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金钟:美国经济走到十字路口,中国如何有备无患?
【文/观察者网专栏作者 金钟】
国内民众畅快享受完十一长假后一周,前三季度数据也公布了,同比增长9.8%,国家统计局的定调很冷静:“国民经济持续恢复发展,主要宏观指标总体处于合理区间。”但与此同时,美国宏观经济政策已经走到了一个十字路口。
美联储要“缩表”?
先说财政政策。拜登政府的1万亿基建投资法案和3.5万亿的财政刺激法案目前正在国会内部难产。基建投资法案看起来通过的把握最大,但是民主党内激进派为了推动本派系属意的3.5万亿财政刺激法案,一定要把基建法案和刺激法案捆绑起来进行投票;而民主党内的温和派则寸步不让,坚决反对3.5万亿刺激法案。
在2022年美国国会中期选举之前,留给民主党的时间并没有多少。拜登政府需要尽快寻找一个让激进派和温和派都能接受的方案,才能避免两手空空地迎接2022年的国会选举。
再说货币政策。美联储最近的利息会议里已经明确放出信号,宽松的货币政策要逐步走向终结,最新的会议记录中表明11月份开始美联储终于要付诸行动了。
媒体上的解读文章中充斥着美联储即将“缩表”的说法。我觉得这会让大家对于美联储的政策产生一个错误的印象:好像美联储马上就要采取紧缩的货币政策了。
其实,现在美联储还在以每个月1200亿美元的速度扩表,美联储的隔夜逆回购操作已经每天导致1.5万亿左右的美元趴在央行账面上无处可去。最近一次利息会议上美联储只是讨论了停止扩表的计划,还没有任何实质的行动。
他们下一步的动作将会是放缓扩表的速度,即减少每个月购买美国债券的额度;当每个月购买债券的额度减少到0的时候,美联储就会进入停止扩表的阶段。根据最新的美联储会议记录,这将是明年5月前后;再过一段时间,美联储才会开始加息;而真正的“缩表”,即美联储在市场上卖掉以前买入的债券,还不知道要等到什么时候才会开始。
其实美联储现在的政策趋势已经比年初时大家预期的更“鹰派”了,当上半年美国通货膨胀初见端倪的时候,美联储官员和主流经济学家们还在镇定的告诉大家通胀只是暂时现象,几个月时间就会过去。
当时我在文章里就提到过,美联储对于通胀前景过于乐观,将会不得不加快向鹰派转变的步伐,这个预测现在基本兑现了。所以下一步最大的问题就是美联储减少债券购买的幅度和步伐,是早于市场预期的明年5月结束扩表,还是晚于5月结束。
至于国际贸易方面,美国贸易代表戴琪刚刚发表了关于中美贸易的正式演讲。在演讲中,她坚持要保留特朗普政府征收的高额关税,以及要就特朗普时期达成的贸易协议进行谈判,这可以看做是为了未来中美贸易谈判争取筹码。
同时,她还表示要开放美国进口商的关税豁免申请流程,这明显是受到了国内商业资本压力,是为了减少关税带来的负面影响,不得不采取的实质性挽救措施。
戴琪(资料图)
把这些综合起来看,我们可以得出几个结论:
第一,美国政府的精英们似乎并不觉得目前民间自发的经济增长速度具有可持续性。
疫情期间几万亿财政刺激实施过以后,在铺开疫苗和放开人员流动限制以后,仍然无法控制增加公共开支和印钱刺激消费的冲动。当然,这两个法案中很重要的另一个作用就是“贿赂”选民购买选票,民主党政府希望大面积的撒钱可以在2022年换到更多的议员席位,加强自己的执政地位。
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本文仅代表作者个人观点。
- 责任编辑: 吴立群 
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