【文/观察者网专栏作者 陈经】

从2018年四月起，美国对中国政策忽然发生了重大转变。中国除了小心应对，也要加强对美国的研究。我从那时开始对美国经济进行了系统的了解，准备用一系列文章介绍分析。进入21世纪，美国国债飙升是美国经济最突出的特点之一，本文介绍美债的长期危机。

一．美好的克林顿时期

2000年被公认是美国经济最好的一年，这一年是克林顿八年任期的最后一年，当年财政盈余高达2370亿美元。美国国会预算管理办公室甚至预测，如果盈余持续下去，到2012年政府将还清公众持有的联邦债务！那个时候，如果谈美国的债务危机，听上去绝对是天方夜谈。

克林顿一半运气一半水平，1990年代美国实现了连续十年的经济增长，历史最长，超过了60年代连续106个月的旧纪录（1961年2月份至1969年12月份）。2000年的财政盈余不是偶然出现一次，而是连续第三年。1998年克林顿政府就历史性地实现了692亿美元的盈余，这是1957年来的第一次。1999年，美国政府财政盈余上升到了1240亿美元。2000年盈余几乎翻倍到了2370亿美元，联邦政府的财政数据显得无比靓丽，而且一年年上升发展势头很好，盈余占GDP的比重分别是0.8%，1.4%，2.5%。

当地时间2019年5月2日，加拿大温哥华，美国前总统克林顿与妻子、前国务卿希拉里一起参加由女演员索菲亚-布什主持的访谈活动。（@东方IC）

2000年1月，克林顿在最后一次国情咨文中骄傲地宣称：“2000万个新工作、30余年来最快经济增长、30年来最低失业率、20年来最低贫困率、42年来首次连续实现财政盈余。”克林顿给出的经济数据确实有说服力，1999年美国经济增长率高达4.69%，在发达国家中这是神话一般的增长率。公众持有的美国国债（还有机构持有的）从1998年的3.5万亿降至2000年3万亿美元，联邦债务占GDP的比重从1994年的高点49%降至2000年的34%。

极其漂亮的经济数据，再加上美国IT互联网技术革命的狂热气氛，部分经济学家的言论也疯得厉害。例如一些经济学家认为，美国在“新经济”引领下，已经进入了一个永远没有经济衰退的时代，旧的周期经济学不再适用了。还有一些经济学家认为，经济增长的最大功臣是发明了美联储的利率调控艺术格林斯潘，搞起了格林斯潘崇拜，说“谁当总统无所谓，只要艾伦当美联储主席就行”。对美国市场经济的迷信达到了高峰，人们认为美国经济体系已经非常完善，美联储轻松地用利率就能实现对经济的完美控制。

现在看起来当然是笑话，但那时候人就是这么疯，而且经济数据确实好得没话说，回头看都挑不出问题。全世界对美国经济的崇拜也达到了高峰，要学美国搞互联网，要学美国的市场经济体系，美国掌握了人类社会经济发展的真理。现在崇拜美国的人仍然不少，但和当时那种从理论层面发自内心的佩服没法相比。现在有些人声称特朗普的经济数字好，但要是在2000年时告诉人们，十多年后美国的经济数据会是现在这个球样，当时的人绝对不会相信。现实就是如此：2018年底美国国债21.9万亿美元，相比2000年翻了4倍，国债占GDP的比重超过100%，是2000年的2倍，政府财政赤字8470亿美元。

二．三任白宫“债务狂人”

三代白宫债务狂人（图源：CNN）

2002年二季度小布什任上，美国经济陷入了衰退，从1991年3月起的十年连续增长终止了。现在看来，美国经济走下坡路，再发展到美债危机，就是从那时开始的。克林顿时期“所有经济数据看上去都很美好”的时代再也回不去了。

例如高盛宣称，到2020年，美国经济可能会在特朗普任上打破克林顿创造的连续经济增长时间纪录。但即使真的破纪录了，也不能让人服气，因为这轮经济增长和克林顿时期相比弱点明显，飙升的美国国债和政府赤字这两项，就让人没法安心。市场上有几乎是公开的怀疑，美国所谓的经济增长是债务和赤字狂增的结果，等危机爆发真相就出来了。

再例如，特朗普说，2018年失业率降到了50年最低的3.7%。2000年美国就业人口1.58亿，因为自愿不找工作、退休、在家带小孩、上学等原因退出劳动（Not in Labor Force)的人是8045万。

而2018年美国就业人口1.57亿比2000年还少了，退出劳动的人增至9597万，所谓“50年最低的失业率”经不起拷问，真实情况是不少失业的人（例如三个月没找到工作就不找了），被统计成“退出劳动”了。而且很多人的就业是安全感极低的服务业零工，就业质量堪忧，收入不足需要领食品券的人高达4000万人。而2000年时只有1000万人申领食品券，仅花170亿美元，2017年特朗普政府的食品券开销是681亿美元。

美国政府税收、赤字、国债总额历史发展

克林顿时期极好的经济数据，在后面小布什、奥巴马、特朗普三位总统任上给糟蹋得面目全非。在美国历届总统的累计政府赤字排行榜上，奥巴马、小布什、特朗普高居历史前三位，可以称之为三位白宫“债务狂人”。上图没有把特朗普加进去，但是特朗普只需要两年就超过了奥巴马、小布什以外其它所有总统。

克林顿下台时，美国国债是5.6万亿美元。小布什任上8年政府赤字累计58490亿美元，国债增长到10万亿。奥巴马任上政府赤字累计85880亿，美国国债增长到19.6万亿。特朗普任期还没完，但是两年政府预算赤字就超过1.8万亿，排名第三了，美国国债到2019年5月增至22.3万亿。干了八年的奥巴马在政府赤字绝对值上排第一，同样八年的小布什第二，特朗普如果只干四年会排第三，如果干八年应该能第一。

美国国债总额，和政府赤字有非常直接的关联。美国政府理论上是与美联储独立的，不能直接印美元。政府支出大于收入了，只能靠发国债补上缺额。一年年政府巨额赤字下来，国债当然就快速增长了。现在美债危机到了什么程度呢？克林顿那时美国人甚至敢盘算清偿国债的事，现在是彻底不提了。美国国债到期还本，必须靠增发新的国债，这已经是基本常识了。