陈言：日元汇率其实三十年未变，为何人们仍觉得贬值了？

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陈言：日元汇率其实三十年未变，为何人们仍觉得贬值了？
- 陈言日本企业（中国）研究院执行院长
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2022-05-06 07:38:18 字号：A- A A+ 来源：观察者网

最后更新: 2022-05-06 09:01:45

日本国力的衰微

股市繁荣后，至少日本企业不缺钱。2021年日本企业手头保有的现金就达到了484万亿日元（约25万亿人民币），因此即便是新冠疫情两年让日本企业几乎没有正式工作，但也没有听说大企业裁人的情况，工资满额发放，今后依旧能发数年，日本社会极度稳定。

日本的出口企业在日元汇率不断下调的过程中，差不多每3个月就会对未来预期做一些向上的调整，激发股市对企业的进一步预期。

那么，日元的这轮调整，对日本经济来说具有哪些影响？

日本银行总裁黑田东彦认为，这次调整的原因在于日美两国的存款利率的不同。由于美国为了打压通货膨胀，提升了利率，将货币转换成美元后，拿到美国存款比存在日本要有利，大量日元挤兑美元，带来了日元贬值、美元升值的现象。因为这只是利率造成的问题，日本银行本身不想通过提高日本利率来阻止日元的贬值。

本文反复强调，日元与美元的汇率在过去三十年时间里几乎没有变动，只是日本GDP规模、人均GDP数值没有增加，相比之下日本经济在世界的地位变得更加弱了，今后可持续发展的空间小了，日元不再受到追捧，至少日元不再会因为战争、经济危机而成为其他国家货币的避风港。

比如，2022年2月24日俄乌冲突爆发后，日元与美元的比率在不到两个月的时间里减少了11.9%，俄卢布与美元的汇兑比率反而提升了，这成为一个极为异常的现象。

日本对外贸易中，战后大部分时间处于盈余状态，但俄乌冲突后，能源、粮食的涨价，让日本出现了巨额贸易赤字。日元汇率的贬值，将进一步扩大日本的贸易赤字。

此时日本需要增加出口，利用贬值的机会出口大宗商品。但是查阅日本的对外贸易，除了汽车外，能出口的商品不多，增加出口的产品非常的少。通过出口来获得贸易盈余，这在今天的日本已经非常的困难。

一个国家的经济发展一旦陷入停滞状态，国家不再注重技术革新，而把精力放在金融、汇率调整上，那么即便获得了金融上的繁荣，让出口企业赚得盆满钵满，就算是维持了汇率在三十年时间内的不变，但民众收入的相对减少、消费中出现的严重不足等，最终会以实质汇率的降低，而让国力衰微的情况显露出来。

日本银行将2010年的日本汇率设定为100%后，比较了1975年到2022年2月日本实质汇率的变化情况。1973年2月，日本进入浮动汇率制时，实质汇率只有2010年的72.8%，但2022年2月日本的实质汇率反而已经降到了66.5%。从实质汇率上看，日本差不多回到了50年前。

日本国力的衰微，从实质汇率上能够明显地看出来。造成日本迅速衰微的原因和安倍经济学有很大的关联，技术革新、经营革命等等，在今天的日本已经被高涨的财政政策、日元贬值有益论所淹没。

而今天的日本仍在强调经济安保，舆论、政界有种极为猛烈的厌华情绪，这将让日本更加难以从失落中挣脱出来。

本文系观察者网独家稿件，文章内容纯属作者个人观点，不代表平台观点，未经授权，不得转载，否则将追究法律责任。关注观察者网微信guanchacn，每日阅读趣味文章。

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