·行业当下三大症状

以上是宏观层面的数据，而从行业具体表现来看，从去年开始，白酒行业出现了三大症状。

一是，终端零售和小型批发商渠道大面积缩水。这一情况尤以河南省最为严重。

由于地处中原，交通便利，辐射全国，很多零售商、批发商和经销商选择把河南作为仓储地点和交易区域。经常网购白酒的朋友可能会察觉到自己购买的白酒经常是从河南发货，甚至云南人网购一瓶贵州白酒，发货地也可能是遥远的河南，而不是邻省。

但最近一两年来，河南地区的烟酒店大面积关张倒闭，网上一度谣传河南近两万家烟酒店被迫关门——实际情况虽没这么严重，但也同样不容乐观。这些烟酒店往往是白酒的批发商、零售商乃至大型经销商设立的铺面，本身不以门市零售为主要盈利来源，而是作为销售商的一个“门脸”或办事处，一些门可罗雀的烟酒店背后很有可能是成百上千万的现金流。

河南省是中国白酒行业最大的集散地和贸易枢纽，而河南烟酒店的大面积破产，很能说明问题。

图自“清朗河南”

二是，纸面利润上涨，但现金存量下降。

有兴趣的朋友可以去查看去年各大白酒企业公布的财报，限于篇幅，本文不在这里一一列出；这里简单说一下这种情况的成因。

中国的白酒行业，迄今为止依然不是一个充分市场化的行业，而是保留了大量统购统销乃至计划经济时代残余的行业，其中尤以经销商制度为甚：

与白酒大厂签订合约的经销商，大多是不能自行决定进货规模和品种数量的，而是必须按照酒厂的要求定时定量进货；

货物品种通常来说是好坏搭售，也就是卖得比较好的品种和卖得不太好的品种必须捆绑进货，而且货款必须按时打给酒厂；

另外，销售也受到酒厂的严密管控，不是经销商想怎么卖就怎么卖、想在哪里卖就在哪里卖，经销商不能跨区域销售，也不能以低于酒厂的指导价格销售，如果违反了这些规定，轻则罚款，重则直接扣押保证金、取消经销商资格，预付货款也不再发货。

在这种情况下，白酒行业就出现了比较广泛的赊购现象。有些经销商现金流周转不灵，无法按时打货款，就只好和酒厂协商暂时先赊购产品，等东西卖出去之后再把货款补齐。

往年市场繁荣，很多头部白酒企业的产品不愁没人要，经销商赊购之后通常能很快出货。但近些年经济下行，白酒产销双跌，很多经销商无法按时补齐货款，现金流吃紧，赊购规模扩大，所以酒企普遍出现了纸面利润增长而现金存量下降的局面。

这也和前面提到的烟酒店大面积倒闭相互印证。作为一个侧面例证，不少酒企针对经销商推出了贷款服务，以缓解其现金流紧张的问题。比如泸州老窖推出的针对经销商的贷款，在业内就比较有名。

三是，产品线大幅收缩。

以往各大头部白酒企业特别喜欢搞贴牌开发产品，因为贴牌开发品往往可以在不影响嫡系产品的情况下抢占市场、增加知名度，对酒厂的嫡系产品线形成补充。另外，贴牌开发产品往往是包销的，所以酒厂无需担忧产品做出来后的销售问题，旱涝保收。

贴牌开发产品曾经是很多酒厂的主力创收方向。比如1952年第一届评酒会评选出的老四大名酒中的西凤酒和泸州老窖，就一度特别热衷于靠贴牌开发产品创收，以至于这两家企业的嫡系产品一度缺乏识别性。

但是这些年各大酒厂开始全面收缩产品线，减少或者干脆停止贴牌开发产品的生产经营。比如曾经的贴牌开发大厂习酒，最近就宣布全面停止了贴牌开发产品的生产经营。

之所以这么做，是因为随着市场的日益萎缩，以往嫡系产品和贴牌开发产品相对井水不犯河水的局面被打破，出现了争抢市场的冲突。这种内部竞争一定程度上影响了酒厂嫡系产品的销量和利润，而贴牌开发产品的利润要给开发商分成相当一部分，所以各大酒厂普遍开始缩减开发贴牌产品，以确保嫡系产品的营收不受影响。

这就是目前国内白酒产业的大环境，简单来说：不好卖了，皇帝的女儿也愁嫁。