本文转自微信公号“e公司官微”

电影《八佰》 曾被市场寄予厚望，也是投资方华谊兄弟（300027）实控人王忠军非常期待的一部影片，该片原计划在今年7月15日正式上映。

令人始料不及的是，在上映前夕，《八佰》却因“技术原因”出现爽约电影节。值得注意的是，公司今年年初为了融资，用不超过七部影片收益应收账款作为质押标的。公司股价6月17日以跌停价开盘。

被期待的爆款出现意外

第22届上海国际电影节昨天开幕，《八佰》的主创人员在红毯上亮相。不过，前脚刚参加完红毯，后脚官方就在官方微博发表声明称“原定于6月15日晚进行的上海国际电影节开幕电影《八佰》放映，因技术原因取消”。

突如其来的消息，让人措手不及。这部电影从宣布开机到拍摄完成，再到后面的宣传，可以说备受期待。

《八佰》是由华谊兄弟电影有限公司和北京七印象文化传媒有限公司出品，腾讯影业文化传播有限公司和北京光线影业有限公司联合出品，由导演管虎执导，黄志忠、姜武、张译、杜淳、李晨、郑恺等知名演员参演的战争题材影片，再加上华谊兄弟的力作，知名导演管虎十年准备，4年制作。

据公开资料，《八佰》剧组在苏州华谊兄弟电影乐园内搭建的实景拍摄地总建筑物多达68栋，总建筑面积30多万平方米，并挖出了200多米的苏州河河道，1：1还原了八十多年前的战争环境；同时为了更真实细致的还原战争画面，电影全程使用《复联3》《复联4》同款的IMAX摄影机拍摄，成为全球第3、非好莱坞第1部全程数字IMAX电影。

看点十足的电影《八佰》，说不让人期待那是不太可能。记者发现，在该片上映前，资本市场也颇为关注，也不乏券商的溢美之词。

西南证券： 《八佰》爆款可期，该片目前猫眼想看人数超8万人，或能复制18年暑期档《我不是药神》的票房高度，成为2019年暑期档的领头羊。

国泰君安： 《八佰》依托精心打磨的剧本和精心制作，有望引起全社会对于历史的共鸣，进而打造出新的国产主旋律商业电影标杆。

国海证券： 2019年7月5日定档暑假档的《八佰》是目前亚洲首部全程使用IMAX摄影机拍摄作品，有望助力公司重回电影舞台中心，同时有望带来公司电影业绩弹性。

质押影片收益应收款和院线票房

在中国的影视行业，华谊兄弟曾是行业龙头，手中掌握的资源令同行十分艳羡。然而，在国产影视快速发展的10年，华谊兄弟却陷入了低迷。

2018年是华谊兄弟及其不寻找的一年，公司也在上市10年首次亏损。年报显示，公司营业收入为38.9亿元，较上年同期减少1.4%；归属于上市公司股东的净利润则为亏损10.93亿元，同比减少231.91%；扣非净利润为-11.81亿元，同比下滑1001.40%。

流动性对于华谊兄弟2019年至关重要。年报显示，华谊兄弟2018年货币资金余额为26.41亿元，而一年内到期的非流动负债36.47亿元，短期应付债券7亿元。深交所下发的年报问询函，也涉及到华谊兄弟的偿债能力。

2019年1月9日，为了经营发展需要，华谊兄弟向招商银行、民生银行、中信银行、平安银行和浙商银行等金融机构，合计申请了申请授信共计25亿元。同时，增加全资影院为信托贷款提供8亿元的质押担保。

应收款质押：不超过七部影片收益应收账款（具体以银行最终批复为准）；10家影院未来经营中产生的票房收入应收账款；

股权质押：英雄互娱20.17%股权、娱乐投资100%、东阳浩瀚65.8%、苏州影城14.29%；

房产质押：海口市龙华区观澜湖大道1号海口观澜湖西赛事会馆338-M型-01栋，02栋，03栋；三亚市吉阳区红树山谷度假酒店OV2A-V23栋。

资料显示，2019年春节前，安信证券、华泰证券等10家机构联合调研了华谊兄弟。对于上市以来的首次净利润亏损，华谊兄弟创始人、董事长王忠军公开坦承，目前华谊兄弟面临的困局，全面反思了华谊兄弟所犯的错误。

记者注意到，在当时的发言中，王忠军就提及了《八佰》，“管虎导演的战争巨制《八佰》我已经看过样片，在近年中国战争题材影片中品质非常出众，非常值得期待。”

《八佰》在此次上海电影节上的爽约，也让不少人担心，原定于7月5日上映是不是会临时撤档，是否会影响到公司的融资偿债等问题？6月17日，e公司致电华谊兄弟董秘办，但公司电话一直无人接听。与此同时，投资者也纷纷就《八佰》取消放映在互动平台上留言，截至记者发稿，公司尚未对此进行回应。