2. 理解中国宏观经济

讲完疫情，下面我们来看看经济总体的情况。讲到潜力与挑战，首先我们谈谈恢复，经济到底是什么样的感觉，咱们怎么去理解它把握它？

这张图的数据均是基于《中国统计年鉴》关于经济总量的公开数据，图中蓝色的线代表的是1978年-2018年的产值变化趋势，我们可以看到从90年代到2000年后有着一个迅速发展的过程。有了总量的概念，我们再来看看经济的结构，经济里最基本的几部分内容，居民消费、政府开支、投资、贸易进出口可以在上图中看到。首先讲一下很重要的一部分是消费（绿色实线），随着经济的增长也在逐渐的提升，跟消费相关的是收入问题，橘色线是薪酬的总量统计，可以看出居民的收入调查（橘色点线）、消费（绿色点线）与GDP总额的数量关系，这些基本趋势都是相互呼应的，也可以看出消费有一定的持续性，这也是让我们对经济潜力或者说恢复到什么程度的一个基本信心的来源。

另外一个比较重要的经济结构成分是政府的开支（开支），有人看成是公共消费，或者说是公共服务的基本需求，道路维护、基础设施维护、政府办公成本等等，2018年开支占经济约15% ,消费占39%，资本形成（资成）占45%，资成也就是投资，是在中国经济总量中比较突出的占比成分，尤其是在2003年以后超过了消费。

如果我们要保持经济可持续发展或者生产总体水平保持一定程度，从几个重要的成分来看，消费是一个，资本形成是更大一块，资本形成通俗来讲就是投资，这也是中国经济中需要多些注意的部分，投资貌似有点一定的随意性，我想高一点就投多一点，问题是投资多了未来产出效益怎样，如果回报很低，高的增长未必有意义。从国内经济来讲最大的两部分就是消费和资本形成，消费里包括了居民消费和政府开支，这讲的是国内经济。

最近关于国内国际双循环的说法很多，其实经济未来如此，有消费的部分，有投资的部分，有政府开支的部分，我们看橘色和粉色的柱子，一个是出口，一个是进口，两个柱子之差是净出口，净出口算经济产出的一部分，进口是外国人生产的，大家从经济总量里扣除这个，但是也可以让我们看出经济的基本结构，我们2018年出口16万亿进口13万亿，2019年出口17万亿进口14万亿，两者之差都是3万亿（也就是不到5千亿美元），3万亿对于90万亿的经济总量来讲，大概是3%左右，从进出口（贸易）或者外循环的角度来讲，对经济总量的影响其实还是很小的。

另外一个角度，我们看它的绝对值，单看出口和进口的规模，出口占经济18%进口占15%。如果中国企业生产的产品向国外出口，出口总量规模是多大？是经济的18%，不是刚才说的3%。也就是说，对于具体的企业来讲，这个冲击还是很大，如果国际市场变化较大，对我们的出口影响或者对经济的影响、企业的影响也会比较大。

另外，我们也要看到进口和出口的结构，有一种典型叫做两头在外，进口原料或者初级产品，经过加工后出口，这样的话我们赚了差价，也就是刚才说的净出口，对经济的贡献是2018年是3%。如果是另一种情况，我们国内生产的东西需要以国外进口的原料为基础。如果你生产的产品，例如手机以进口芯片为基础，你生产的手机不仅仅是出口，还有国内市场也会销售，就不是两头在外的问题，是进口依赖的问题，这样的问题不是简单的出口情况不好就把进口也降下来，对经济影响没那么大，但是你若想保证出口企业的就业问题，如刚才所说就要考虑是否存在技术依赖，我们就需要提高技术水平，如果是原料依赖，可能要找可替代的资料来源。

总而言之，如果按照经济的规律，它有一定系统性的增长，这个增长也是我们恢复的潜力。目前因为疫情影响，这个挑战还是跟抗疫有关，它影响了我们正常生产周期，能不能让它恢复到疫前状况。这也提醒大家一个问题，一个经济是按时间展开的，一个月的GDP应该是全年GDP的8.3%，你只要停一个月你的GDP就少8.3%，上次我们降了6%多，应该就一个月，这个数也差不多。8.3%是假定我们是百分百的下降，生产100%停滞，疫情影响对不同行业的影响是不同的，可以具体问题具体分析，如果是影响一半就4.2%、4.1%，大概是这个逻辑，根据这个原则可以做一个大致的估计。

下面看一下1978年-2018年经济总量分行业的结构，除了刚才说的对于消费和投资的观察，这是根据《中国统计年鉴》提供的数据，可以看出来在农业、工业、建筑、商业、运输，住宿、餐饮跟旅行相关的行业、金融地产以及其它行业，（标准是20个行业），归在其它（它）中是电信、租赁、科研、公共设施、居民服务、教育卫生、文化、社会组织、国际组织等9个行业类别。

这张图中我们可以看出各行业相应的比例关系和重要性，很突出的是农业占比迅速下降，从1978年的28%降到2018年7%，这本身就是一个值得关注的变化，根据2020年中国统计摘要数据，城乡人口分布城镇8.5亿人，农村人口还有5.6亿人，但是农业产值占不到10%的GDP，如果农业产值这么低的话，农业收入也是低的，他还要养很多非城市化的人。另外一个突出的特征是刚才说的其他的10个行业，从原来不到10%，现在超过了20%，这也是经济一个系统性的变化。当然了，你也能看出来其它行业的发展，制造业、建筑业、商业等等。

我们再看收入从行业的角度分，也可以从分配的角度，员工的基础薪酬、政府税收、还有企业投资的折旧以及企业的盈利，从占有额度来衡量可以看出来这个结构总体来说基本上稳定，但是收入在2003年以后薪酬降低了不少，企业盈利占比相对大一点，2008年危机以后又有了新的调整。

上面这张图是从支出法的构成来看，看了居民消费、资本形成、政府开支、净出口，刚才讲过了净出口在经济占比很小，只有3%。主要大部分的组成还是另外三项。消费、投资在2003年以后有了迅速扩张，超过了消费，从居民消费和政府开支都算成消费的话，也差不多占了一半的GDP，投资占了一半，这是整个经济结构。

所以，在我们企业大量在谈社会消费提升，其实这些都只占了经济的一半，我们有一个概念认识上的差别，很多人把投资也叫需求，其实从经济学上讲，投资不是需求，你为什么要投资？因为你发现市场有需求，你是为了需求而投资。如果我们简单把投资看成需求，你投资完以后干什么用呢？投资是有真实需求的最终需求，为满足最终需求而做出的投资。所以，它应该由需求衍生出来的，而不是独立地作为一个需求，这个需求所产生的体量就占了经济的一半。

这是用相对占比的概念，从占比的角度可以看得已经清楚，需求从早期的将近超过50%，现在不到40%，有一些波动，最近这两年消费相对有一些提升。

看了经济结构，我们也看一下居民的收入，如果我们从消费市场来看，居民收入可能跟消费更直接相关。根据统计年鉴资料显示，居民的收入基本构成由四部分组成薪酬、经营收入、财产收入、转移支付，因为我们的就业结构有中国特色，一个是个体户，一个是私营企业，我看了一下私营企业大概3千万家，但是平均一个企业只有6、7个人，1亿家个体户平均2人。总体来说，居民收入保持在大致平稳的水平，略低于名义增长的速度。

我们再来看看消费，消费基本上有8种，食品、衣着、住房、用品、交通（包含通讯）、教育、医疗、其它，这些是基本占比，增长幅度在8%—9%，消费其实跟收入趋势相关性很强，收入增长了，消费也随之增长。

这张图很容易可以看出近年来几种类型消费比例的变化，相对比较稳定。