（文/张志峰 编辑/马媛媛）“三道红线”强调控之下，房企进入融资寒冬，近两年绝大部分都在执行“减负提质”的收缩战略，多个房企的非核心业务不断对外出售，甚至整体被收购也时常发生。

在这样的背景下，手握复星系7000亿资产的郭广昌却表现得“不差钱”，找准时机屡屡出手。

近日，随着海航集团破产重整进入关键阶段，竞购者们也全部浮出水面。

作为迄今民航市场最大投资标的，不止一次公开表示要深耕海南的郭广昌自然不会错过这个机会。

400亿投资航空实体

早在今年5月，复星系旗下房地产上市公司豫园股份公告称，拟联合豫园股份关联方、航空产业战略投资者等，共同设立合伙企业以投资航空实体企业，名为豫园航空产业合伙企业（有限合伙）（下称“豫航产业”），出资总额不超过400亿元，豫园股份出资额不超过100亿元。

尽管公告中并未直接写明投资标的，但豫园股份表示，公司充分把握海南自贸区发展机遇，捕捉国内消费升级、出行经济快速发展等产业发展机会，公司积极寻求投资航空业务的突破，进一步完善产业生态链条、增强产业融通能力、扩大旗下产业行业优势。

据此，业内纷纷猜测，豫园股份公告中所指的航空实体企业正是海航集团。

此外，复星系掌门人郭广昌也不止一次公开表示，要深耕海南。“复星集团早就把自己当成是一家海南企业，我也把自己当作是一名来自海南的企业工作者。”

近几年来，郭广昌也加大了复星集团在海南的布局。截至目前，复星集团有健康、快乐、富足和智造四大板块。其中，健康板块的复星医药、快乐板块的复星旅文和智造板块的海南矿业均落户海南。

他认为，复星的战略也可以服务于海南发展的大战略，发挥公司在养老，健康管理，医疗服务等方面等优势，在海南寻找更多投资机会。并表示，复星在海南的拓展计划并非只有旅游，在文旅，贸易投资等方面都会继续看机会。

同时，在2019年复星集团就提出要布局航空航天领域。

2020年年报中，复星国际也表示在疫情逐步得到控制的背景下，全球的汽车、航空等中远程出行将逐步回暖，未来几年有望迎来这些行业的需求与资本开支增长。

其中在汽车领域，复星集团旗下投资公司持有工业自动化解决方案提供商爱夫迪（FFT）100%的权益，实现了在智能装备领域的业务布局，主要客户包括戴姆勒、宝马、大众等全球一线车厂，目前拓展跨入动力电池、汽车电子等新行业。

这次设立合伙企业、投资航空实体企业或许就是郭广昌口中的机会。从这一层面来看，重组中的海航集团也是其非常好的投资标的。

不过，观察者网就此询问复星集团相关负责人，截至发稿，未收到任何反馈。

负债走高、现金流吃紧

值得注意的是，作为此次复星系进军航空领域的直接投资公司，豫园股份也被推上了风口浪尖。

公开资料显示，A股上市公司豫园股份为上海的“老八股”之一，主要包括黄金珠宝饰品、文化商业及旅游地产、海派餐饮等业务，旗下拥有老庙黄金等在内的18个中华老字号。

早在2001年，郭广昌就通过协议转让方式，从上海国资委手中取得豫园股份第一大股东地位。

2017年-2018年历时400多天，复星系地产版图完成涉及近500亿元资产的大腾挪：除复星旅游文化、纽约28Liberty和上海外滩金融中心外，复星系将旗下复合功能地产业务几乎全部注入至豫园股份。

而这家老字号“收集控”则直接转变至复星系核心地产运营平台复地集团旗下。

结合此前复地集团回A无果，并在2011年果断退出香港资本市场、完成私有化，彼时不少声音认为豫园股份重组是在帮助复地“曲线回A”。

此外，由于重组前后，豫园股份先后通过关联交易方式将复星旗下很多净资产收益率不足1%，甚至连年亏损的“不良资产”收入囊中，而亚特兰蒂斯、地中海俱乐部、上海外滩金融中心等优质地产项目却无缘豫园股份。

或许正是由于对重组动因的种种猜测，导致停牌近一年的豫园股份复牌后，股价并未如预料一般大幅上涨，反而在2018年2月完成重组之后接连下跌。

更加令人担忧的是，受制“三道红线”为主的房地产强调控，房企纷纷进入融资寒冬，即便背靠拥有7000亿元资产的“复星系”，豫园股份及其所属的复地集团也未能幸免。

年报数据显示，截至2020年末，复地集团资产总额为1808.97亿元，负债总额为1275.41亿元，资产负债率进一步微涨至70.5%，且已连续三年走高；而企业速动比率0.53，相较上年末却呈现下滑趋势；企业期末现金及现金等价物余额233.14亿元，相较上年末同样下滑超过10%。

反观重组中的海航集团，2021年6月4日，海航集团召开第一债权人会议。

据有关方面透露，截至6月3日海航集团收到申报债权金额约1.2万亿元，累计收到6.74万家债权人申报债权，申报债权16.63万笔。

目前已确认的债权约4057亿元，不予确认的债权3535亿元，暂缓确认的债权1565亿元。

清算组在会议上指，321家公司实质上已经严重资不抵债，偿债资源缺口巨大。

据此，有分析人士向观察者网指出，在房地产企业现金流吃紧的当下，郭广昌欲利用复地集团旗下豫园股份参与深陷债务困境的海航重组，其资金流动性着实令人担忧。

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