元。市场上交易机构拿美元来买美国国债,美国政府再用出去,而不是美国政府自己直接印出美元用。如果美国政府不发国债,资金可能就沉淀在机构那不动,货币流通速度下降。一个大的国债资金来源是世界各国赚的美元贸易顺差。美国政府发行国债,收到的美元花到社会上,又被外国或者本国公司个人赚去,又投资来买国债,这是一个资金循环。这个循环的规模越大,以美联储为央行的美国银行机构会配上更多的美元,包括现金、M1、M2等数个层级的美元货币。
关键是这个循环,要有人来买。希腊政府发行国债就没有人买,就活不下去了。希腊政府和央行也没办法,因为要用欧元来买,它印不了欧元。希腊可以退出欧元,恢复用德拉马克,这样央行就可以印钱买国债了,相当于卖出去了。可是别人也不收德拉马克,这么干作用有限。有一些发展中国家就是这么干的,例如印度的国债,就是银行买去了大部分,国债利息收入还是银行重要利润来源。但是印度卢比国际上没有人认,国内也是以较高的速度扩张,汇率压力很大,以美元计的GDP增长经常被卢比下跌吃掉。
如果真没有人买美国国债了,或者买的人要求的利息太高美国政府受不了,美联储是可以印钱来买,或者搞个马甲来买。但是市场发现了,美元就等于退化成发展中国家货币的作风了。这时就不是美债的问题了,美元都会受到巨大的冲击。除非全世界无条件相信美元,不管不顾地就是用,那美债是可以在美联储的无耻操作下继续发行。但是既然美债受到怀疑了,美元也就没法独善其身。
也就是说美债危机,如果美联储无耻操作,会转成美元危机。这不是解决问题,而是转移问题,也必然会有迹象。美元本身问题也很大,如多年巨额贸易逆差。如果再加上美债危机爆发,美元也要出大问题。美债出问题,还可以收缩,美元信誉出问题,就是更大的崩溃了。
3. 美国国债占GDP只有105%,在发达国家中比例不高。而中国各种债务算上,占GDP的244%,比美国比例还高。中国才是真有债务危机?
债务危机,总是要具体到某一个债出事为好,而不是笼统地说这一堆债里会有出事的。所以,能具体地指出哪个出问题就指出来,不要国债、地方债、公司债、个人债务混在一起扯不清了。美国国债就是一个具体的东西,统计清楚,它会怎么发展,利息怎么猛增,比较好分析。中国国债2.4万亿美元,占GDP约20%,非常安全,没有人攻击。
美国个人负债19.5万美元,远多于中国个人,其实也是有问题的。但是个人负债这种事,无非就是破产,就是过得惨点,是系统正常事务。所以,美国的个人负债过高,信用卡违约增多,破产事件增多,这都不算最大的事,不是系统性的危机。但是美国国债可不敢违约。
中国各种债算上占GDP多少,各种说法很多。如果把美国对应的各种债算上,中国的比例也是低于美国的。有些带节奏的文章会用狂野粗陋的算法算成比美国高,如只计美国国债。
无论如何,中国的债务主要是内部的,在中国银行系统内部就可以给出说法。中国政府不需要找外国人借钱,不用卖国债给外国人借钱,还能全世界投资,能力比美国强。其实象P2P爆掉,一堆人赔了几百亿上千亿,这种事在中国常见,但都是内部局部事件。
美债危机就是非常具体的,美国国债、美元的地位遭到惨重打击,信誉遭到严重怀疑,在国际上金融霸权受损甚至失去。
美国国债占GDP比例是不如日本、意大利等国高,但是美国政府的压力也不一样,要当霸权,美国人的生活也要维持,各种开支省不了。要是发展成日本、意大利那样国债变成GDP的200%,肯定已经是霸权衰落了。总不能欠钱越多越光荣,得维持一个美国经济好、基本面好的形象。如果美国真不管不顾发债,世界各国会有看法,信用低落到一定程度就崩了。
其实GDP是统计出来的虚的数字,但是美债利息、政府赤字是具体的数值,增速比GDP要高得多。出问题的时候,可不管GDP多高。就象一个大公司,产值再高,钱要还不上说崩就崩了。
4. 美债危机这么可怕了?看来美国会搞乱其它国家,发动战争,让资金进美国避险。
是有这么个搞法,世界各国经济或者政治局势不稳,钱就跑到美债到避险。美国特别喜欢营造美国经济美股长期增长的形象,吸引各国资金。这事已经操作很多轮了,美国占了大便宜,小的不计其数,苏联崩溃一次大的,欧债危机又一次大的。所以美国是个邪恶霸权,本质上就喜欢捣乱,颠覆别国,制造灾难。
但是这种事搞多了,世界各国也多半明白了,并不是真服气。以前克林顿时期的新经济,世界资金真从内心就觉得美国出了经济奇迹,冷战结束没多久,也指望美国能维护世界和平。但是小布什发动伊拉克战争,胡编证据,真的让世界多国非常失望。美国和盟友欧洲都有很深的矛盾,美国对欧洲公司凶狠打压。多年下来,人们心里都有数了,美国就是这操性。
现在特朗普操作贸易战,霸权的架子摆得很足,到处拱火,但是内里实力已经离巅峰期差太远了。还有没有能力操纵世界资金进美国,要打一个大问号了。
特别不一样的是,现在中国的经济实力相当强了,美国有了真正的对手。如果论关键高科技还可以说美国还领先,但是要论财政金融,各种经济指标,美国是会被拿着和中国认真比较,还被比下去。并不是说美国有些高科技领先,就能一直大发国债,还是得看总体经济指标。有高科技优势的发达国家不少,都成不了霸权。如果美国经济指标被中国追上了,特别是美国联邦政府极差的财政现状,与中国中央政府的良好收支情况相比,世界各国会怎么想?美国拿不出钱来,中国拿得出,美国办不了的事,中国能办,这就是美国能力不行。
弄得不好,搞乱世界局势,反而便宜了中国。国际上出一次大乱子,中国地位就暴涨一段。中国搞起一带一路,到处签双边合作协议,推进速度很快,美国瞎搞只会让更多国家与中国深入合作。美国现在应该是放弃了传统套路,集中应对中国的挑战。
5. 美债危机有没有时间点,大致什么时候爆发?
随着时间过去,美债数据日益恶化,爆发机会越来越高。但是具体什么时间,象地震预测一样,很难说准。
从中国的利益来说,既然美国已经摆明了要凶狠攻击中国,那美国出坏事对中国就是好事,美债危机越早爆发越好。不能算准美债危机什么时候爆发,也可以为之努力。例如时机合适时甩卖美债,平时多宣传美债的问题,拉一些对美国不满的国家共同行动。在国际上,促进“买美债迟早出事”的舆论成形,不需要编造理由,点出问题就行了。
中国政府还可以自己开国际交易所大卖国债,吸引世界资金。资金被吸引来中国了,去美国的当然就少了。中国挣了美元,也不去买美国国债了,虽然说少挣了利息,但是战略上主动。甚至于就减少挣的美元,改推人民币,或者与伙伴国直接交易,去美元化。
美国持续对中国攻击,中国的反击迟早会来。而美国本来就在瞎折腾,所以美债危机可能会提早到来。大胆预测,2025年美国以汇率计GDP被中国超过,美债危机随之爆发。
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