（观察者网讯）

“‘世界经济增长最快的大国’这一印度的招牌正在动摇。”

9月30日，《日本经济新闻》刊文称，今年第二季度，印度国内生产总值（GDP）增长率仅比上年同期增长5.0％。这是继第一季度的5.8％之后再度跌破6％大关。

文章写道，这一水平低于视为竞争对手的中国。印度依赖消费的增长踩下刹车，在该国政府内部已开始出现经济结构转型迟缓的声音。

“消费者买5卢比饼干都变慎重”

“消费者连买一袋5卢比（约合0.5元人民币）的饼干都变得慎重。经济或许存在严重的问题”，今年二季度，印度大型食品企业Britannia Industries的利润出现下降。该公司总经理瓦伦·贝瑞(Varun Berry)在8月举行的财报说明会上，对印度消费的“异变”敲响警钟。

文章称，印度经济最近10年来以消费为发动机，实现了平均超过7％的高增长。但是，今年二季度的民间消费增长仅为3.1％。相比处于最近顶峰的2018年三季度增长9.8％，进入下降态势，内需减速明显。

此外，印度的就业环境也日趋严峻，关键的家庭收支并未获得充裕的资金。大型评级机构CRISIL的调查显示，在截至2018年的5年中，占劳动人口近一半的农民，其平均家庭收入增长平均为3.6％，而2018年为零。750家上市企业的员工人均人工费的增长也从截至2018年上半年的同比2位数增长，放缓为今年一季度的5％多一点。

CRISIL的首席经济学家约什（Dharmakirti Joshi）指出，“消费者最近数年来在收入没有增长的背景下，通过动用储蓄和贷款增加了消费。但是，由于收入低迷，未来风险正在提高，将不得不重视贷款偿还和储蓄，减少消费”。

信用紧缩也很严重。进入9月后，涉足基础设施贷款的大型非银行金融机构陷入破产。银行和投资者对包括住房贷款和汽车贷款等面向消费者在内的非银行金融机构整体的资金供给迅速收缩。

由于惜贷和家庭收支的恶化，汽车销售受到历史性减少的困扰。此外，汽车行业的低迷还波及钢铁和石化产品等上游产业。包括专卖店等相关产业在内，导致了据称达到100万的失业者，正在拉低整体经济。

投资比率再次降至三成左右

将依赖消费的增长迅速转变为企业主导型并不容易。上世纪90年代和2000年代，印度曾将投资（固定资本形成）对GDP的比率从20-24％提高至40％左右，实现了平均6％左右的增长。但是，近年来的投资比率再次降至30％左右。另一方面，通过加杠杆带来的消费扩大维持了高增长，但可能已经达到极限。

印度内阁首席经济顾问桑吉夫（Sanjeev Sanya）以战后的西欧、日本和中国为例表示，“实现10％左右的高增长的唯一增长模式是投资主导型，印度也有必要将投资的比例提高至GDP的4成以上”。

印度要全面扩大民间投资，需要推进修改不合理的监管和行政审批手续、顺利履行合同、培育出口企业和建设物流基础设施等根本性改革。

不过，被视为印度长期课题的土地和劳动力的制度改革持续搁置。国有银行的民营化也仍未启动。如果民营企业的活动没有扩大，将无法改变劳动人口的45％从事生产效率低下和增长缓慢的农业部门这一状况，经济整体的生产效率无法提高。

“印度出现结构性经济减速”

8月下旬，印度政府的经济咨询委员会成员、经济学者莎米卡·拉维（Shamika Ravi）表示“（如今的印度）出现结构性经济减速。全部中央机构应避免权宜之计，而是推进根本性改革，这是紧急课题”，对改革的进展迟缓敲响了警钟。

文章进一步说道，人口超过13亿的印度被认为将是继中国之后成为世界最大增长引擎，但这一预期正在明显变得怪异。

5月23日，投票历时6个星期、号称“地表最大选举”的印度大选结果揭晓：执政党印度人民党拿到290多席大获全胜，莫迪获连任。当时，莫迪提出了到2024年度将印度GDP增至5万亿美元的承诺。

“但关键期早早地到来。”《日本经济新闻》评价道，焦虑的印度政府自8月下旬起几乎每周都推出经济对策，但核心内容是法人减税和非银行金融机构的资本增强等，算不上根本性改革。全世界的企业和投资者都在关注印度改革的执行力和速度。

值得注意的是，印度目前公布的GDP数据，是采用2015年2月后调整的新GDP统计法。观察者网此前报道，当时那次调整，让印度的经济增速从4.7%，生生拔成6.9%。最终在2017年，GDP超越法国，成为了世界第六大经济体。

到了2018年2月，印度政府宣布，为了“反映真实的经济变化”，计划再次修改GDP统计法，将衡量价格变化的基准年调整位2017-2018年。莫迪政府的一位首席经济政策专家康德当时说道，“未来印度GDP增长率是10%！这完全可能做到！”

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