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“乳业双雄”600亿市值差距背后：收入差百亿，销售费用不分伯仲
最后更新: 2021-09-04 12:25:48【导读】 在液态奶市场上，蒙牛虽然仍能与伊利一较高下，但是在冷饮和奶粉领域上，伊利无疑更有优势。业绩高速增长的背后，两家乳企巨头的销售费用也“水涨船高”。
（文/李鹏涛 编辑/尹哲）在过去的几十年中，中国两大乳业巨头历经此消彼长。曾经难分伯仲的伊利和蒙牛，如今无论业绩上还是市值，蒙牛已经落后。从业务营收占比来看，“液态乳”是“乳业双雄”的主要营收来源。
双寡头竞争局面愈发凸显
“乳业双雄”近日纷纷披露2021年半年报，伊利和蒙牛均实现净利润高速增长。相较于疫情前，双方业绩增速已经超过2019年同期水平。
今年上半年，伊利实现营收562.94亿元，同比增长18.9%；归母净利润53.22亿元，同比增长42.48%。
同期，蒙牛实现营收459.05亿元，同比增长22.3%；归母净利润29.47亿元，同比增长143.21%。
制图：李鹏涛，下同
不难发现，伊利的营收、净利都在蒙牛之上。不仅如此，伊利的最新市值也比蒙牛高出约600亿，可谓处处压蒙牛一头。
作为国内乳业双巨头，伊利和蒙牛的主营业务类似。
前者主营业务由液体乳、奶粉及奶制品、冷饮和其他业务构成，蒙牛主营业务包含液态奶业务、奶粉业务、冰淇淋业务和奶酪为主的其他业务。
今年上半年，伊利液体乳业务实现营业收入424.07亿元，同比增长19.65%；奶粉及奶制品业务收入76.27亿元，同比增长14.83%；冷饮业务营收55.38亿元，同比增长13.8%；其他业务营收6.4亿元，同比增长147.2%。
同期，蒙牛液态奶业务实现营收394.48亿元，同比增长21.1%；奶粉业务营收25.47亿元，同比增长11.6%；冰淇淋业务营收30.04亿元，同比增长34.8%；而以奶酪为主的其他业务营收同比急增98.2%至9.06亿元。
从业务营收占比来看，“液态乳”是“乳业双雄”的主要营收来源。
具体而言，伊利旗下的液体乳、奶粉及奶制品、冷饮和其他业务分别占总营收的75.33%、13.55%、9.84%、1.14%。
在蒙牛的四大业务中，液态奶、奶粉、冰淇淋和奶酪为主的其他业务分别占总营收的85.93%、5.55%、6.54%、1.97%。
显而易见的是，在布局产品线上，伊利逐渐和蒙牛拉开差距。
在液态奶市场上，蒙牛虽然仍能与伊利一较高下，但是在冷饮和奶粉领域上，伊利无疑更有优势。
据浙商证券研报，2020年我国常温白奶市场格局中，伊利和蒙牛的市占率分别约为43.83%、37.47%。
经计算，伊利、蒙牛两家就拿下了81.3%的市场份额，该市场已呈现高度集中的市场格局。
- 责任编辑: 李鹏涛
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