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瞿新荣:何以说“人民币汇率操纵”是无稽之谈
关键字: 人民币人民币破7人民币汇率汇率操纵国4月以来,人民币的下跌大部分由人民币即期汇率收盘价相对中间价偏弱贡献,但贬值不能简单归咎于市场的非理性,汇率不可能自动平衡在均衡水平,相对于经济基本面出现超调是外汇市场正常反应。
所以中间价随着市场波动及美元指数走势出现贬值,美国不能将此归咎于操纵,不能将央行有能力作为而不作为的举动就称为是操纵。
此次人民币贬值更多是市场正常波动,跟2015-2016年贬值情况不一样。2015年“811”汇改前,2014年下半年开始,外汇管理局先动用外汇储备——抛储备,来保持人民币汇率稳定,一直到“811”汇改。
“811”汇改后,外管局动用汇率调节机制,让汇率有序调整,同时动用储备工具,适当降低外汇储备来稳定汇率,另外非常克制地用了一些资本流动性管理措施——比如,对远期购汇征收20%的外汇风险准备金,加强真实性审核要求。
但到2016年底,汇率贬到了7,外汇储备到了3万亿美元关口,为稳定市场信心,外管局既不想汇率贬值、也不想储备下降,不得不阶段性加强资本流动管理——明确企业海外并购要加强规范、对个人用汇加强统计申报,对海外离岸市场进行了一定调控。
虽然从即期汇率偏离中间价的幅度,以及境外人民币汇率(CNH)相对于境内人民币汇率(CNY)的偏离程度来看,人民币当前市场呈现贬值压力,但2019年并未出现银行代客结售汇逆差扩大情况,并且外汇占款方面也没有出现余额的快速下降,银行代客远期售汇签约也没有出现上升趋势,整体市场对于未来汇率趋势的判断还是比较理性。
我们认为一方面跟美元指数未来可能下行的不确定性有关——从美联储降息动作及FOMC官方声明可略窥美国目前经济压力;另一方面,随着中国持续扩大对外开放,及要素市场逐渐开放,中国虽然经济增速下行,但潜力依然存在,完全有理由看好中国市场。
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- 责任编辑:陈轩甫
- 最后更新: 2019-08-12 08:23:38
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