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李扬 |美国吃亏论:换了“马甲”的江湖叙事
关键字: 美国吃亏全球经济失衡风靡警惕贸易战发展为金融战
我们已经看到,美国出现贸易逆差并导致全球经济失衡,是全球经济运行的常态,而且,调整失衡的过程也在不断进行。在纷繁复杂的调整机制中,改变汇率制度及调整汇率水平,始终居于核心地位。其作用如此之重要,以至于有学者以“武器”名之。
尤其值得关注的是,汇率作为“中心国家”对付他国之武器的事实,常常被一些装扮为公理的精致理论包裹着。这些理论被那些中心国家高擎着,作为国际“公器”来号令天下,并据以对他国的国内政策评头论足,甚至胁迫后者对其国内政策进行调整。因此,在中美贸易战持续升温的背景下,我们必须做好充分准备,防止贸易战演变成为以汇率战为中心的金融战。
2006年,美国彼得森国际经济研究所的客座研究员C. R. 亨宁出版了《汇率武器和宏观经济冲突》一书。该书明确指出:在全球化时代,各国之间的宏观经济冲突是不可避免的,因此,国家间宏观经济政策协调便是关键。然而,事实证明,各国间政策协调常不可得,使用汇率武器进行金融战,却经常发生。
亨宁直接提出汇率武器这一概念,固然使得国际协调充满了火药味,但这种直面现实的做法,一针见血地揭示出国际政策协调的本质,较之“明里一把火,暗里一把刀”,至少还要有点江湖气。
在亨宁看来,货币国策是指通过操控货币环境来影响其他国家政策的努力,这是二战后全球经济反复呈现的一个特征。在过去半个世纪里,美国利用欧洲和东亚国家的弱点,迫使其改变货币对美元的汇率,竭力迫使其政府和央行进行政策调整的事,是经常发生的。尽管“汇率武器”并不总是奏效,但是,它在贸易失衡调整的国际冲突中,一直都扮演着关键角色。
当经常账户失衡不可持续、各国之间出现经济冲突时,一国一般可有三种选择:其一,说服他国改变国内政策;其二,接受汇率的改变;其三,改变自身的宏观经济政策。在现实中,选择的偏好排序当然是从前到后,即最好的情况是让别国调整自己的政策和经济结构。我们看到,这正是美国一直奉行的战略。进一步分析便可知晓:美国使用汇率武器的核心动力来自国内政治压力,贸易政策和汇率武器有着异曲同工之妙,而且常常是混合、交替使用的。
在过去的半个世纪中,国际货币关系呈现出明显的周期性。每个周期从相对和谐开始,继而进入失衡调整中的高度对抗,最终达成某种程度的和解,进入新的相对和谐阶段。如此周而复始。
亨宁把这样的五十年分成五个周期,即:其一,1970年代初布雷顿森林体系崩溃;其二,1978年波恩峰会解决世界再通胀冲突;其三,1980年中期的美日敌意和广场协议、卢浮宫协议;其四,1990年代前期和中期的衰退和复苏;其五,新世纪的纠纷。在每个周期中,美国政府总是压迫欧洲、日本和其他国家政府或央行采取扩张举措,而自己则主动实施美元贬值,享尽了所有的好处。
全球失衡的历史和美国使用汇率武器的历史完全重叠,这当然不是巧合。在这一系列事实背后演进的完整逻辑链条是:全球失衡引发经济冲突,经济冲突需要政策协调,协调过程受制于美元霸权,汇率是实现美元霸权的关键武器。
亨宁的研究有四个发人深省的结论:其一,美国利用汇率武器逼迫他国改变宏观经济政策,是不争的事实;其二,汇率武器的不断使用,提供了一种刺激,促使被施用的目标国家积极采取相应对策保护自己;其三,目标国家的对策逐渐改变国际货币体系的结构,对美国使用汇率武器的范围和效力构成一定的制约;其四,在未来相当长一段时期内,美国将继续使用汇率武器来实现“美国优先”,这将迫使欧洲、日本和中国锤炼自身的“货币国策”。
引入这段以汇率武器为核心的货币国策分析,是想指出:既然中美摩擦已经长期化、经常化,为安全计,我们必须锻炼自己的货币国策予以作应对。这显然就对国内金融改革提出了更高,也更为紧迫的要求。
(本文根据李扬现场发言稿整理,未经本人审阅)
- 原标题:李扬:美国吃亏论:换了“马甲”的江湖叙事 本文仅代表作者个人观点。
- 责任编辑:吴立群
- 最后更新: 2019-06-13 09:01:48
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