不过，压力暂时只给到北京、上海、广州、西安、成都等36个先行城市或地区的银行。

根据规定，在中国境内参加城镇职工基本养老保险或者城乡居民基本养老保险的劳动者，都可以参加个人养老金制度，向资金账户缴费、购买个人养老金产品。年缴纳上限12000元，缴费即可享受税费优惠，可购买包括储蓄存款、理财产品、商业养老保险和公募基金等。具体金融产品由金融监管部门确定并将公布产品名单。

《个人养老金实施办法》还写道，个人养老金资金账户封闭运行，参加人达到领取基本养老金年龄、完全丧失劳动能力、出国（境）定居，以及国家规定的其他情形，可以按月、分次或者一次性领取个人养老金。

为了推广拉新，招商银行在微信公众号中算了笔账说，对于今年35岁、年收入25万、预计60岁退休的小明来说，通过个人养老金存1.2万元/年，退休可多得约16万元。

国家大力推行养老第三支柱的原因很明显。第七次全国人口普查数据显示，中国60岁及以上人口已达2.64亿。按照联合国的定义，我国已于2000年步入老龄化社会。

那明明首批开办个人养老金业务的金融机构包括6家国有大型商业银行、12家股份制银行、5家城市商业银行、11家理财公司、14家证券公司、7家独立基金销售机构和6家保险公司，银行为何成为首批金融机构中全力推广个人养老金的“先锋”？

在人口老龄化速度加快特征凸显、人口红利渐行渐远的背景下，你我要不要顺势入局？

这些，都要从中国个人养老金打响第一枪说起。

瞧一瞧美国、日本摸着过河的石头

1994年，世界银行首次提议各国应逐步建立多支柱养老体系。目前，我国多层次养老保险体系主要包括“三支柱”：

第一支柱是基本养老保险，是主体部分，目前覆盖人数已达10.4亿。

第二支柱是企业年金和职业年金，截至2021年底，两项年金参加职工7000多万人。

第三支柱包括个人养老金和其他个人商业养老金融业务，以提升退休后的生活质量。

本文着重探讨的个人养老金，是第三支柱里有制度安排的部分，是政府政策支持、个人自愿参加、市场化运营的补充养老保险制度。

我国三支柱养老金规模逐渐上升，且结构更为均衡

资料来源：人力资源和社会保障事业发展统计公报，国家统计局，中金公司研究部

注：2022E的数据基于过去5年年化增速预估值。

中金估算，短期内三支柱建设账户规模约为1.24万亿元；长期看，25年内有望带来18~26万亿元增量资金。

这片万亿级别的蓝海市场争夺中，最先开启的是资金账户之争。

《实施办法》规定，个人需选择一家符合规定的商业银行开立或者指定本人唯一的个人养老金资金账户（也可以通过其他符合规定的个人养老金产品销售机构指定）。

这意味着，商业银行把握了资金入口。对银行来说，个人养老金开户是难得的获客、活客、留客的业务。一旦时机成熟，其他业务也可一并跟进。

不过，这一切并非一蹴而就。

我国养老三支柱建设支持政策可以追溯到2017年7月，国务院办公厅发布了《关于加快发展商业养老保险的若干意见》。2018年2月，养老保险第三支柱建设工作正式启动。为了更好地理解这一养老机制，考虑值不值得投钱，我们有必要纵观它在全球的发展。

云南大学民族学与社会学（社会工作）学院讲师王化起向观察者网介绍，国外个人养老金制度可以按照是否有政策强制分为两类：强制储蓄型个人养老金制度，以及自愿积累型个人养老金制度。

首先，“强制储蓄型个人养老金制度”。王化起解析道，曾经为殖民地的第三世界国家独立后，国家公共财政能力有限，主要依靠国民的自力更生。它通常要求劳动者从参加工作开始，按工资总额的一定比例由用人单位和劳动者双方（或只有劳动者一方）定期缴纳保险费，记入劳动者个人账户，作为长期储蓄积累及保值增值的基金，所有权归个人。这种模式筹集的保险费直接记入个人账户，具有较强的激励效应，但缺点是无代际和代内收入再分配功能，反而会扩大不同职业、岗位或职工之间的贫富差距。

“新加坡、智利、香港地区将这种个人养老金制度作为养老金体系主要形式，即起到第一支柱的作用。也有很多国家采用这种制度时只将其作为基础养老保险的补充，即起到第二支柱的作用，譬如美国（401K计划，由公司和雇员共同出资，类似于企业年金）、加拿大、日本等。”

“我国采用这种制度与社会养老保险统筹账户共同运作，即社会养老保险的个人账户部分，是第三类模式的代表。”

王化起同时介绍了“自愿积累型个人养老金制度”，并以美国为例。在上世纪七八十年代，撒切尔和里根为代表的新自由主义福利体制改革，催动了自愿储蓄型或投资型个人养老金制度的发展。美国建立了个人退休账户制度（IRA），鼓励个人自己出资、自愿参加储蓄型养老保险，作为补充国民养老保险的第三支柱使用。

截至2020年底，美国三大支柱合计存续余额34.8万亿美元，是我国的20余倍。

主要国家养老三支柱规模占GDP比重（2020年）：中国当前规模占比偏低

资料来源：Pension at a Glance (2021)，ICI，中金公司研究部

事实上，中金公司在多份围绕个人养老金制度的解析报告中，都提到了美国，指出“本次我国推动的个人养老金制度，从制度设计和定位上可能与美国的IRA计划有一定的相似之处，属于养老金第三支柱”。