蔚小理：家家有本难念的经

二线梯队的生存尚且艰难，那通常被视为新势力代表的“蔚小理”呢？

和前者不同的是，“蔚小理”多以高端作为自我定位，主力产品均价多在30万元以上，因而较之二线品牌拥有更高的汽车毛利率。

根据蔚来方面披露的数据，目前蔚来产品的平均成交价格已超过46万元。基于此，蔚来创始人李斌曾豪言将于2024年实现盈利。

然而对于一家汽车企业而言，单就汽车产品销售的获利，还远远不能摊平其他业务带来的资金消耗。

继大量铺设换电站，并持续推进海外市场后，蔚来又在大众化汽车品牌“阿尔卑斯”、电池研发团队，以及新增的手机业务上大举布局。近日，更有内部人士称蔚来要做自己的“迈巴赫”，目标定位为100万元级超豪华轿车。

蔚来汽车创始人李斌声称要造手机 图片来源：视觉中国

蔚来的口袋越装越大，自然引发外界对其两年内实现盈亏平衡的质疑。就李斌个人透露的数据，蔚来每季度仅研发费用就要烧掉30亿元，遑论作为品牌立身之本的大量线下渠道和销售服务费用。

即便蔚来今年的交付量已经突破10万辆，达到了传统车企的盈亏平衡线。可现实是，蔚来仅今年第三季度的净亏损就达到41亿元，股价则从巅峰时期缩水了八成之多，市值不到200亿美元。一度被称为“2019年最惨男人”的李斌，恐怕又得回想当初在北京、湖州吃闭门羹的“ICU”岁月。

除蔚来之外，小鹏、理想今年第三季度的净亏损均超过15亿元，同样创下新高，而它们在资本市场的市值，都比去年的峰值时期跌去超过一半。

即便月销连续破万，理想汽车仍难称高枕无忧。随着插电混动车型不再受到政策利好，至今未有纯电动车型布局的理想，其销量表现将在明年迎来严峻的考验。

而上半年交付量依然领跑新势力的小鹏汽车，下半年则出现了大幅滑坡。小鹏主力车型的单车均价介于蔚来与哪吒之间，最为走量的小鹏P7均价约30万元，但上市已超过两年时间；被寄予厚望的旗舰小鹏G9，刚刚上市一天，便在竞品的挤压下变相降价。而小鹏对智能驾驶技术的执着投入，也未能转换为直接销量刺激市场。

小鹏G9 图片来源：小鹏汽车

和二线品牌相比，交付时间较早的“蔚小理”历经多轮融资，现金储备均超过400亿元。但结合亏损额度，“蔚小理”要想“渡劫”同样只有2-3年的机会。无怪小鹏汽车创始人何小鹏早在一年前便已预测，2024年将是新势力造车风口最后的窗口期。

没钱，万万不能

“新创企业至少需要200亿元起步。”李斌本人的这句话就颇具代表性。钱是任何企业的命根子，对于生产汽车这类的大宗产品的制造商而言尤是。

江西新能源科技职业学院新能源汽车研究院院长张翔对观察者网表示，“蔚小理”现阶段市值低、融资难，关键原因是业绩不达预期。诸如蔚来等企业不断扩大业务布局，但单项业务投入和成果都较为有限，本质上还是为了获取资本市场信赖，进而得到更多融资。

何况，在汽车生产、供应链控制、线下渠道建设、营销、研发等多维度的资金消耗下，即使是交付规模和现金储备都较高的第一梯队，也经不住如此折腾。

另一家仍处于“PPT造车”阶段的小米，此前依然为不少人看好，其原因即在于小米集团背靠的超过1000亿元现金流，且首期就能投入100亿元。据小米总裁王翔透露，小米汽车今年前三季度投入近20亿元。

含着金汤匙出生的小米汽车，其财力远超其他新势力。不过随着时间的推移，迟迟未能落地的生产资质，成了雷军跨界的最大隐患。并且，小米的手机业务也在持续下滑，截至今年9月底，小米集团现金及现金等价物不到300亿元，正通过年末裁员等手段来重整现金流。

小米集团董事长雷军 图片来源：视觉中国

在较长一段时间内，新势力依然需要依赖于资本市场的持续输血得以存续。然而今年以来，以特斯拉为首的新能源车企在股市的大幅跳水，似乎再度为新势力们敲响警钟：冬天真的来了。

广汽集团董事长曾庆洪曾经直言不讳地指出，当下除特斯拉和比亚迪之外，没有一家新能源车企能够盈利。实际上，即使是极氪、岚图、阿维塔、智己、极狐、埃安、华为赛力斯等背靠传统车企的新能源品牌，尚且需要通过拆分股权、外部融资来做大，遑论成立时间最多仅6-7年的新势力企业。

张翔对观察者网表示，近一两年来，随着大环境的变化，资本市场对于投资日趋冷静，致使新势力逐渐降温，获取资金也愈发艰难。而极氪拥有传统车企背书的新品牌，很大程度上挤占了新势力的融资渠道，抢走了原先可能流入新势力的资金。

并且，新能源汽车的赛道只会更加拥挤。除年交付量达到100万辆级别的比亚迪和特斯拉地位难以撼动外，传统自主车企孵化的电动品牌正在加速渗透市场，大众、丰田、本田、宝马、奔驰等主流合资品牌则后知后觉，也陆续推出电动竞品搅局。

随着市场竞争的白热化，价格战依旧会是新能源车企拼刺刀的主旋律，在生产成本仍然居高不下的前提下，尚未完成走量任务的新势力，其盈利难度只会更大。

此外业内普遍认为，新能源汽车产业的良性发展，终将从政策导向走向市场导向。在2023年新能源补贴退坡后，市场格局势必将产生新的震荡，并加速淘汰内力不足的车企。

一如6500万年以前的生物大灭绝，只有极个别品牌能够生存，并成为未来市场的定义者。

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