结构因素还有一个很重要的，就是资源环境的约束在不断的强化。我们官方文件说已经接近上限了，我们环境容量已经不可能再承受像过去这种模式的经济扩张，依靠资源、要素大规模、高强度投入的扩张。

我们还做了一个研究，中国经济的减速合理吗？我们用数据库做了一个全样本的计算，你把所有的经济体，它历史上速度的变化，都可以进行一个统计。数据库是用按购买力平价来做的，可以做国与国的对比。你会发现7000国际元到1.1万国际元是减速高概率区间，现在我们正好处在这个区间。

应该说，我们的减速符合统计规律。这个减速应该说有它合理的一面，当然我们不希望看到大幅度的下滑，它到了这个阶段，自然就会减速。我们跟国际样本不一样，所有的经济体到了高速增长第四个十年，增长率都低于4%，绝大多数都低于4%。中国改革开放30年，还有7%的增长率，这是比一般样本要高的。原因何在呢？我们试图找一个理论解释，昨天我问宋晓梧主任的问题，就是中国地区差异大，起了很有效的对冲作用，这是我们为什么比一般的经济体更高的原因。

经济放缓什么时候能够达到均衡点呢？我觉得要满足三个条件。第一，由于中国过去是靠投资驱动的，所以必须是投资的软着陆。现在投资来看，房地产应该说基本着陆了，房地产投资1-5月份是6%了，过去二三十年的增长到了6%，会不会再减一点呢？还有可能，但是我觉得基本着陆了。制造业投资1-5月份，大概是9.9-10%的水平，我觉得可能还会往下调整，但是也有限了，因为产能还没有完全出清，还有调整的可能。再一个是基础设施的投资，随着融资平台的重新规范，现在增速也在放缓。我觉得已经接近着陆了。

第二个条件是过剩产能的出清，这个事还没有完成，我们还没有找到一个比较有效的制度办法解决这个问题。

第三是新增长动力成为主导力量，现在新增长动力发展非常快，新产业、新技术、新业态、新商业模式发展非常快。但是我们说满天星星，还没有月亮。都是星星点点的，还没有汇聚成经济增长的最强大的动力。要完成新老交替以后，我觉得经济就均衡了。这是我说的第一次转型。

第二次转型，我觉得起点应该是08年，转型的过程也不是那么简单的，短期可以完成的。转型基本的内涵，就是通过深化改革、全面改革，最大程度提高经济增长质量，这是第二次转型的一个最基本的任务。

所以我做一个概括，我们要从过去的高速增长转向高效增长，我们说要更高的效率，更高的质量。所以，我们文件一般用：规模速度型增长转向质量效率型增长，就是所谓高效。

宏观经济，宏观意义上的质量，我觉得就是生产率，只有生产率提高了，企业盈利才不会随着增速放缓大幅度下滑。这就必须有一个转型。生产率提高，使得企业不会随着速度下滑而出现利润的滑坡。政府财政就可以稳定的增长，民生也可以持续改善，更重要的是环境更可持续。

所以，我觉得提高生产率，提升价值链是第二次转型的主旋律。为什么要去提升价值链？因为我们规模扩张的模式已经走到极限了。

我们可以用日本和韩国的经验来给我们做个对比，这张图显示的是从高速增长转向低速增长拐点性变化，日本、韩国都经历过这个变化，08年或者07年这个区间，就是我们阶段变化的一个拐点。找到拐点以后可以看到，制造业在出现拐点以后，它的规模都逐步的达到了极限。

从日本、韩国的经验来看，钢铁日本、韩国基本上都是这样，拐点以后钢铁的生产规模也就不再扩张了。同样，发电体现了工业的用电需求，用电量拐点以后，日本、韩国都出现过明显的下滑，然后逐步的趋近0增长，我们现在用电量同样出现了大幅度下滑。再下游一点，比如汽车，拐点以后同样是这种局面。

我想中国可能也会这样。我们现在已经出现高速增长向中高速增长转换了，产业、制造业规模扩张，可能慢慢接近极限。你很难想象，现在汽车产能大概3000万辆，去年产量2400万辆，你觉得还有多大扩大空间？我们过去靠规模扩张拉动增长的模式快到尽头了，制造业大规模扩张的阶段可能会要结束。今后的任务是什么呢？靠什么发展经济？就是提升价值链，提升产品附加值。

第二次转型，我做了一些归纳，有六个方面：一是形成以科技创新和人力资本为基础的新的竞争优势。二是提升产业的技术、知识和人力资本含量，就是价值链的提升。三是有效的扩大国内需求，特别是消费需求。四是调整收入分配，以实现包容性发展。五是降低能源资源消耗和排放强度。六是以负责任的姿态深度融入全球经济。

可以从这两年的情况看，转型已经在启动，而且正在取得进展。比如去年，我们R&D（即Research And Development——观察者网注）投入占GDP达到2.09%，这个占比超过当年欧盟水平，也超过了当年英国的水平。这其中76%是企业的投入，这是一个重要的变化。第二，服务业一季度已经达到51.6%，我们服务业占GDP比重已经超过一半以上了。第三，最终消费对经济增长的贡献，已经连续4年高于50%，也就是说超过投资对经济增长的贡献。过去国外学者老让我们做的这些事，每次开会他都会说这些方面，其实我们已经都在变化了。