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毛振华:中国可以允许发生一些小的金融危机,让资源转移给更好的企业
关于经济政策有很多说法,如保增长、调结构、惠民生、防风险。但底线思维是最重要的,不能放松的底线是保增长、防风险,其他的都可以说是中长期的,如调结构、惠民生,都不是短期能解决的问题。但保增长和防风险一天都不能出问题,防风险出问题就会导致大风险,增长垮下去也不行,这两件事情是大的底线思维。很多人提到底线是降低失业率、完善社会保障制度、扶贫,我认为这些都是中长期的问题并一直在变好。但保增长和防风险随时可能变化,所以我们在这两个问题上要小心。
双底线思维的核心是这两个底线之间是有辩证关系的——谁处在优先位置、谁是前提,这才是我们研究双底线思维的最大价值。
把防风险提上日程之后,2017年这一年中央高层对防风险一再提出要求,特别是把防风险列在三大攻坚战之首,并在十九大报告中提出这一点,体现了我们的忧患意识和底线思维。三大攻坚战分别是防范化解重大风险、精准扶贫、污染防治。污染防治肯定是中长期的,不是一天就能做好的。精准扶贫是改革开放以来我们对人民收入最大的贡献,我们的贫困人口在逐渐减少,但我们提了一个加速的目标,即在2020年消灭系统性的、成片的贫困,有了时间的要求,扶贫成为一个紧迫任务。但十九大报告中仍然把防范化解重大风险放在首位,这充分体现了中央对防范金融风险的认识。在这样的背景下,我们出台了很多防范风险的政策,包括控制宏观杠杆率,总体上讲就是要把总债务水平降下来,这是总龙头,只有在总龙头控制的情况下才能调结构,才能有保有压,有重点地来防范。另外就是要完善监管,对金融监管体制做了调整,合并银监会和保监会,强化了人民银行的功能,成立了国务院金融稳定发展委员会。在地方政府债务方面也做了很大的政策调整,“开前门”“堵后门”,特别是打击违规举债,这给了地方政府很大的压力。
我国宏观调控的思维是双底线的思维,是稳增长和防风险相辅相成,既要防风险又要稳增长,并且这两者互为条件、互为前提。在防风险时增长不好,风险就会更大;在稳增长时出现风险,稳定肯定不好,这两者是孪生的。即便如此,两者之间还是有重点的,一方面保持较为稳定的增长速度至关重要,没有稳定的增长,就没有时间窗口,就无法为防风险创造条件。特别是在全球经济出现风险的时候,保持稳定增长就是不出大风险最重要的前提。另一方面,政策的边际效用下降,风险累积到一定规模,就要强化危机意识,这时候应该推出防风险政策。
大国博弈下的中国经济形势
在全球贸易保护主义升温的背景下,中国要重启经济刺激政策吗?我的观点是,我们现在的主体问题在国内,不在国际,所以不能随便放弃防风险的底线、一味重启经济刺激政策。但是要高度关注中美的贸易摩擦,因为中美贸易摩擦不是简单的经济贸易问题,而是更深一层的大国博弈问题,是中国的GDP超过了美国的2/3、中国的经济增长速度加快、中国赶超美国的势头非常明显的问题。中美贸易摩擦是在世界经济政治格局可能重写这样的背景下出现的,是在国家与国家间的力量均衡发生变化的背景下出现的。这个背景是大国博弈,所以我认为有三种可能性:轻度、中度、重度的情景。轻度情景就是贸易问题,双方冲突降温,最后达到一种新的均衡,继续前行。中度情景是贸易摩擦升级,双方贸易冲突波及更多的领域,中国的机电产品、家电玩具、纺织行业都将受到比较大的影响,美国的运输设备、电子产品、农产品、化工产品也会受到比较大的影响,结果是两败俱伤。重度情景是双方展开全面的贸易战,影响将不再限于经济领域。
短期来看,中美贸易摩擦对中国经济是有冲击的。但是中国有自己的理论,要坚持自己的方向。在美国自私的贸易保护主义背景下,中国要高举全球化、自由贸易的旗帜,这不只是对全世界的贡献,也符合我国的国家利益,也是我国传统价值观的体现。全世界自由贸易的扩大,在全球化分工背景下对中国是有利的。我们要有足够的自信,这是我们现在很重要的政策选项。
在对美关系上,我们要有更长远的思考。中国处于上升期、追赶期,而美国处于衰退期,时间窗口对中国有利。如果国际环境保持稳定,再过几年中国的发展又不一样。因此,在现在这个时候和美国决裂对我们显然是不利的。
中美贸易冲突是必然的结果,是一个长期的过程。在这样的背景下,坚持改革开放、提升经济发展质量,是唯一的选择。
《双底线思维:中国宏观经济政策的实践和探索》
中国人民大学出版社
2020年6月出版
毛振华 著
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- 责任编辑: 张广凯 
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