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赵燕菁:货币是俄乌战争的第二战场?
三、中国:合纵还是连横?
避战不等于畏战。只有做好承受最坏结果的准备,才能避免最坏情况的发生。美国对俄罗斯的每一项制裁及其后果,俄罗斯应对的每一步棋,都值得中国战略反复分析、咀嚼。
俄乌战争可以被我们视作一次宝贵的火力侦察,美国今后对付中国的每一个火力点,都暴露在我们的观察之下。许多我们认为致命的制裁,其实效果有限,而有些我们以前认为绝不会动用的工具,却被毫不犹豫用于制裁。
例如,我们以前熟悉的美元利用宽松和紧缩收割离岸资本市场模式,在这次危机中升级为直接在在岸市场上收割。俄乌冲突爆发以后,英国的金融监管部门下发通知,要求投资者卖出俄罗斯的股票,否则交易所就代替你强制性地把股票卖出去。
以俄罗斯联邦储蓄银行为例,冲突爆发前收盘价格是8.97美元, 6个交易日之后收盘价格只剩下0.52美元,暴跌了 95%。那么买家是谁? 3月 5日彭博社透露,只有美国华尔街的金融大鳄——高盛、摩根大通——有权购买。
中概股几乎集中了中国最优质的产业资产,规模远大于俄罗斯。如果美元陷入常规手段无法拯救的危机,美国就可能直接在在岸市场直接收割他国财富。这种在以前不可想象的做法,现在看来完全没有障碍。
如果不能建立离岸交易合规性的长臂管辖机制,中国在海外资本市场上的所有财富都是不安全的。我们能否用欧元平台作为替代美元平台?俄乌战争使世界看清,关键时刻欧元也是不可靠的。欧洲在财富掠夺上一样没有节操。
如果欧洲不接纳俄罗斯进入欧元体系,美国也将中国赶出美元体系,人民币与俄罗斯能源挂钩这种最不可能的场景,就成为中俄两国最后的选择。俄罗斯卢布挂钩能源,本质上是被逐出两大赛事的俄罗斯另开了一个赛事。
与实物(能源、黄金)挂钩的卢布的出现,不仅是为躲避高估值风险的信用货币提供了一个避险通道,而且还挖走了已经处于供不应求和供大于求边际上的信用货币(美元/欧元)一大块需求。
但卢布要与美元、欧元竞争,还需要巨大的能源消费市场的支撑。如果中国的需求与俄罗斯的资源结合,就有可能在大萧条来临时,为世界提供一个更安全的财富储藏工具。在此基础上,要尽快建立起“金砖+上合”组织内部货币结算系统,在这个“朋友圈”里,巴西、伊朗、俄罗斯是粮食和能源大国,中国、印度和南非是消费大国,虽然这个系统无法完全取代环球银行金融电信协会(SWIFT)支付系统,但至少可以让西方将其武器化时要三思而后行。
日元对美元汇率创下20年来新低。图片来源:视觉中国
2022年 3月 28日,《新政治家》(the New Statesman)的专栏作家布鲁诺·玛萨艾斯(Bruno Maçães)采访了莫斯科智囊团“外交与国防政策委员会”荣誉主席、前总统顾问谢尔盖·卡拉加诺夫(Sergey Karaganov)。
当问到他是否担心被西方孤立的俄罗斯,容易受到中国经济影响时,他回答说:“中国拥有我们所需要的大部分技术,而且它有大量的资本......所以我并不害怕俄罗斯成为伟大中国的一部分。我不害怕的另一个原因是,中国的文明非常不同。我们的基因里有着亚洲的特征,因此我们在某种程度上是一个亚洲国家。”
谢尔盖·卡拉加诺夫的讲话本意可能是用中俄一体化的前景,对挤压俄罗斯战略空间的欧美发出威胁。但至少也表明,俄罗斯精英已经开始认真考虑中俄联盟这种组合的可能。毕竟,战略是博弈而不是赌博。战略不能建立在对敌人行为的猜测上,而是要对每一种可能的场景都做好充分的准备。
尽管中俄实现欧盟那样高水平的一体化还需要更深的互信,但仅仅研究这种联盟的可能,对西方的制裁都是一种威慑——只有当对手意识到制裁效果不大,真正的制裁才不会发生。
应对百年未有之大变局归根结底还是要靠自己。 1989年美国就曾对中国进行过一次全面的制裁。中国之所能成功“反围剿”,很大程度上靠的是急速中国市场——高达两位数的增长经济,是任何资本都不能放弃的市场。
未来,中国要抗住外部制裁压力,还是要依靠经济的高速发展。现在有一种说法,把高速度和高质量对立起来,而没有意识到中国增长的任何减速都会降低中国应对外部制裁的能力。没有巨大的市场,中国就是朝鲜、古巴,连伊朗、伊拉克都做不成。
货币战和所有战争一样,能坚持到对手经济崩溃的一方,才有可能保住自己的财富,也才有机会收割对手的财富。
俄乌之战的第二战场展示了强大的资本市场在战争中的决定性作用。房地产是中国资本市场的主体,目前正在开展房地产市场保卫战,对中国在未来的第二战场上能否坚持到最后,具有全局性的重要意义。
尽管本文的结论和建议都是可以商榷的,但从货币的视角分析俄乌之战本身,就有巨大的价值。如果把卢布与能源挂钩视作一场“货币起义”,那么无论其成败,对于其他有可能遇到美元制裁的货币,都是一个非常宝贵的实战案例。
多年后我们也许会发现,今天俄乌在第二战场的搏杀,对于世界格局的影响一点不亚于第一战场。甚至第三次世界大战本身就可能是一场货币战争,“资源卢布”只不过是这场大战的序章。
- 原标题:货币是俄乌战争的第二战场? 本文仅代表作者个人观点。
- 责任编辑: 刘惠 
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