收入“三连涨”，利润“三连负”

和预期不一致的是，越开越多的新店，并没有改变达美乐中国亏损的局面。

招股书显示，受益于门店扩张，达美乐中国收入由2019 年的8.37亿元增加32.0%至2020年的11.04亿元，2021年进一步增加45.9%至16.11亿元。截至2022年6月30日止六个月，达美乐中国收入9.09亿元，同比增长18.6%。

按市场来看，北京及上海依旧是达美乐中国实现收入的主要阵地。2019年至2021年，北京及上海市场分别实现收入7.02亿元、8.69亿元和11.47亿元，分别占同期收入的83.9%、78.7%和71.2%。

按下单渠道来看，线上已成为消费者购买达美乐比萨的主要渠道。2019年至2021年，包括达美乐中国自有线上渠道和第三方渠道在内的线上渠道收入分别占同期收入的85.2%、95.6%、96%。

收入“三连涨”，利润“三连负”。2019年至2021年，达美乐中国分别录得净亏损1.82亿元、2.74亿元、4.71亿元。2022年上半年，达美乐亏损幅度虽有缩减，但仍亏损0.96亿元。

仔细翻看财务报表不难发现，原材料及耗材成本、员工薪酬开支、使用权资产折旧依旧是达美乐中国亏损的主要原因。

招股书显示，2019年至2021年，达美乐中国原材料及耗材成本分别为2.28亿元、3.11亿元、4.27亿元，分别占同期总收益的27.3%、28.1%、26.4%；员工薪酬开支分别为3.36亿元、4.69亿元、7.04亿元，分别占同期总收益的40.1%、42.5%、43.7%；使用权资产折旧分别为0.97亿元、1.28亿元、1.62亿元，分别占同期总收益的11.8%、11.6%、10.1%。

综合来看，上述三个支出分别占同期总收益的7成以上。以2022年上半年为例，在收入9.09亿元的基础下，达美乐中国需支付2.47亿元的原材料及耗材成本、3.37亿元的员工薪酬开支和0.9亿元的使用权资产折旧，合计约6.74亿元，占总收入的74.3%，扣掉水电费、营销费等成本后，收入“归零”。

“新店及新增长市场门店的高占比导致我们的净亏损及经调整净亏损。”达美乐中国表示，由于2019年至今实施增长战略，公司开设320家新店，截至2022年6月30日，已开业三年半或以下的门店约占公司门店总数的63%。

“此外，作为构建全国性门店网络战略的一部分，达美乐中国一直专注于在新增长市场（为北京及上海以外的城市）进行扩张。”达美乐中国进一步表示，2019年、2020年、2021年年底及2022年上半年，公司新增长市场的门店分别约占门店总数的33%、39%、43%及44%，影响了利润。

受亏损等因素影响，达美乐中国资产净值不断减少，由2019年1月1日的15亿元减少至截至2019年12月31日的13亿元，并进一步减少至2020年12月31日的11亿元、2021年12月31日的9.58亿元，截至2022年6月30日资产净值仅剩8.51亿元。

市场份额仅4.4%

比利润亏损更严重的，是消费者正在对扩张中的“达美乐”失去兴趣。

由于前期宣传过于强调快速的外送服务，不少消费者认为达美乐是没时间的情况下才会下单的比萨，但这一点在饿了么、美团等外卖平台“准时达”的光环下已经失去优势。

其次是口味，作为传承美国快餐文化的品牌之一，物美价廉是真，但若谈及美味就差点意思，以至于其首席行政官Patrick Doyle曾直言：世界上每一个想要吃到够快够方便的比萨的人，都已经是我们的客户了，但那些想要好吃的比萨的人，没有一个来这里。

可以参考的是，据媒体报道，2022年8月，达美乐近日关闭了其在意大利的29家门店的最后一家，彻底退出意大利市场。一方面，疫情大大削弱了其外卖配送服务的优势；另一方面，意大利人对比萨的挑剔也是使其碰壁的原因之一。

此外，在本土化运营的过程中，部分新品并不适合中国胃，因此不少消费者流向了中国本土连锁比萨餐饮品牌尊宝比萨。

资料显示，中国比萨市场高度集中，按2021年收益计算，前五名品牌占据51.6%的市场份额，其中，达美乐中国以4.4%的市场份额位列第三。

排在第一的是必胜客，2021年必胜客实现收益136亿元，占据37.4%的中国比萨市场，拥有2590家门店。排在第二的是尊宝比萨，是一家中国本土连锁比萨餐饮品牌，2021年实现收益22亿元，占据6%的中国比萨市场，拥有2150家门店。

仅从门店数量来看，截止至2022年10月7日在中国内地12个城市拥有547家直营门店的达美乐中国，想要赶超必胜客和尊宝比萨，现实的鸿沟短期内怕难以逾越。