【文/观察者网专栏作者 赵燕菁】

1．养老制度的集体本质

中国的养老金制度是社会统筹和个人账户相结合。这个制度的特点是需要跨代进行统筹——我们现在交的养老金，养的是我们父母这一代；我们今后的养老金，是由我们子女一代负担的。这一本质不同于我们很多人的认知，在大多数人看来，老年领取的养老金，就是自己年轻时缴交的养老金。而真实的情况是，养老金统筹的实质是我们的养老金大部分来自于下一代的缴交。

那么问题来了，有的家庭生育子女多，有的家庭生育子女少，甚至没有子女，未来的养老金应该怎么兑付？按照现在的统筹模式，退休时获得的养老金和你有没有子女是无关的，这就意味着不生小孩的人是靠别人家的小孩“供养”的。在小孩抚养成本越来越高的今天，让抚养小孩多的家庭在社会再分配中多分配一点不应该吗？这不是政府逼大家生孩子的问题，而是社会基本正义和公平的问题。如果一个制度隐含着“惩罚”多劳者的安排，最后大家都不付出，结果是所有人都会被“惩罚”。

漫画：17部门联合发文，进一步完善和落实积极生育支持措施。图源：视觉中国

2．为什么不能通过个人账户养老？

实际上，这也正是很多养老金破产的国家采取的做法。我国在1993年也开始引入养老金个人账户。但在现实中，即使个人养老金没有违约，能完全兑付，也不能实现有尊严的养老。特别是在一个快速发展的社会，做到这一点尤其困难。

设想一下我们父母工作时每个月交的几百块钱，在当时完全可以衣食无忧，但如果现在还是按照当初约定每个月发几百元，那就会连最低生活保障都达不到。我们上一代如此，我们也会如此。如果我们一直拿着工作时交付的养老金额度，养老就是一个走向贫困的过程。

这还不是一个通货膨胀的问题。就算今天的猪肉、蔬菜、水电价格完全不变，市场上新出现的手机、4G、地铁……这些新产品我们用不用？这些并不是奢侈品，甚至是生存的必需品，而我们当初缴交的养老金并没有为这些新增消费做准备。

实际上也无法准备，因为这意味着我们当时要按照未来的高生活标准，向私人账户缴交异常高的养老金。富人可以购买各种保险，但大多数家庭是负担不起如此高额的养老金缴交的。这也就意味着一定的代际统筹无可避免。那种以为人口减少，人均资本就可以增加并以此致富的场景，在一个孤立的经济循环中根本不会出现。

3．现代增长就是稀释当前财富的进程

从更底层讲，所有现代增长的国家都进入信用货币时代。信用货币的本质是债务，是未来收益的估值。养老金必须与资本而不是现金挂钩，才能保持在信用扩张的过程中不被稀释。根据美国教授杰里米·J·西格尔的统计数据，拉长周期来看的话，1801年的1美元在210年后只值5美分，也就是说通货膨胀在过去210年的时间里侵蚀掉了95%的现金购买力——这就是为什么美国的养老金都在股市里。

中国社保、养老金进入资本市场有严格限制，中国的核心资本市场不是股市而是房地产市场，但养老金很难持有房地产形态的资本，这就决定了中国依靠个人养老金账户追上财富增长是不可能的，也意味着一定的代际统筹不可避免。如果个人储蓄可以对抗财富稀释，那么个人储蓄就完全可以实现跨期养老，也就是根本不需要建立集体养老制度。

在这个意义上，缴交养老金是在尽赡养义务，养孩子才是在投资自己的养老。既然是集体养老制度，个人生育就不是一个无关他人利益的自我选择，生育就是为集体养老制度里所有人投资，不生育在这个意义上就是占有其他人的投资。

那么今天投资多的人在未来分享社会财富的时候，是否有资格多分一点呢？我们这一代是人口高峰，相对于人口较少的上一代，我们可以提高父母一代的养老金发放标准，然后通过代际统筹弥补养老金缺口。而一旦我们的下一代人口开始递减，新就业人口就要大幅度提高缴交标准才能养活我们，否则，就要通过举债弥补缺口。

如果他们的下一代人口继续减少，债务就会陷入庞氏循环——这就是发达国家养老金制度里所发生的，大家一方面指责政府过度举债，一方面不肯降低养老金，那是不是应该鼓励一下那些投资未来较多并供养我们的家庭呢？

4．现代金融导致家庭功能解体

所谓和资本挂钩就是还原家庭原来的功能。家庭就是非货币的跨生命周期配置资源工具，如果现代金融手段（比如社保、养老金、寿险）替代了家庭的功能，家庭就会解体，社会就会原子化。很多经济学家把金融对家庭的替代视作现代社会的一种进步（比如陈志武先生《金融的逻辑》）。

但很少有人意识到，家庭这种千百年发展下来的社会资本会因此而消失。张五常先生在国内最早指出了社保的这种负面效果，但并没有引起广泛的重视。从金融的视角，养老金制度实际上等于把所有人纳入了超级“大家庭”，按照奥尔森《集体行动的逻辑》中提出的理论，个体收益占集体份额很小，而付出却很大时，个体就会选择不付出。正是集体养老和家庭养老规模上的差异，导致现代社会普遍出现生育率下降，而且金融越发达（养老标准越高），集体养老规模越大，生育率下降越显著。

一旦个体选择放弃生育，集体互保的养老金代际统筹“必定会进入庞氏循环”。为了对冲金融对家庭功能的替代，还原被金融资本替代的生育功能，就必须将金融和家庭而不是与个人挂钩，唯此，家庭的价值才会存续。

生育行为发生的必要条件，就是抚养后代对个人家庭而言必须是有效益的，充分条件就是抚养后代的成本必须低于家庭因此获得的效益。新加坡是少数意识到金融对家庭有替代危害的国家。为了鼓励家庭功能，在社会福利和住房政策（鼓励子女与父母家庭同住或毗邻）出台了一系列政策，并把组屋获得资格和是否结婚挂钩。