盈利骤降、研发不足、专利稀缺，中图科技“拼凑”硬闯科创板

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盈利骤降、研发不足、专利稀缺，中图科技“拼凑”硬闯科创板
- 陈辰观观雎鸠
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2021-05-14 10:22:05 字号：A- A A+ 来源：观察者网

盈利能力不足

虽然中图科技将业绩波动大的主原归结为政策及宏观环境影响，但与行业竞争对手相比，也难掩其盈利能力不足的尴尬。

大橘财经发现，此前提交IPO申请的博蓝特，2019年营业收入虽然下滑13%至3.47亿，但是净利润却增长达90%至4683.76万元，是中图科技的近两倍。

博蓝特主要财务指标

可以推断，净利润大跌逾80%的中图科技并没有利用行业龙头地位实现更多获利，甚至存在为了获得市场牺牲盈利的可能。

但对投资者而言，中图科技在盈利上还有很大“改善”空间。

此外，同样值得关注的是，报告期内其综合毛利率分别为21.84%、21.41%、9.95%和14.60%。

其中，2019年的毛利率降幅明显。进入2020年，在原材料价格大幅降低情况下，中图科技的毛利率有所回升，但仍未回归至往年的水平。

对比来看，2017年至2020年上半年，博蓝特的主营业务PSS产品的毛利率分别为22.72%、21.56%、31.52%和24.56%。

图源：博蓝特招股书

不难发现，2019年博蓝特的毛利率不仅没有下降，还较往年有较大增长，而且2020年的毛利率也较往年有所增加。

因此，在毛利率比较上，中图科技同样相形见绌，有待进一步改善。

另一方面，诡谲的是，在营收及净利润大幅下降情况下，中图科技的应收账款却出现大幅增加，2017年2019年分别为：3.29亿元、4.8亿元、5.52亿元。

同期，公司应收账款周转率分别为4.13次、2.99次和1.84次，整体呈下降趋势。

到了2020年前三季度，中图科技营收只有6.69亿元，但应收账款却高达4.64亿元。

整体上，报告期内中图科技应收账款占营业收入的比例分别为31.49%、42.60%、60.77%和52.00%，占比整体呈上升态势。

对此，有业内人士称，正常情况下应收账款与营业收入的变化幅度一致。如果应收账款增速高于营收增速，可能是因为公司放宽信用条件刺激销售，也有可能人为通过“应收账款”科目虚构营业收入。

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