-
马丁·沃尔夫:强势美元冲击下,英镑与卢布都令人惊讶
最后更新: 2022-10-08 07:56:08【文/马丁·沃尔夫 译/观察者网 宁栎】
在困难时期,美元是世界的避难所和力量。虽然美国是麻烦的源头,比如2007年到2009年引发了金融危机,但美元还是避难所和力量。现在,情况也是这样的。
包括美国高通胀在内的一系列冲击,引发了我们熟悉的美元升值走势。此外,美元升值不仅是针对新兴经济体的货币,也是针对其他高收入国家的货币。
与此同时,美元升值周期背后,夹杂着各种具体因素。当美元坚挺、利率上升、投资者回避风险时,宏观经济政策特别是财政管理出现混乱就非常危险。
摩根大通估计,从去年年底到本周一(9月26日),美元名义有效汇率升值了12%。同期,日元实际汇率贬值了12%,英镑贬值了9%,欧元贬值了3%。
只计算对美元的汇率变动就更大了:英镑贬值了21%,日元贬值了20%,欧元贬值了16%。美元是山巅之王。
英镑贬值导致英国物价暴涨
那么,为什么会发生这种情况呢?有什么影响呢?我们能做些什么呢?
答案是,2020年以来,世界经济遭遇了四次联动冲击:新冠疫情、大规模的财政和货币扩张、疫情压抑的需求冲击了工业投入和商品供应、俄乌冲突冲击了欧洲能源供应。
这带来了不确定性的增强、美国通胀压力、货币政策(尤其是美联储的货币政策)需要正面迎战,还有强大的衰退趋势(尤其是在欧洲)。
由于美联储的紧缩政策领先于其他高收入国家的央行,美元走强。与此同时,新兴经济体的货币情况取决于其经济管理的水平、大宗商品出口以及债务状况。
令人惊讶的是,在二十国集团内部,许多新兴国家的货币表现好于高收入国家。俄罗斯卢布大幅升值。排在最后的是英镑、土耳其里拉和阿根廷比索,现在英镑竟然落到这种程度了!
美元升值影响大吗?
很大,因为正如国际货币基金组织前首席经济学家莫里斯·奥伯斯法尔德最近与人合作的一篇论文所指出的,美元升值往往会给世界经济带来收缩压力。美国资本市场和美元的作用远大于美国经济相对规模的地位。美国的资本市场是世界的资本市场,它的货币是世界的避风港。
因此,无论何时,只要资金流改变方向,从美国流出或流入美国,每个人都会受到影响。原因之一是大多数国家都关心汇率,尤其是在通货膨胀令人担忧的时候,只有日本央行对弱势日元感到高兴。
对于那些外债沉重的国家来说,危险加大了,如果外债以美元计价,危险更大。明智的国家避免了这种外债压力,但许多发展中国家现在陷进去了。
美国和美元升值造成的衰退压力,比各种重大实际冲击所造成的衰退压力还要大。在欧洲,最重要的是,能源价格上涨同时推高了通胀和削弱了实际需求。
可以做些什么呢?能做的不多。
有一些人在谈论联合干预汇率,就像上世纪80年代的广场协议和卢浮宫协议那样,首先是压低美元,然后是稳定美元。不同之处在于,前者尤其符合美国当时的愿望。这使得国际干预行动与美国国内目标相一致。
但现在除非美联储对通胀的走向感到满意,否则就不会有类似行动。仅仅通过一个甚至几个国家进行货币干预来美元,不太可能达到预定目标。
一个更重要的问题是,货币紧缩是否走得太远?尤其是各大央行是否忽视了它们同时转向紧缩的累积影响?欧元区是一个明显的弱点,其国内通胀压力较弱,明年很可能出现严重衰退。
然而,正如欧洲央行行长拉加德最近强调的:欧洲央行不会让现阶段的高通胀影响经济行为,不会让通胀延续。欧洲央行的货币政策只有一个目标:实现价格稳定。
这可能确实是矫枉过正。但央行几乎没有选择:它们必须“不惜一切代价”抑制通胀预期。
没有人知道这需要多严厉,没有人知道债务积累会在多大程度上起作用,因为这是一条强大的传输带,也没有人知道它会造成多大伤害,因为它会导致金融崩溃。众所周知,各国央行刺激市场和经济的能力已经消失了。
美元可能还会走强。最近的货币战不太可能动摇美联储。
在这样一个时期,借款人的谨慎意识再次发挥了重要作用。家庭、企业和政府都是如此。即使是以前可信赖的七国集团比如英国,也正在认识到这一事实。
金融大潮正在退去:直到现在我们才发现谁在裸泳。
(本文发表于2022年9月27日英国《金融时报》网站)
本文系观察者网独家稿件,文章内容纯属作者个人观点,不代表平台观点,未经授权,不得转载,否则将追究法律责任。关注观察者网微信guanchacn,每日阅读趣味文章。
-
本文仅代表作者个人观点。
- 责任编辑: 谌海滨 
-
美国三大股指收盘大跌
2022-10-08 06:58 美国经济 -
国家外汇管理局:9月外汇储备规模为30290亿美元
2022-10-07 10:50 观网财经-金融 -
郑州保交楼最新进展:147个停工、半停工项目,其中145个全面复工
2022-10-07 08:17 中国房市 -
自助餐厅为什么慢慢消失了?
2022-10-06 08:47 -
欧盟:2024年起智能手机使用USB-C充电接口
2022-10-04 19:29 观网财经-科创 -
土耳其9月贸易逆差同比增298%,通胀增83%
2022-10-04 17:30 观网财经-海外 -
雷曼时刻?即将100%控股在华券商的瑞信发生了什么
2022-10-04 09:27 观网财经-金融 -
北约秘书长:这事得30个盟国都同意
2022-10-03 10:09 欧洲乱局 -
前8月国企营收同比增长9.5%
2022-10-03 08:33 国企备忘录 -
国庆度假酒店价格猛涨,你会“宅”在酒店过十一吗?
2022-10-01 11:26 观网财经-消费 -
央行:明天起下调首套个人住房公积金贷款利率0.15个百分点
2022-09-30 20:40 观网财经-房产 -
C919领证,意义有多大?
2022-09-30 18:37 观网财经-科创 -
胖东来也被东北农嫂“绊倒”,农产品销售的水有多深?
2022-09-30 18:10 观网财经-互联网 -
百度地图切换为北斗优先定位,新增台北101等全景照片
2022-09-30 17:51 观网财经-科创 -
两部门:售房1年内重新购房,个税予以退税优惠
2022-09-30 17:09 观网财经-房产 -
多重收费、拖欠货车司机运费…货拉拉等货运平台公司被约谈
2022-09-30 14:59 观网财经-互联网 -
胖东来召回8.5元玉米
2022-09-30 14:40 观网财经-消费 -
这回,拜登直接点名意大利
2022-09-30 14:13 会诊西式民主 -
退休潮来了,你的退休金够不够花?
2022-09-30 11:34 观网财经-宏观 -
日元又跌回144关口,可日本没有比安倍经济学更好的办法
2022-09-30 10:36 观网财经-海外
相关推荐 -
“我们美国说要做的事,中国人已经做到了” 评论 27荷兰“拼了”:阿斯麦,别走! 评论 111“嫌犯从乌克兰获大量资金和加密货币,有确凿数据” 评论 332美方对俄隐瞒了部分信息?克宫回应 评论 112最新闻 Hot
-
荷兰“拼了”:阿斯麦,别走!
-
“到处都是中国威胁的夸张想象,美国很久没这样诋毁他国了”
-
美国没援乌,他倒急了:会被中国大陆看到你们的软弱!
-
《经济学人》:欧洲经济遭“三杀”,俄乌冲突、中国、特朗普
-
内塔尼亚胡重大政治危机:犹太教徒或被迫上前线
-
“我们美国人说要做的事,中国人已经做到了”
-
“嫌犯从乌克兰获大量资金和加密货币,有确凿数据”
-
“美正拟中国先进芯片企业黑名单”,驻美大使馆回应
-
“要三思啊,这种民族主义口号将毁掉国家”
-
“如果TikTok被禁,美科技巨头也应该被调查”
-
美方对俄隐瞒了部分信息?克宫回应
-
美主持人问了大家想问不敢问的问题,白宫“震怒”
-
法国叫停安理会会议,扎哈罗娃怒斥:做贼心虚
-
中国在全球率先商用5.5G,首批百城名单公布
-
这条中马“一带一路”重点铁路项目 “或延伸至泰国”
-
印度强烈抗议美国:民主国家不能这样
-