-
万钊:欧美银行危机,“央妈”不是万能药
欧美央行都在通胀和金融风险中权衡。3月欧央行议息会议继续加息50BP,但是并未对未来的加息幅度作出明确指引,可能是因为未来金融风险路径的不确定性。但是欧央行在下调全年通胀预期的同时调高了核心通胀预测,显示欧洲的工资增长和核心CPI仍有韧性。
刚刚结束的美联储议息会议,继续加息25BP,同样上调了2023年PCE和核心PCE通胀预测。美联储货币政策声明中,增加了对银行业风险的关切,并删去了持续加息(ongoing increases in the target range)的措辞,应该也是受到硅谷银行等风险的影响。但是美联储主席鲍威尔也在会后的发布会上表示,降息目前并不在基准假设中,显示欧美央行都在通胀和金融风险中艰难权衡。
央行不能解决一切问题
央行并不能解决一切问题,除了货币政策之外,金融监管层面也不能忽视“亡羊补牢”。从硅谷银行的教训来看,有多道防线同时失守:银行高管没能管理好资产负债匹配和久期风险;投资人没能提前关注到银行资本不足;而监管机构在掌握大量内部数据的情况下,既没有针对性加强对硅谷银行的监管和压力测试,也没有对硅谷银行的潜在风险进行提示和预警。
现在市场过多的把注意力放在美联储,但是,美联储不是万能的。
美联储主席:将继续提高利率 直到通胀缓解(图源:视觉中国)
首先,当前的通胀驱动力很多不是美联储所能控制的。近期金融风险的根源来自于,高通胀环境下央行快速加息,带来的金融机构长久期资产的亏损和资本侵蚀。但是目前的高通胀是多种因素共同驱动,其中供应链梗阻、新冠疫情期间人口超额死亡和提前退休带来的劳动力短缺、积压的服务业需求的反弹、房屋通胀的滞后性等,这些都很难单靠美联储可以控制。
其次,美联储的总量政策很难解决结构性矛盾。美国银行体系的准备金分布高度不均衡,目前出现风险的银行机构以中等规模为主,其抵御流动性冲击的能力较弱,容易遭遇挤兑。仅靠美联储的BTFP或者贴现窗口工具,仅能短期缓解流动性危机,但是如果高通胀环境迟迟得不到改善,那么银行机构的风险仅是推后和累积,而没有得到根本化解。
三是,美联储的货币政策无法替代金融监管的本职工作。监管漏洞不补,即便是再合理的货币政策恐怕难以制止银行危机的再次爆发。比如,对资产超过500亿美元的银行的未实现损失缺乏审查;对银行缺乏有针对性的压力测试;美国国会对中型银行缺乏严格的资本金和流动性要求;提高存款保险上限的同时,并没有提高存款保险费用及资本和流动性要求等。
从危机未来演变来看,本周美联储贷款项增加360亿美元,较上周大幅回落,显示流动性冲击暂时告一段落。但是从中长期看,一方面瑞银收购瑞信的交易过程仍然存在变数,且瑞信160亿瑞郎的AT1资本债完全减记的影响尚未充分暴露,叠加美联储暂时并没有展示降息的意图,未来出现新的风险主体几乎是必然的。
本文系观察者网独家稿件,文章内容纯属作者个人观点,不代表平台观点,未经授权,不得转载,否则将追究法律责任。关注观察者网微信guanchacn,每日阅读趣味文章。
-
本文仅代表作者个人观点。
- 责任编辑: 杨珈媛 
-
甘肃将为兰州牛肉拉面“立法”
2023-03-27 07:44 -
“95后”夫妻摆摊日入9000元,网友质疑让查税!当事人回应
2023-03-27 07:41 消费 -
200课时2万元:非学科类培训机构不顾限令推销大课包
2023-03-27 07:18 中西教育 -
山脚堵到山顶,泰山游客爆满,原因是……
2023-03-26 20:40 中国游客 -
壁仞科技联合创始人、图形GPU产品线总经理焦国方离职
2023-03-25 13:14 观网财经-科创 -
韩文秀:中国是国际金融安全的避风港
2023-03-25 11:29 观网财经-宏观 -
“摩尔定律”提出者戈登·摩尔去世,为英特尔联合创始人
2023-03-25 09:27 观网财经-科创 -
2023年夏秋航季航班计划3月26日起执行
2023-03-25 08:42 航空航天 -
美团去年营收2200亿,同比扭亏
2023-03-25 08:27 观网财经-互联网 -
德意志银行股价重挫引市场担忧,朔尔茨发声
2023-03-25 08:23 观察者头条 -
华为首次同时发布双旗舰,点燃2023手机大战?
2023-03-24 17:42 观网财经-科创 -
美军对叙利亚东北部发动空袭
2023-03-24 15:53 叙利亚内战 -
徐直军:华为已攻克部分自主替代关键环节
2023-03-24 11:32 华为 -
2022年我国锂电年总产值首次突破万亿元
2023-03-24 10:45 观网财经-汽车 -
在线音乐服务将挑起腾讯音乐大梁?
2023-03-23 20:48 观网财经-互联网 -
详解AI领域布局,腾讯刘炽平:将投入大量资源构建基础模型
2023-03-23 20:47 观网财经-互联网 -
外交部:中方密切关注,这是美方的责任
2023-03-23 16:22 观网财经-海外 -
巍华新材拟主板上市,却让二股东上市公司闰土股份有点“尴尬”
2023-03-23 15:04 观网财经-金融 -
香港金管局回应美联储加息
2023-03-23 11:53 -
停工停产停职!玉蕾橄榄菜道歉
2023-03-23 10:23 观网财经-消费
相关推荐 -
外交部回应布林肯:中方从来没有兴趣,不要疑神疑鬼 评论 286护栏被冲破!美国校园两派“开打” 评论 345加沙孩子感谢美国“挺巴”大学生:请继续支持我们! 评论 140李强:大力发展智能网联新能源汽车 评论 94最新闻 Hot
-
禁了TikTok,谁会得利?看看印度......
-
中国如何成为世界清洁技术巨头?美媒“揭秘”
-
美报告挑事:欧盟任何惩罚都过于温和,无法阻止中国电动车,除非...
-
所罗门群岛总理索加瓦雷退出新任期竞选
-
“不管枪支教育,却禁掉我谋生工具,这就是我的国家”
-
“绝大多数美国人都已感到厌恶,这不是反犹是现实”
-
“美日想抢在中国前面登月,害怕中国人太自豪……”
-
护栏被冲破!美国校园两派“开打”
-
“同性恋最高可判15年”,伊拉克新法律被美英围攻
-
乌军总司令:前线局势正在恶化,俄军取得局部胜利
-
美7旬犹太裔总统候选人,也没幸免…
-
国际刑事法院将发逮捕令?“内塔尼亚胡怕了,不停打电话给拜登”
-
韩机构着急:在华韩货价格不如中国,质量不及日本
-
“我仿佛置身战区”
-
“继加沙后,以军还会把我们赶出约旦河西岸”
-
加沙孩子感谢美国“挺巴”大学生:请继续支持我们!
-