余永定中国社科院学部委员、前央行货币政策委员会委员
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不要被种种说辞吓到，执行扩张性财政货币政策的空间仍很大
中国目前经济形势的特征依然是总需求不足，通货膨胀处于低位。我们并未面临保增长还是抑通胀的两难局面。我担心的是：由于某种原因，来自供给面的外部冲击导致通货膨胀率突然上升。如果这样的话，我们制定和执行宏观经济政策的难度就会大大上升，就可能不得不面对滞胀的威胁。[全文]
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“资产负债表衰退”，能解释中国经济现状吗？
如果想知道一个国家是否陷入“资产负债表衰退”，就必须拿到资金流数据，弄清楚谁在储蓄、谁在借贷。[全文]
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中国徘徊在通缩边缘时，指责央行货币超发是没有道理的
中国目前的准通缩状态，为政府采取扩张性财政货币政策提供难得的机会，如果由于外部冲击通货膨胀形势恶化，中国就会陷入推动经济增长还是抑制通胀的两难境地。西方发达国家目前处在这种两难，既要控制通货膨胀，又要避免经济衰退。现在我们没有面临这种两难，若不抓紧时间，机会窗口可能就会关闭。[全文]
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如何改变中国经济不温不火的现状？
面对总需求不足，政府必须在消费驱动还是投资驱动之间做出选择。消费需求难以成为经济增长的第一驱动力。只有政府主导或支持、商业回报可能不高的基础设施投资、技术改造投资和产业链重塑投资，才能一扫当前经济表现不温不火现象，通货收缩也必将因此而离我远去。[全文]
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美联储的主要问题，是仍在固守20多年前2%的通胀目标
对于美联储来说，一个方便的“解决”办法是：口头上坚持2%的通胀目标，但不明确何时实现这一 目标，无限期拖延下去再相机行事。2020年美联储引入“平均通胀目标”已经为这种处理方法埋下了伏笔。[全文]
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人民币不再为“破七”而紧张
中国人民银行和市场已经习惯了人民币汇率的波动，不会像多年以前那样“害怕汇率浮动”。我想市场也不再会为“破七”之类的问题而神经紧张。[全文]
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有些学者讳言投资的驱动作用，谈消费成了政治正确
不少学者比较讳言投资对经济增长的驱动作用，提高消费在GDP中的比则成为一种政治正确。我以为，对投资和消费之间的取舍需要有平衡的认识，要区分消费和投资对当期和未来经济增长的不同作用。[全文]
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双循环为什么要以国内大循环为主体？
国际市场容量有限、自主创新动力不足、存在资源的跨境跨时错配等使我们必须改变策略。只要我们能够进行调整，即便外部环境持续恶化，我们仍可以在一定时间内维持较高经济增长速度。[全文]
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美联储再加息，中美调控利率有何差异
在美国，最低的市场利息率是联邦基金利息率，其他利息率由于种种原因要高一些。而我们这里市场基准利息率低于政策利息率。这实际上提出了一个问题：市场跟央行走，央行跟市场走，抑或各走各的？我以为应该是市场跟央行走，但现在似乎是各走各的。问题出在哪里？[全文]
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未来中国是否应容忍更高的通货膨胀率？
PPI增速明显高于CPI，且两者的差距缩小缓慢进一步说明中国的通胀主要是供给冲击造成的。需求疲软抑制了通胀形势的进一步恶化，但代价是经济增速下降。[全文]
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中国有2万亿美元海外净资产，投资收益却为负值，该如何调整？
外汇储备的“武器化”超出了经济学家对中国外汇储备安全性的最坏估计。原来，中国外汇储备的价值不但会因美国的通胀、美元贬值和国债价格下跌或违约而遭受损失，而且会因地缘政治原因而在瞬间灰飞烟灭。[全文]
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我们用高成本借来了没收益的美国债，接下来怎么办？
当债主，在当前的地缘政治条件下是十分尴尬的。[全文]
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对中国金融安全而言，俄罗斯遭制裁是一次兵棋推演机会
卢布买石油这种政策对稳定卢布汇率在短期会有一定作用，但也就仅此而已。最终决定卢布汇率的是俄罗斯的国际收支状况。2021年俄罗斯经常项目顺差为1200亿美元，外汇储备6300亿美元，海外资产1.62万亿美元，净资产4400亿美元，可见国际收支状况很不错。[全文]
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我们必须抓紧时间，对中国海外资产安全性做通盘考虑
中国是高储蓄国家，应该充分利用好本国储蓄，将更多的资源用于国内消费和投资。国际收支要平衡，海外资产负债要平衡。特别是不要持有过多美元资产。资产负债要平衡，要有反制能力，不要当无法保护自己债权的净债权人。[全文]
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关于2022年中国宏观经济的十四点看法
我特别赞成邓小平“摸着石头过河”的“试错”哲学：我也搞不清楚结果会是什么（当然大方向是清楚的），反正先试试。这种开放式思维方式是很成功的。事实是：有些决策者可能不懂经济学，但他们管经济比懂经济学的人管得好。[全文]
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即便没有市场扭曲，市场选择也可能不是最佳
市场必须有，且应该成为决定资源配置的基础，起决定作用。但市场并不是一切，国家必须发挥它的作用。在中国，政府发挥了非常重要的作用，而且应该继续发挥必须发挥的作用。[全文]
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