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汇率波动难挡资金热情 外资连续9个月扫货中国债券
政策性金融债暂时降温
今年以来，政策性金融债一度成为外资新宠。今年1月至7月，外资对政金债持仓增长逾千亿元，达1035亿元，创有数据以来最大值。
不过，步入8月之后，境外机构增持政金债的力度有所减弱。当月，外资所持国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行的债券规模为4710.45亿元，8月净增持52亿元，增持量环比减少352亿元。
业内人士认为，8月有市场消息称，中国政金债或将纳入同业投资管理，或对政金债市场产生短期影响。不过，截至目前，有关政策性金融债的监管政策并未发生变化。
尽管8月政金债被增持力度稍显降温，但市场人士分析认为，境外机构对政金债偏好依旧不减。在某主流券商固收总监看来，政金债吸引外资配置的主要原因，是政金债特别是老债收益率存在溢价。
由于基金投资政金债享有免税政策，且政金债的收益率大于国债，李冰认为，7月境外机构增持政金债达400多亿元，显示了投资者对中国债券市场风险接受度持续性的提高，并体现了对政金债流动性的认可。“我们现在已经有实际数据表明，国际投资者进入中国市场在风险控制层面上又往前走了一步。”
债市对外开放提速 引来万亿“活水”
随着中国债券市场进入国际化提速阶段，境外机构带来的潜在增量资金将不断涌入。
摩根大通于9月4日宣布，2020年2月28日起，中国国债将被纳入其旗舰全球新兴市场政府债券指数系列（GBI-EM），并将在10个月内分步完成。高盛预测，此次纳指将引入约300亿美元指数追踪资金。
今年4月1日，中国国债和政策性银行债纳入彭博巴克莱全球综合指数，并将在20个月内分步完成。中国作为全球第二大股票及债券市场，正在逐步融入全球金融体系的主流。
投资便利性的提高，也大大提升了外资在中国市场的参与度。
9月10日，国家外汇管理局宣布取消合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）投资额度限制。
这是我国金融扩大开放的又一有力举措。“此举有助于便利全球多地投资者以人民币投资境内市场，拓宽境外人民币使用渠道。同时，加大境内市场对境外投资者的吸引力。”交通银行(5.630, -0.01, -0.18%)高级研究员武雯认为。
兴业证券固收团队表示，随着债市的制度型开放，中国给全球机构提供了相对安全的高收益资产，叠加全球流动性再宽松，将成为未来一段时期外资流入的主导因素。而汇率波动并不是外资配置长久期债券的主要考量。
“境外机构未来会在更大程度上进入中国债市，尤其是地方债和未成形的高收益债。”东方金诚国际信评公司首席宏观分析师王青认为。
根据德银预期，中国债券市场长期被动投资资金流入规模将达3.3万亿元。若将海外央行、金融监管机构的投资计算在内，未来五年内资金流入规模将达5.5万亿元。
（上海证券报 张骄 唐燕飞）
- 原标题：汇率波动难挡资金热情！外资连续9个月“扫货”中国债券
- 责任编辑: 徐乾昂
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