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陈经:中美关税有望回归正轨,贸易战胜负已定?
但2020年在口罩、防护服的带动下,又恢复到了2962亿美元。2021年口罩出口下降了,服装又起来了。前三季纺织服装出口2331亿美元,同比增长6.4%,全年有望创出新高。纺织服装确实有一些迁出的迹象,但并不严重。
中国出口主力机电产品前10个月出口1.59万亿美元创新高,占出口的58.9%。前期舆论主要是机电产品的“全球产业链重新配置”,之前是集中在中国了,以至于中国用掉了全球一半以上的芯片。
美国的目标是通过关税等手段将机电产品产业链从中国分散出去,这是美国发动贸易战的核心目标。从目前来看,如果有重新配置,应该是反而更加向中国集中了。
前三季度,中国芯片产量增长43.1%,升至2674.8亿块,进口芯片数量增长23.7%,高达4784.2亿块。虽然芯片短板十分严重,但也说明机电产品的生产更为集中到中国了。
这在2021年经济增长数据也有体现,原以为压力大的出口成为最大亮点,前三季经济数据增长9.8%,今年全年经济增长8.5%没有问题。
中国是全球主要国家中唯一没有搞“大水漫灌”政策的国家,反而是有意控制了货币供应,对一些深层次结构问题进行了处理。
2016年8月至2011年11月人民币兑美元汇率月K线图
人民币汇率的走势也能体现中美贸易战的压力变化。2018年中,美国对中国发动贸易战,中国迅速将人民币贬向7.0,通过贬值帮助出口企业。2019年压力最大,人民币甚至主动“破7”,跌破了之前认为不能突破的心理关口。
但是2020年人民币又迅速升回来了,显然是实体贸易情况不错,而且这一波升值还有点反常,升值并未影响出口的高速增长。值得注意的是,人民币强势并非只是对美元,2021年美元指数还升了4%,人民币汇率却继续上升。
可以说,中国贸易不仅完美经受住了贸易战的考验,而且还超预期增长了,相比历史高点都有不小的增长。美国完全没有实现贸易战的目标,反而让各方觉得贸易已经不是美国的优势领域,美方的分析报告也基本接受了这个现实。
美国经济进入危险的疯狂模式
美国历年GDP名义值
2020年之前的美国经济数据都是有脉络的,各项数据增长的“套路”很清楚。美国名义GDP从2000年的10.25万亿美元,增长到2019年的21.43万亿,基本按每年4%的名义增速一路上来,2%多点的GDP实际增长,再加上1个多点的通胀。
有些年头会波动一下,如2009年危机降了一些,美国就会想办法拉回增长轨道。这种“美国特色的宏观调控”,在西方国家中独树一帜,美国经济增长远强于欧盟、日本。美股、美债都是按这个套路在增长。
以前也说美国有危机,美债越涨越高,政府赤字大。但是现在看,是在“还算正常”的模式中找问题,为了实现“套路增长”,有双赤字的代价,要发国债补。
美国经济遇到问题和危机,第一个做法就是发国债,每年需要增发的国债逐渐增长到1万亿美元,这个规模明显不正常,与克林顿时期财政盈余的优良模式相去甚远。但与这两年美国经济的疯狂相比,根本算不上什么,2020年以来,美国增发了约6万亿美元的国债,超过日本一年的GDP。
美国季度经济增长季调值
从2020年二季度的美国经济增长率-32.9%开始,美国经济数据就开始了极度扭曲。这个-32.9%让很多人以为跌幅特别大,其实这个数据是环比再年化的,把趋势放大了四倍,相当于同比-9%。平时美国经济增长约2%,在单季环比表现好的时候,用这招说成年化4%以上放利好,特朗普就爱用这招。
2020年,三季度环比年化增长率又是33.4%的“人类史上最高值”(特朗普的说法)。好不容易到2021年三季度增长预期估2%,看似要恢复正常了,但经济内部已经出现了越来越多的问题,美国仍然深陷在疯狂模式不能自拔。
美国的中央银行资产(相当于基础货币)短期内翻了一倍,和欧元区差不多。而中国基本没有进行货币扩张,看不出应对疫情的影响。这是美国经济数据扭曲的根源,虽然欧元等多种货币也大幅增发了,美元指数跌幅不大,但在美国内部的经济数据中,这个问题已经无法遮掩。
图片来源:美国商务部
令人难以置信的是,发生了疫情,美国人的收入反而增加了不少。2019年,美国居民收入是18.4万亿美元,2020年上涨到19.6万亿美元,同比大增6.5%,远超-3.5%的经济增长率。
2021年,居民收入将再增长到约21万亿美元的水平,相比2019年增长约14%。美国居民收入快速增长,比同期中国居民的收入增长都快。
美国人从政府得到的转移支付季度年化数值(10亿美元)
上表中,美国政府给个人的“转移支付”,不同的季度相比2019年大增了1万亿到2.9万亿不等。各种名目都有支付,社保和医保各约1000亿,失业保险增加了2500亿到10000亿不等。还有个“Other”,就是直接发钱,增加了4000亿到20000亿不等。
美国季度年化GDP相当于2012年GDP的比例
2019年,美国实际GDP相当于2012年的117%,年增2.3%,扣降了通胀的影响。2021年预计能到2012年119%,看似恢复了2019年的水平,还略有增长。但是细看每个分项的增长,就很不对劲了。
私人投资和政府投资变动不大,出口少了点,进口多了点,逆差多了点但不算大事。主要是个人消费数据太离谱了。个人服务消费比2019年还低了8%,实物商品消费相比2019年大增了17%,其中耐用品消费大增了约29%!这都扣除了物价上涨因素,结果还是多了很多。
2021年三季度港口物流出了问题,耐用品消费相比2019年只增了19.6%,非耐用品也增加了约12%。
美国实物商品零售与餐饮消费
总体来说,美国这两年靠发钱让人们的收入大增,因为疫情减少的服务消费,本会让GDP承受巨大影响,但通过疯狂的实物商品消费又补回来了。
正如上图,2020年疫情发生后,美国商品零售消费忽然暴增,和2009年危机产生后花费好几年时间恢复明显不同。
原本,2018年的中国社会消费品零售总额就有望超过美国,成为世界第一大消费国,中美媒体当时都有报道。但美国消费忽然大增,中国社消反倒受疫情影响很大,2020年同比下降3.9%,预计2021年中国社消仍只有美国零售消费的90%。
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本文仅代表作者个人观点。
- 责任编辑: 刘惠 
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