【文/观察者网专栏作者 陈刚】

距今已有148年历史、在东京证券交易所上市74年的株式会社东芝，2023年12月20日宣布“上场废止”（退市）。

在经济趋向繁荣，日元汇率贬值让国际化大企业赚得盆满钵满，纷纷于年底高调宣布提升经营目标值，准备进一步拓展国内国际市场的时候，百年老店东芝黯然退市，实在令人唏嘘。

证明企业在日本具有举足轻重的作用，除了拿出企业经营规模、盈利能力等数据外，简单地说一句“我们公司的总裁曾经就任过日本经济团体联合会（经团联）会长”就足够了。东芝公司两任总裁（石坂泰三、土光敏夫）在日本最需要振兴经济、进行改革的时候，被推举为经团联会长，他们以财界总理的态势，让日本经济向前走了一大步。

东芝不仅能够推出消费者喜爱的众多家电产品，也是日本重要产业机械、社会基础设施、军事工业方面的厂家；东芝做出的经营判断，受日本国家的影响，也反过来影响着日本的经济。东芝宣布退市，既显示出日本综合机电企业走向衰败，也是日本企业以蛇吞象的态势兼并美国企业，最终被美国反噬的一个必然结果。

直接让东芝不得不以退市的方式一时淡出资本市场的原因有两个：

第一是2006年1月，以54亿美元（当时折合6370亿日元）的价格并购美国核电技术企业西屋电子公司，为此背上极为沉重的财务负担。

等东芝经营出现亏损，需要外部资金时，第二个原因随之到来。2017年以后，美国等国的外部基金注入到东芝。迅速获取效益是外部基金注资的唯一目的，不听东芝谈未来的经营计划，先从东芝这里分一杯羹，最后让东芝彻底崩溃，留下惨痛教训。

位于日本东京的东芝公司总部（资料图/新华社）

并购美国西屋公司让东芝一蹶不振

东芝退市的原因在于2006年并购美国西屋公司。这次并购当然听了政府（经产省）的意见，拿出高于实际价格3倍的54亿美元让并购获得成功，但这为东芝最终“上场废止”埋下了伏笔。

东芝这样百年企业，其经营之稳健业界有目共睹，为何到了西田厚聪（1943年12月～2017年12月）出任总裁（2005年6月～2009年6月）时，发生了如此大的变化？

我们应该看到的是，进入2000年以后，日本企业忽然失去了往日的技术革新、产品革新的能力，在钢铁、家电、汽车、数码之后，开始缺少能够席卷世界市场的新产品。东芝等企业在2000年前后，手里握着半导体技术及产品，其技术水平、在世界市场的占有率等均非常靠前，但半导体需要的追加投资太大，技术更新速度过快，换句话说风险很高，东芝需要在半导体之外再找一个业务支柱。这需要有企业家精神，东芝需要一位敢赌一把的新型掌门人。

西田正是这样一位敢赌一把的人。

上个世纪七十年代在东京大学读哲学博士期间，他喜欢上一位伊朗姑娘，便毅然决然地和这位伊朗姑娘结婚，而且移居到了伊朗。到了伊朗之后，他才去找在那里办了公司的东芝，以当地雇佣的形式进入东芝伊朗公司，成为一名雇员。

在还很少有人能想象电脑能从数间房子那么大做到手提时，东芝在1986年就开发出了laptop（笔记本电脑），但价格太高，几乎无人问津。此时西田看到了机会，他认为可以在欧洲卖出笔记本电脑。经过西田的努力，到了1986年，东芝笔记本电脑成为世界销量第一的产品。东芝之后日本及其他国家企业也在拼命做电脑，1993年东芝电脑被挤出了世界第一的席位，但也是通过西田的努力，一年之后的1994年，东芝重回世界第一，这地位一直维持到了2000年。

西田的自信正是来自自己在电脑事业上的敢冲敢打，相信在电脑之外，还能获得新的成功。

西田厚聪（资料图/日媒）

2005年西田成为了东芝总裁。笔者数次单独对话过他。此时东芝已经不再是世界最大的电脑厂家，听西田谈对半导体的投资，尤其是NAND型闪存半导体的投资，感觉他与其他综合机电厂家的掌门人有很大的不同——他在追求高技术、高回报的新业务，坚信半导体产品有这个能力。此外也能深深地感觉出，西田还在寻找一条能够支撑企业十几年、几十年的经营新路。

刚刚进入2006年就听说了东芝并购西屋的消息。那前后笔者也去见过几家日系核电企业，听了他们对东芝的评价。有一家企业直言不讳地说，西屋最多值2000亿日元，怎么也不会冲上6370亿日元，对东芝这样去并购美国企业感觉十分地不理解。

再度见到西田的时候，笔者也委婉地问及在核电方面的巨额投资、投资的回收问题。西田是位抽烟抽得非常厉害的企业家，硕大的会议室很快就烟雾缭绕，似乎看不清他的脸庞，但那天能看到他炯炯有神的眼睛。记得他说，美国很快就会重新开始投资核电站，中国也有不少企业在找东芝谈核电站建设。

“我们大致能签33个核电站，每座核电站的建设费用如果是5000亿日元的话，33座就是16.5万亿日元。我们只投了6370亿日元并购西屋，在投资风险、回收投资及长期盈利方面完全没有问题。”西田说。

他是那么有信心。人们知道他在电脑方面获得过成功，在半导体芯片上他带着东芝正走向成功，通过他的语言相信未来还会在核电站方面让东芝获得新的成就。

西田升任董事长后，常年从事核电业务的佐佐木则夫出任总裁（总裁任期2009年6月～2013年6月）。去东芝对话时，听说东芝能拿到37家核电站的订单，比西田时代预测的33家又高出了许多。读日本媒体的报道，一些媒体开始谈今后会有130座核电站先后建成。此外，听日本企业界的人私下里开始议论西田出任经团联会长的事。

在其他综合电机企业赤字累累（日立2009年亏损7800亿日元，松下电器2012年、2013年连续两年每年亏损7000亿日元）的时候，东芝基本平安无恙。