锂电行业内卷，宁德时代遭“围剿”

尽管宁德时代仍是全球装机量第一的锂电池厂商，但其在国内市场份额已跌破50%。韩国研究机构SNE Research数据显示，今年1-2月，宁德时代国内装机量为49.90%，环比下降1.64个百分点。其中，磷酸铁锂电池2021年装机量50.25%，环比下降10.41个百分点。

财报显示，境外业务收入278.7亿元，同比增长252.42%；境内业务收入1024.8亿元，同比增长141.64%。可以看出，宁德时代境外业务收入增速明显高于境内业务。

随着资本的涌入，国内锂电池赛道竞争日趋激烈。日前，腾讯参与广汽集团孵化的锂电项目巨湾技研投资，后者聚焦于锂电池超快充技术。广汽董事长曾庆洪透露，巨湾技研已完成A轮融资，估值达80亿元人民币。

同时，固态电池独角兽卫蓝新能源获得华为和小米的融资，仅2021年卫蓝新能源就进行了4轮融资。华为还参投了另一家钠离子电池独角兽中科海钠。

第二梯队的锂电池厂逐步赶上，正在加深和车企合作。

4月20日，国轩高科发布消息称，近日，国轩高科全资子公司合肥国轩与吉利控股集团全资子公司浙江吉利新能源商用车集团有限公司签署战略合作协议。此次合作，国轩高科明确对吉利轻商车型供应电池并逐年提升供应量，双方承诺2022年至2024年预估供应/采购电池产品总量12.6万台套，包含微面、轻卡、增程三大品类。

另据欣旺达披露的一笔24.3亿元的融资显示，投资方包括小鹏汽车、理想汽车、上汽集团、广汽集团、东风汽车，这五家车企均为宁德时代的客户，小鹏汽车一度是宁德时代第三大客户。

某电新行业分析师曾告诉观察者网，一线和二线锂电池厂的电芯技术差距其实并不大，差距主要体现在产能上。

中国汽车工业协会副秘书长陈士华告诉观察者网，从锂电池行业发展状况看，产能出现结构性过剩，高端产能不足，低端产能过剩。

2021年宁德时代锂电池产能约为200GWH，但仍不能满足新能源主机厂需求。高端锂电池产能不足宁德时代董事长曾毓群甚至高调表示，“没有钱的承诺，是不认真的”，车企要从宁德时代买到电池，有效的办法就是提前把产线买下来。这也迫使新能源主机厂寻求新的电池供应商。

宁德时代瞄准换电市场

群狼环伺下，宁德时代尝试多元化巩固其电池帝国。

宁德时代首席科学家吴凯3月曾表示将在下个月发布“麒麟电池”，为宁德时代第三代CTP（无模组）技术，对标4680系大圆柱电池。

除了电池技术研发，宁德时代还布局换电市场。4月18日，宁德时代换电业务正式上线，旗下EVOGO换电服务在厦门正式启动，巧克力电池最低租金为399元/块。

此外，宁德时代继续践行“买买买”的模式。4月21日宁德时代发布消息称，其控股子公司宜春时代新能源矿业有限公司以8.65亿元的报价成功竞得江西省宜丰县圳口里-奉新县枧下窝矿区陶瓷土（含锂）探矿权，预计瓷石矿资源量96025.1万吨，伴生锂金属氧化物量265.678万吨。

同时，据锂电负极龙头杉杉股份公告显示，其控股子公司拟引入四位战略投资人，问鼎投资增资3亿、比亚迪增资1亿、宁德新能源增资1亿、昆仑资本增资1亿。其中，问鼎投资为宁德时代控股公司。

此外，宁德时代继续深度绑定第一大客户特斯拉。去年6月，宁德时代和特斯拉签订供货框架协议，将在2002年至2025年向特斯拉供应产品，采购合同履行金额为130.4亿元，占宁德时代2021财年销售额的10%。

4月6日，宁德时代宣布，其位于德国图林根州的首个海外工厂正式获得电芯生产许可，该工厂与特斯拉柏林超级工厂相距不过300多公里。

业绩整体向好，宁德时代仍是明星标的，中信证券等8家券商均给出买入或者买入（维持）的评级。

华安证券研报指出，宁德时代通过成立子公司、参股或合作等方式，对电池上游几乎进行了全方面 布局。对相对紧缺的上游锂资源，公司通过投资、长协、自行开采和回收利用等方式保障锂资源的供应。

信达证券研报指出，未来随着宁德时代海外供货的提升和储能业务的增长，有望提升整体的盈利能力。

wind数据显示，2021年，宁德时代是公募基金重仓股第二位，仅次于贵州茅台。

与此同时，宁德时代就高瓴资本已退出公司前十大股东的传闻回应称，“有些媒体老师可能有误会，高瓴是更名了，没有退出。”

宁德时代2021年三季报显示，公司第八大股东为高瓴资本管理有限公司—中国价值基金，共计持股4260万股。宁德时代2021年年报显示，公司第八大股东变更为HHLR管理有限公司—中国价值基金，同样持股4260万股。HHLR管理有限公司实际由高瓴资本管理有限公司更名而来。

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