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贾根良:对美贸易顺差是中国占了大便宜?
最后更新: 2023-11-13 09:28:06“贸易顺差是不是越多越好?再卡脖子我们就抛售美债!”
对这些观点,本文作者、中国人民大学经济学院教授贾根良从现代货币理论的角度指出,贸易顺差会降低一个国家的消费和投资潜力,并不见得都是好事。许多发达国家比如美国,一直处于贸易逆差,并以此巩固了自己的美元霸权,普遍认为的卖出美国国债并不是在摧毁美元霸权,只不过是将自己手中的美国国债,置换成了美国银行体系没有利息的数字美元而已。
为此,作者呼吁中国要加深对主权货币的认识,通过提高财政赤字率并实施精准财政支出,解决当下需求不足的问题。
《现代货币理论在中国》,贾根良著,中国人民大学出版社
观察者网:我在您的新书中注意到几个观点,一个是“主权货币政府的财政赤字就是公众的资产”,一个是“国家财政不必像个人或家庭收支那样追求平衡”,还有一个是“在一定条件下,出口是一种成本,而进口是一种收益,因此,净进口代表净收益。”结合中国的实际情况,我们该如何正确理解这些观点?
贾根良:我将第一个和第二个问题放在一起来回答。这涉及到一个通俗的问题,也是最基本的问题:人们手中的钱是怎么来的?与历史上的商品货币如金属货币制度不同,在当代世界上,除了欧元区和以美元为基础发行货币的国家外,所有其他国家的货币都是由国家主权或国家信用支撑的信用货币。在现代信用货币制度下,钱也就是货币都是凭空创造出来的。
货币创造有两种形式:一种是银行通过贷款创造存款,这种银行货币的创造在金融体系中不会增加归整个私人部门作为产权所有的净货币数量,虽然货币数量可以因这种信贷增加很多,但私人部门作为整体的净金融资产不会增加,因为对银行来说,贷款是其资产,存款是其负债;对借款者来说,贷款是其负债,存款是其资产,这说明一方债权是另一方债务,反之亦然。私人部门内部所有个体之间都是这种关系:一方债权是另一方债务,私人部门作为一个整体在其内部不会产生有产权归属的货币总量增加或者说净金融资产的增加,它必须来自私人部门之外的外部货币注入,在完整主权货币制度之下,它只能来自主权货币政府的财政赤字,这就是货币创造的第二种形式。
主权货币政府通过财政支出创造政府货币,通过税收回笼货币,政府开支大于税收就产生了国家财政赤字,没有通过税收收回来(也就是留在私人部门手中)的政府货币形成了作为整体的私人部门的净金融资产。试想,如果主权政府总是收支平衡,没有赤字,归整个私人部门所有的钱或净金融财富是不是将会永远停止增长?法律规定,包括银行在内的国内所有私人部门都得使用政府货币这种记账货币交税,从事交易、结算、储蓄和借贷活动,所以,政府货币是钱的最终来源,政府货币构成了一国货币金融体系的基础。
那么,为什么“国家财政不必像个人或家庭收支那样追求平衡”呢?假如我作为中央政府今年财政支出10亿人民币,通过税收再收回来10亿人民币,那么,你们私人部门作为整体会有净金融资产的增加吗?如果今年是这样,明年是这样,持续几年都是这样,将会发生什么情况呢?由于个人能力和企业经营能力的差别,私人部门内部会不会发生一些个人和企业的金融财富不断增加,而另一些个人和企业却债台高筑,最后不得不走向破产倒闭,严重情况下甚至会引发整个经济系统发生金融危机?
大家去看看国家统计局的数据,自改革开放以来的四十多年,我国只有四年是财政盈余,其他年份都是有财政赤字的。这个事实说明,财政赤字是常态,而财政盈余是罕见的,这里面是否有规律可寻?是的,这就是国家财政赤字是我们大家的净金融资产,这是现代货币理论所揭示的现代货币的一个基本定理:国家财政赤字等于私人部门的净金融资产(或在存在国有企业的情况下,等于非政府部门的净金融资产)。国家财政赤字是我们私人部门的盈余,反过来,国家财政盈余将减少我们的净金融资产。
因此,大家可以沉下心来多想一想,如果没有国家财政赤字,你会有家庭预算中收入和储蓄的增长吗?你最终将会发现,国家财政预算和家庭预算是相反相成的,是一个硬币的两面,以家庭预算看待国家财政预算是完全错误的。
日常经验在许多时候是靠不住的,它看到的往往是事物的表象。人们看到太阳从东面出来,从西面下山,所以就以为太阳围着地球转,这就是天文学中的地心说,目前国内的宏观经济学教科书都是这样,它从日常经验出发,将国家财政预算类比于家庭预算,因此,这种教科书就得出了一个误导性的结论:国家财政要靠税收特别是有钱人交税来养活,换言之,民主国家的公共目标要受私人部门特别是富人交税和借给国家的货币多少来支配,这种社会的民主还能得到保证吗?大家看看,现代货币理论对主权货币运动规律的这种揭示是不是经济学的一场哥白尼革命?
当哥白尼在《天体运行论》中提出“日心说”时只是基于这样一个动机:简化的假设能更好地解释所观察到的天体现象,而在当时,人类无法从经验上观察到地球绕着太阳转,只是到后来,伽利略使用望远镜才惊异地发现,地球确实是在绕着太阳转。然而,现代货币理论所揭示的基本事实在现实中完全是可以观察到的,只要稍作深入的思考,您就会发现这种基本的事实:垄断货币发行权的主权国家的开支从不受收入和融资的限制,只有主权政府先发行货币,才能征税,主权政府从不需要税收和国债为其提供财源,财政赤字是常态,财政赤字是私人部门储蓄或收入的来源。在布雷顿森林体系崩溃后的不可兑换货币体系下,这是显而易见的事实。
观察者网:您的书中指出,在一定条件下,出口是一种成本,而进口是一种收益,因此,净进口代表净收益。结合中国的实际情况,我们该如何正确理解这种观点呢?
贾根良:我们在这里以过去三十多年中美贸易说明这个问题。中国对美贸易长期以来一直是贸易顺差,人们将这种净出口视作中国占了大便宜,在美国特朗普政府对华实施贸易保护主义时,人们将对美贸易顺差看作是中国的核心利益,并在对美贸易谈判中坚决地予以捍卫,一直到今天,人们仍然持有这种看法,这是我国之所以难以从国际大循环转向国内大循环的一个严重思想障碍。
图源:第一财经
但是,在现代货币理论经济学家看来,实际情况却是相反的,美国对华贸易的逆差使美国获得了净收益,美国通过贸易逆差向中国输出美元巩固了美元作为所谓国际储备货币的地位(因为只有贸易逆差才能使一国货币实现国际化)。赚取以美元计价的贸易顺差,实际上是一种支持美元霸权的行为。为什么这样说呢?
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本文仅代表作者个人观点。
- 责任编辑: 周子怡 
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