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曹和平：今年经济增速有望冲上3%，政策该想办法“点火”
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曹和平北京大学经济学院教授
三、中国经济应该担心通货膨胀的出现吗？
同样，部分观点还担心两会后，几十万亿的新型基础设施建设项目投放，会不会在下半年出现通货膨胀。这和担心通货紧缩的超前预期心理一样，属于宏观指标过渡敏感症：偏离某个宏观经济观察的心理预期数左一点不行，右一点也不行。这是个点管理思维，区间管理的预期心理更为合理。
实际上，近年来数字技术支持下的智能终端广泛应用之后，个人消费支出和理财账户绑定获得收益二合一，资产管理行为进入“寻常百姓家”，早年菲利普斯曲线（刺激经济必定带来快速通货膨胀）赖以存在的宏观经济的微观行为基础消失，再用货币投放和CPI上升的跷跷板关系来讨论通缩或者通胀已不适宜。新技术的发展仅仅是改变了人们的手持货币行为，而是改变了宏观经济地微观行为基础。
当然，宏观经济的微观行为基础改变了，并不是说可以毫无畏惧地过度发放货币。经济的基本规律还是存在的，宏观经济的基础行为改变了，交易的支付行为变得更为优化，但基于交易之上的资源配置，一种由经济人手持有价资产相互兑换的内在过程变得更为复杂了，过度发放货币，原来的通货膨胀会迅速地转化为机构性管理人手持金融资产带来的资产数量膨胀，价格降低和数量猛涨，资产泡沫化会成为一个新的，更为严重的问题。金融资产的错配，在费力普斯曲线观察的微观基础失去之后，比CPI错配资源的权重更大。
这是一类全新的问题，而不是部分观点认为的灰犀牛问题，一种认为金融危机——犀牛——早就在那，只不过你看惯了，其色度和背景的灰色度融合在一起，你的敏感度降低了没有注意到而已。新问题需要新思路来解决，这需要超越主管金融管理单个条条部门，在更高的多部门综合管理的意义上引起高度警觉，机制持续创新的任务在金融部门更为繁重。
股民在关注股市动态 图自新华社
按照过去3年宏观货币投放的数字观察反应的趋势来看，今年的物价还会是一个往年的波动趋势，可能会高一点低一点，但不会有大的波动，很可能在3.5%附近。不过，从疫情后拉动经济需要较大的货币财政组合支持来看，我个人更希望看到CPI指数超过3.5%向4%甚至更高的区间，比如说向5%逼近，甚至有个短暂的超过5%的区间也不必担心太多。因为，在管理目标3.5%附近波动，加上统计误差，你根本就不能确定宏观启动经济的政策工具到底起到作用了没有，至多是个微有启动作用的观察数字支持。
过去由于数年推行收紧的资产管理新政，流动性过于偏紧的状况已经持续了一段时间，加上此次疫情冲击，工商企业存货增加太多，需要比往常更多的流动性和更高的消费倾向增加，促进疫后经济恢复，重一点的处方社会可以理解，就像1992年南巡之后支持经济的重处方让经济增速保持了相当长一段时间一样。
四、经济增速爬上3%的高增长台阶需要更大支持程度的政策出台
我国疫情基本控制后，国家出台了多种鼓励政策。比如，地方投放消费券，减免小微企业房租、减免及缓交社保，培训小微企业学习线上线下业务并落实转型措施，优化营商环境，以及进一步发展更为根本的数字技术支持下的新型基础设施建设项目等。加上两会安排的财政资金接近四万亿，商业和社会配套，数十万亿的项目在合适的时间付诸实施。
但是切记，多种政策出台叠加起来并不必然地等于宏观政策出台。宏观管理工具有自己相对独立和不可替代的作用边界。启动宏观经济恢复需要的是经济短暂停摆后的发动机“点火”或者“杠杆”机制，这个力量一般在宏观经济的1.5-2.5%之间。在新冠疫情这种极端条件下，比例应该更高或者倍加，而且是短时间的“打火”，而不是温吞吞的摇动曲轴连杆。
中国经济的整体恢复已经进入第三个月末了，第二季最后一个月尚未出现加速成长的一揽子观察数字，更加积极的，配合宏观财政政策的货币政策变得非常必要了。
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