观察员
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曹和平：今年经济增速有望冲上3%，政策该想办法“点火”
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曹和平北京大学经济学院教授
二、中国经济出现通货紧缩了吗？
国家统计局公布5月份数据后，部分观点认为，消费者物价指数（CPI）涨幅（2.4%），低于先前预期的2.7%，表明疫情期间大家一致盼望的支持就业和稳定消费的货币政策在5月份的消费者物价指数中没有看到，表明经济的综合支持政策没有到位。
同月，生产者物价指数（PPI）同比下滑3.7%，也低于先前下滑3.3%的预期，前值为-3.1%。表明不仅消费者预期动力没有被观察到，而且生产者信心指数也没有体现出来。
经济运行中两个最为关键的引擎力量没有复苏的读数痕迹，据此趋势，不少观点认为CPI在今年下半年还会下滑到1%时代，经济增速不会出现V型反弹。
会不会出现通缩的情况？人们悄悄在问，尤其是刚刚恢复经济启动，疫情尚未解除复发的今时此刻。现在看来还不至于。
通货紧缩，顾名思义，不是简单的物价下跌，而是给定商品交易规模下，宏观决策提供最优外生货币供给以使乘数货币机制（银行间市场）常态运行，在交易成本最低区间，使资源配置畅顺进行促进增长的问题。要观察或者预防通货紧缩，必须是物价下行到某个给定的门槛线以下，明显地出现货币供应总量偏紧的外观读数（比如CPI和PPI以及关联指数），致使厂商流动性短缺，中间品市场进货出货因货币流动性短缺无法按时交易，库存累积，经济减速；同时，货币供应紧缺还将导致投资商的成熟项目难以匹配流动性而得以启动，中长期经济因投资减缓而下行。这正是IMF在世界经济展望中的担心所在。
国家统计局：五月CPI重回“2时代”
具体到中国，CPI指数5月份为2.4%，去年5月为2.7%，在经济年度之间差不多，虽然环比同比双下降，但这不是通货紧缩的门槛线读数。如果考虑到疫情带来的存货增加，以及夏季季节供应上升，物价下跌是非常可期的。在商品最终消费指数上读不出宏观支持经济的工具性操作痕迹来，不等于支持政策不存在，也许是抵消了不少。
多年来，我国宏观经济管理的目标就是物价控制在3%之内，2.4%尚处在合理的目标区间内，不属通货读数的警示数字。诚然，今年初CPI从5.4%一路下行到2.4%，但考虑到国际贸易不畅，国内市场还要消化国外向经济库存，启动消费到满负荷有一个过程，CPI有可能下向到1时代，担心通货紧缩还不是时候。
5月份CPI和PPI指数联合起来反应的宏观经济画面比预期指数要低，但二者联合起来的画面却基本上排除了人们在疫情控制前的悲观预测。价格指数低于预期表明人们盼望经济恢复得更快，而不是经济还处在非良性的恢复过程中。
从中国的实际情况看，从武汉1月23日封城到3月11日晚清理方舱医院，周期为50天，大大低于一个季度90天之内为短期冲击的划分。中国新冠疫情对经济的外部冲击是短期的，不会也没有延伸向需求侧一维的消费支出意愿冲击。当消费者的预期基本保持时，货币发行合理适度条件下，宏观恢复是可持续的，经济内在的动力学机制韧性不支持关于通货紧缩的担心。6月24日IMF的经济展望也排除了关于中国经济过于悲观的观点。
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本文仅代表作者个人观点。
- 责任编辑: 吴立群
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