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小家电德尔玛IPO：四成营收靠“飞利浦”等，研发费仅占销售费30％
(文/观察者网 李鹏涛 编辑/尹哲）继“创意小家电第一股”小熊电器后，又一家创新家电品牌将在创业板上市。
近日，广东德尔玛科技有限公司（下称：德尔玛）披露了更新后的招股书，拟在创业板公开发行不超过9231.25万股，拟募集资金约14.64亿元，用于智能家电制造基地项目、研发品控中心建设项目、信息化建设项目。
观察者网发现，作为德尔玛收入主力的“德尔玛”自有品牌，近年来其营收占比逐年下滑。截至2020年底，“德尔玛”品牌营收占总营收的42.73%；而授权品牌“飞利浦”和“华帝”的收入占比则由2018年的15.15%升至2020年的39.44%。
随着授权品牌收入占比趋升，隐藏在营收增长背后的隐患，也愈发凸显。若未来出现商标许可被收回等不利因素，将会对德尔玛相关业务的业绩造成不利影响。
而在小家电市场竞争激烈且增速有所放缓的情况下，德尔玛的研发投入却不及销售费用的三分之一，其综合毛利率也开始逐年下滑。
授权品牌撑起四成营收
公开资料显示，创建于2011年的德尔玛，是一家集自主研发、原创设计、自有生产、自营销售于一体的创新家电品牌企业。
该公司旗下品牌包括“德尔玛”“飞利浦”“薇新”“华帝”等，主要产品类型包括家居环境类、水健康类、个护健康类以及生活卫浴类。
其中，“飞利浦”和“华帝”是德尔玛公开租赁合作的品牌商标。2018年德尔玛收购飞利浦水健康业务，并获得飞利浦的商标使用许可，同年德尔玛子公司华聚卫浴与与华帝股份达成品牌授权合作。
招股书显示，2018年至2020年德尔玛分别实现营收9.67亿元、15.17亿元和22.28亿元；净利润分别为4728.23万元、1.06亿元和1.7亿元；截至2021年6月末，该公司营收12.48亿元，净利润4749.2万元。
从产品类别来看，家居环境类产品收入占德尔玛总营收的比重最大，高达60%左右。2018年至2020年及2021年上半年，家居环境类产品分别营收6.42亿元、9.39亿元、12.45亿元和7.69亿元，分别占总营收的66.57%、62.07%、56.01%和61.88%。
上述同期，水健康类产品的收入分别占德尔玛总营收的15.42%、21.13%、31.38%和26.1%；生活卫浴类产品营收占总营收的1.97%、9.02%、8.22%和7.8%；个护健康类产品营收占总营收的9.97%、5.19%、3.31%和3.45%。
值得注意的是，作为“别人家孩子”的飞利浦和华帝品牌，其销售额占德尔玛主营业务收入的比例逐年提升，而德尔玛自有品牌“德尔玛”的销售收入占比却不断下降。
2018年至2020年，该公司飞利浦品牌产品销售收入分别为1.37亿元、3.09亿元、6.97亿元，分别占主营业务收入的14.21%、20.38%、31.35%；华帝品牌产品销售额分别为908.1万元、1.24亿元、1.79亿元，占占主营业务收入的0.94%、8.16%、8.09%。
同期，“德尔玛”品牌产品的销售收入分别为5.35亿元、8.33亿元、9.5亿元，占主营业务收入比例分别为55.46%、55.05%、42.73%。
通过“华帝”“飞利浦”的租赁品牌合作的模式也存在一定的不确定性和风险。
德尔玛在招股书中指出，“如公司在授权期限内出现商标许可被收回，商标授权期限届满或初始期限届满而出现任何阻碍商标续期或自动续展，或许可方未尽到商标维护义务而影响公司合法使用商标的情形，则将会对公司相关业务的业绩造成不利影响。”
- 责任编辑: 李鹏涛
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