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南风窗:股市大涨,这波能牛多久
【文/ 胡万程】
“子弹已打光,干就完了。”
股民老王告诉南风窗记者,六月底他就把所有流动资金投入股市了。仅上周一周,券商和免税概念股给他带来了四万多元的收益。“这波势头让我想起了2015年的牛市。”老王说。
嗅出“牛”味的远不止老王一人,尤其是连着5个交易日大涨的A股行情,赚钱效应开始显现。伴随着各大券商研报的“煽风点火”,六月以来,“牛市”这一关键词的微信指数节节飙升,一月不到涨了二十多倍。
就在素有“翻身”传统的七月,开门的三根阳线,如同打在蓄水大坝上的三颗炮弹,使酝酿已久的资金情绪一泄如注。老股民返场,新股民进场,A股交易量连续三日突破万亿。
7月6日,市场更是走出了“疯牛”的气魄。人们还在担心未来能否冲破3300关卡之时,沪指一日之间攻下3200点,踏上3300点。大盘收涨近5.71%,创5年最大单日涨幅。
7月6日,截至收盘,上证指数上涨5.71%,成交额增至7242亿,两市总成交额创下五年以来单日最大涨幅
简单计算一下,A股总市值昨天一天涨了3.4万亿,1.6亿股民人均挣了2万多块。
亢奋的情绪、充沛的资金、进击的行情,种种现象都在指向一件事——久违的牛市,似乎真的来了。
咋突然“牛”了?
应该有人还摸不着头脑,疫情都还没结束,经济也还在恢复中,怎么就突然要牛市了?
这些人心中,一般都或多或少有着“股票是经济的晴雨表”的概念。但如果以近十年中国经济和股市的表现来看,两者其实并无直接关系。2010年~2019年,中国经济年均成长率超过8%,但上证指数十年“零涨幅”。
从现实层面看,经济好坏并非股市上涨的充分条件。反而是这句话得到了行业的高认可度:资本市场短期看情绪,中期看利率,长期看企业利润。
牛市的启动伴随着充沛的资金入场,尤其是第一波起势,往往都是市场情绪到了。投资者对股市赚到钱有信心,愿意把钱投入二级市场,行情获得了资金层面的直接动力。
2020年7月6日,上海,当天下午3点后,陆家嘴天桥大屏幕上显示着当日收盘股指
放到今年来看,理财产品利率的持续走低,“房住不炒”政策的稳固执行,为资金涌入股市创造了得天独厚的条件。而新《证券法》出台的一系列“强化发行人信息披露”、“加强投资者保护”相关政策,也提振了股民的信心。
此外,银行向实体经济让利、国家为银行降负债成本,也造成了企业闲置资金入市,钱的问题解决了,要看货怎么样了。
每个人都会在商场购物,股市实际上也是一个大商场,不过里面的商品是股票罢了。股票交易最朴素的原则和购物是一样的,买物美价廉的,也就是巴菲特口中的“安全边际原则”。
所谓安全边际原则,可以理解为,用相对于实际价值非常便宜的价格买入好股票。
举个例子,用5毛钱买价值为1块的股票,就等于5折购买了股票。之所以市场上存在价值1块的股票标价5毛的原因在于,这只股票被低估了。因为有5折的空间,那这个安全边际就是很大的,未来价格回归,盈利的可能性就很大。
带着这样的思路,我们去看A股的估值如何,能否有机会买到物美价廉的东西。
市盈率是股票估值最常运用的指标之一,它简单明了告诉投资者在假定公司利润不变的情况下,以交易价格买入,投资股票靠利润回报需要多少年的时间回本。
从历史数据来看,2010年以来,A股市场出现过3次大底。三次底部的A股动态市盈率分别为11.83倍、17.5倍和14.34倍。而今年以来,全部A股的动态市盈率长期在15~17倍之间震荡,低于18倍的历史平均水平。3月份,11.64倍的上证指数市盈率甚至为历史极限低估值。
从去年下半年开始,A股的基本面实际上已达成了冲“牛”的条件,只待情绪和资金的到位。估值处于历史底部的中国股市,是行情不骤停,保持牛市姿态的有力支撑。
- 原标题:股市大涨,这波能牛多久 本文仅代表作者个人观点。
- 责任编辑: 吴立群 
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