观察员
-
朱云来：关于经济增长的几个分析思路
-
朱云来金融专业人士
最后更新: 2023-04-26 08:05:56重组增效估算
除直接增加产值带来的增长之外，通过重组带动社会盈利水平提升也有望助推增长。我们借助4000多家非金融类上市公司在资本市场上公开化、标准化的数据来进行统计测算，根据其员工、薪酬、资产、权益等数据来评估重组可能带来的效果。以资产收益率为标准，将“收益率低于总体均值减去1个标准差”的企业单独挑出来作为一个子集，可以发现该子集内的公司杠杆高于其他公司，且股本收益、资产收益、利润率皆为负，周转率也较低。剔除该子集后剩余的其他公司的相应指标变得优于原来的整体水平。
图13 重组增效估算-上市公司为例
因此，重组并不意味着救助每一家效益低的公司，也可以通过重组提升整个市场上所有公司的整体效益。这种提升类似于班级考试中，排名末位、拉低了班级平均成绩的十位同学的成绩被去除，那么平均值自然会相应变高。因此，重组能够提升社会整体效益。
据测算，样本范围内，重组能够减亏2070亿元。与此同时，效益较差的公司被吸并或关闭后，它原有的销售市场仍需要被填补，即它们的销售市场会被效益较好的公司获得并满足，效益好的公司会因此增加营收及利润，这一效应带来的利润增长整体也有望达到580亿元。而且，这些盈利增加是在公司已覆盖必要成本，如支付相关员工工资后的，即被处置公司员工薪酬的问题也能够在重组后的公司集团内解决。
如果上述逻辑正确，参考上市公司盈利水平平均提升了16%，根据上市公司占全社会经济比重进行推算，全社会所有公司盈利提升规模将达到3万亿元。假设产值只需要实际增长5%，即名义增长7%，其实际需要的全社会新增盈利大约为1.4万亿元，也只是重组带来的提效增利的一半。
图14 重组增效估算-改善结果推延
当然，目前的数据相对较为粗糙，存在考虑不周全的地方。但是，作为一个促进GDP增长的思路，重组增效问题或也值得进一步研究。
金融结构分析
金融产业的质量提升才能更好发挥支持经济增长的作用。
从国家统计局的流量表来看，金融行业中银行、保险、证券、基金以及其他金融产品的占比在逐年发生变化。2008年之后，尤其是2010年之后，非传统金融产品的占比出现比较明显的增长。而2017年之后，非传统金融部分占比急剧下降，其影响因素可能有去杠杆和金融机构改革。其他金融产品占比下降的同时，债券产品占比在增加。
此外，2015年度增长中，银行占比一度降至低于50%，但到2020年时已又回升至近三分之二，表明银行等其他传统金融机构的作用在稳定回升，这或许显示出了金融行业更加规范化的发展态势。从累计量来看，目前“其它”这一类型的金融产品仍保有76万亿元，这可能是问题较多的地方，它们应该被一些现有的金融产品所替代。
图15 金融结构变动分析
最后，还要说一些担忧，比如激励政策可能带来的不确定性，或金融行业的资产迅速增加，导致通胀、企业爆雷等。如果对行业的刺激过度，可能反而是拔苗助长，导致企业未来产出的负担增加。
因此，我们需要做到长期的基础平衡，从增长的角度出发，我们也还有很大的空间。双碳目标方面，我们已经达到了一个关键的节点——光伏的成本曲线已经足够低，以完全生命周期进行全成本计算的情况下，新的能源体系的成本或许要低于传统燃煤体系的总成本，双碳成果是值得期待的。不过，关于成本的计算还需要各界专家进行更为系统的论证，如果短时间内能产出结果，那么这一结果或将为我国经济的长期增长指出更加明确的方向。
- 原标题：朱云来：关于经济增长的几个分析思路 本文仅代表作者个人观点。
- 责任编辑: 朱敏洁
-
又一家？美国第一共和银行一季度存款流失千亿美元
2023-04-25 21:31 观网财经-宏观 -
国办：想方设法稳住对发达经济体出口，开拓发展中国家市场
2023-04-25 21:02 -
粉笔发布2022年财报：扭亏为盈 业务全线增长
2023-04-25 19:24 -
珠海万达商管港股申报稿失效，万达回应
2023-04-25 19:23 观网财经-金融 -
潍柴雷沃IPO：国内规模最大、产品矩阵最完备的农业装备企业
2023-04-25 17:14 观网财经-金融 -
锂价暴跌导致业绩爆雷，多家上市公司股价跌停
2023-04-25 13:48 观网财经-汽车 -
灌篮高手国语TV版突然下架，爱奇艺回应
2023-04-25 13:48 观网财经-互联网 -
硅谷银行危机还没结束，但银行股空头却亏了10亿美元
2023-04-25 11:58 观网财经-海外 -
B站顶流UP主称四个月未接广告，创作激励不够付房租
2023-04-25 11:42 观网财经-互联网 -
华电新能IPO：或成为A股新能源领域最大规模IPO
2023-04-24 17:34 观网财经-金融 -
还没完！网易起诉暴雪：要求退还3亿欠款
2023-04-24 17:32 观网财经-互联网 -
放弃50万年薪！浙江姑娘辞职冲上热搜第一
2023-04-24 16:07 -
数字化转型新时代，中国离不开扬招出租车“老师傅”
2023-04-24 10:53 观网财经-互联网 -
证监会核发首批企业债券注册批文，拟募资合计542亿元
2023-04-23 20:46 观网财经-金融 -
商务部：中国有意愿有能力加入CPTPP
2023-04-23 18:16 -
硅谷开始抓创业公司老板了
2023-04-23 14:27 观网财经-评论 -
商务部：我国的外贸形势依然复杂严峻
2023-04-23 10:56 中国经济 -
爱上数字阅读的Z世代，去年偷偷“肝”了2000万本《史记》
2023-04-22 10:30 观网财经-互联网 -
马云有了新身份：港大荣誉教授
2023-04-22 09:58 观网财经-互联网 -
替代IMF！金砖国家成为全球南方国家的希望
2023-04-22 08:57 金砖国家
相关推荐 -
-
“断供”阴影下，国产操作系统的破局时刻 评论 83
“印巴冲突是叙事之战，中国装备重要性凸显” 评论 181
特朗普故弄玄虚称“和某大国达成协议”，就这？ 评论 164
巴外长证实：歼-10击落印军“阵风” 评论 716
美财长：这些婴童用品从中国进口，考虑降税 评论 159最新闻 Hot-
美国官员：歼-10击落至少两架印度军机，包括阵风
-
印度称军事基地遭巴基斯坦袭击，巴方否认
-
特朗普：可能找中国帮忙
-
微软总裁瞎操心：不让员工用DeepSeek
-
特朗普：美国与乌克兰达成稀土协议
-
特朗普祝贺：历史性时刻，美国的莫大荣耀
-
100多架飞机大战后，印巴局势怎么走？
-
美国又炒作“中国在古巴进行间谍活动”，我大使驳斥
-
美英谈成了，“英国让步”
-
冲突愈演愈烈，莫迪首发声
-
“美国在欧洲的广泛军事存在并不是必然的"
-
印度两座水电站已重新开闸
-
“印巴冲突是叙事之战，中国装备重要性凸显”
-
夸大对华关税效果，她被打假了
-
突发！巴称击毙约50名印士兵，印称摧毁巴第二大城市防空系统
-
弹射座椅大厂泄露了印巴空战战损“天机”？
-
Copyright © 2014-2024 观察者 All rights reserved。
沪ICP备10213822号-2 互联网新闻信息服务许可证：31220170001
网登网视备（沪）02020000041-1号 互联网宗教信息服务许可证：沪（2024）0000009
广播电视节目制作经营许可证：（沪）字第03952号
增值电信业务经营许可证：沪B2-20210968 违法及不良信息举报电话：021-62376571
沪公网安备 31010502000027号
中国互联网举报中心
上海市互联网违法与不良信息举报中心
