首先，这是前述“国家财政赤字等于私人部门的净金融资产”在开放经济情况下的具体体现。在开放经济条件下，一国的国家财政赤字为本国私人部门和外国部门积累本国净金融资产提供资金。就中美贸易而言，因为美国政府是美元的垄断发行者，所以，美国只有通过购买中国的商品、服务、资产和企业，中国手中才有购买美国国债的美元，而不是社会上流行的看法：中国通过购买美国国债为美国政府的支出提供资金。中国购买美国国债是一种储蓄决策，因为美国不允许美国企业将其技术和重要产品卖给中国，不允许中国企业到美国去投资，因此，中国通过出售商品、资产和企业获得的美元，如果不是在美国银行系统中以没有利息的存款存在的话，就只能购买美国国债，这起码还能获得一点利息收益。

其次，我们要问出口的目的是什么？出口的目的是为了换回使国内供给更丰富的商品和服务，而不是积累不断贬值的外汇储备。从一国国内公民角度来看，生活水平不受国家生产多少的影响，而受消费多少的影响，消费的商品是国内生产的还是进口的差别不大，因为它们在同等程度上增加了他们的福利和生活水平。从整个社会来说，出口超过进口即贸易顺差代表着本来可以用于国内消费、投资和政府支出的商品，却被外国人消费了，这意味着，贸易顺差会降低一个国家的消费和投资潜力，使其低于贸易平衡时所能达到的水平。

中国对美贸易顺差实质上是中国将其储蓄投入到以美元计价的金融资产上，允许美国用美联储账户上的电子数字交换中国商品。正如现代货币理论代表人物之一斯蒂芬妮·凯尔顿一针见血地指出的，这意味着中国的“工人正在用他们的时间和精力生产真正的商品和服务，而中国并没有为本国人民保留这些商品和服务。通过保持贸易顺差，中国实质上是在允许美国拿走它的东西，以换取一个会计条目，即我们在记录我们拿走了她的多少产出。”而美国为了保证美元霸权的这种垄断性剥削收益和对他国经济的支配地位，对贸易顺差国家再使用其赚取的美元购买美国实际经济资源采取了一系列具有针对性的防范措施，迫使贸易顺差国家只能购买美国国债。

最后，对外贸易的目的是为了获取实际资源，而不是为了积累金银，更不能不断积累他国不断贬值的货币（外汇储备），这是抗日战争时期中国共产党山东革命根据地对敌货币斗争成功的基本经验。在过去二十多年我国产品过剩和内需不足的情况下，人们很难理解现代货币理论有关“出口是损失，进口是收益”的基本原理，但在物资短缺特别是战争年代，这一原理的意义就突出地显示出来了。

山东抗日根据地对敌货币斗争就很好地说明了这个问题。1941年12月7日，太平洋战争爆发，此后，日本将其在中国占领区没收的几十亿元法币送到国民党大后方和我们敌后根据地,用来攫取大量的物资。1942年5月29日，中共山东分局下发指示，严格限制粮食、棉花等物资出口，需出口的土产品由贸易局统一管理，并强调对外贸易实行“以货易货”的方法，借以阻止敌伪用法币和伪币掠夺根据地的物资。山东抗日根据地的滨海各级政府成立停用法币委员会，有组织的将法币输送到敌占区，换取物资，薛暮桥指出，“在我货币斗争胜利以后，1943年我们把几亿元法币排挤出去，1945年又把几十亿元伪币从新解放区排挤出去，换回来同等价值的敌区物资,这对我根据地军需民用的供应无疑地是起重大作用的。”

北海币

因此，我在多年前就已指出，自布雷顿森林体系在1971年崩溃以来，“美元霸权的诞生使世界贸易异化成为一种美国印刷不被任何实物支撑、只由美国军事力量支持的美元纸片交换其他国家实物产品的贸易形态，使出口导向型经济成为美国剥削和掠夺的对象，彻底颠倒了历史上英国、日本和许多小型经济体在金属货币或布雷顿森林体系之下，通过出口导向型经济发展模式实现国家崛起的经济学逻辑。”

这是我在2010年之所以提出我国经济发展战略应尽快从出口导向型经济向国内大循环转变的理论和历史根据，请参看我在2020年出版的著作《国内大循环：经济发展新战略与政策选择》。但是，这种转型太难了，2019年，我的一篇有关控制中国对外净出口的文章被传到网上后，后面的跟帖毫无例外地都在骂我，而且骂的很难听，其中一个重要原因就是人们仍普遍地受到“贸易顺差是好事”、“对美净出口是中国的核心利益”这种错误观念所支配。

观察者网：有一种观点认为，美国可以大举借债，超发货币，维持国际贸易逆差，是基于其独特的霸权地位，但这些做法本质上是贻害子孙的，美国可以这样做，不代表别的国家能效法，中国当然更不能走这种“邪路”。人们在经验上会将国家预算类比家庭预算，将税收看成财政支出的资金来源，特别是当下，地方政府和房地产企业的债务问题被大肆渲染，人们的“心中贼”更加难破。能否从事实和逻辑两方面，来回应这种误解？

贾根良：这种观点中的“美国可以大举借债，超发货币”的说法是不恰当的，它仍是将国家预算类比家庭预算的错误思维，因为美国输出美元霸权是不需要借债的（包括向中国借债），因为美国政府财政支出就创造美元，收税就回笼美元，中国购买美国国债是用一种有利息的金融资产（美国国债）置换自己在美国银行体系的支票账户中没有利息的数字美元而已。美国政府财政赤字的大小不是美国政府完全能左右的，它是由美国国内私人部门和其他国家以美元增加净储蓄的愿望所决定的，因此，美国没有通过超发货币维持国际贸易逆差，而是中国等国家对美净出口并积累美元金融资产推动的结果（当然，美国经济战略家也在暗中推动这种贸易关系）。

由于人们不了解国家财政、中央银行与私人部门之间的金融运作过程，因此，在过去几年的网络上有大量的视频、抖音和文章说，包括中国在内的许多国家卖出美国国债是在摧毁美元霸权。这种流行的看法是完全错误的，因为卖出美国国债只不过是将自己手中的美国国债，置换成了美国银行体系没有利息的数字美元而已，仍然没有从美元霸权的“手心”中逃脱出来！

美国“维持国际贸易逆差是基于其独特的霸权地位”，这种看法是一种依附型经济的意识形态，这种误解是完全没有货币主权概念的产物，没有认识到货币主权与政权、军权同等重要。实际上，美国的军事霸权是建立在美元霸权基础之上的，而美国的军事霸权又为美元霸权提供了军事保障。由于人们没有货币主权的概念，所以就不能从根本上了解一个主权独立的国家由于垄断本国货币的发行，其货币本身可以成为一种独立自主的主权货币；正是因为没有货币主权的概念，人们才将美元看作是“世界货币”，看作是“安全资产”，因而不自觉地成为了美国所谓“独特”霸权地位的崇拜者和支持者。

美国“维持国际贸易逆差的做法本质上是贻害子孙的”，潜台词是“美国国际贸易逆差是美国通过向中国等国家借债（中国购买美国国债）来融资的，而美国的国债是美国人民沉重的债务负担，是美国人的子孙后代永远还不清的债务。”我已经在前面指出，美国政府和美国人民的支出需要中国购买美国国债为其提供资金的看法是完全错误的。在这里，我要指出，美国偿还中国手中的美国国债很简单：减记中国在美联储储蓄账户中的美国国债，增记中国在其支票账户中的数字美元，这一行动的唯一结果是中国将丧失稳定的利息收入来源。美国的国债都可以通过这种方式偿还，即美国从其国内私人部门和外国人手中购回所有美国国债，把美元“现金”归还给原先的国债持有者，这种归还方式不用向美国纳税人收取一分钱，它就可成为世界上零负债的国家。