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金钟:印度首富被做空,也给中国提了个醒
最后更新: 2023-02-09 09:49:28当然,这种公开做空的手段也存在不小的风险。如果遇到对手有着同样强大的资本支持,空头很有可能会被多头汹涌而入的资金打爆仓位。2021年我们曾经写过的美国游戏驿站股票暴涨几百倍背后的直接原因就是空头被多头逼迫强行平仓的结果。
第二个细节就是阿达尼家族的企业全部只在印度股票市场上市,而兴登堡研究公司自称并没有在印度股市做空,只是通过衍生金融工具在美国市场进行做空。
很显然空头公司了解在印度做空一个和政府有密切关系的大企业存在极大政治风险,但即使没有投入真金白银,来自远方的一份研究报告就可以让印度首富如此狼狈地损失几百亿美元的财富,这也说明这位印度首富的脆弱和当前金融市场上对于印度神话追捧的不理性。
当然,美国做空机构和印度首富之间的恩怨对于中国人来说只不过是茶余饭后的谈资罢了。吃瓜之余,或许我们应该严肃地考虑一下做空机制在中国的应用,以及如何打击资本市场中欺诈投资者的行为。
现在国内即将迎来股市全面注册制,这让许多证券业从业人员兴奋不已,同时也带来大量担忧的声音,比如注册制是否会降低上市的门槛?放一大批只会包装概念的劣质公司上市来收割股民?中国的资本市场是否会出现劣币驱逐良币的情况?
在法律法规的制定上,中国已经做了不少改进。比如在法律条文里对于造假和内幕交易等违法行为的刑事责任和罚款力度大幅度增加,法律上也已经允许股民发动集体诉讼来追回损失。市场上的做空机制也已经开通,拥有一定资金量的机构和个人可以通过融券来做空个股,可以通过抛售劣质公司的股价来获利。
这些制度都已经建立了,但是在实际操作中,却依然面临困难。比如做空个股需要融券,这受限于开户证券公司手中可以提供的股票数量。而集体诉讼则由于许多细则的司法解释缺失,以及相当部分的诉讼必须经过专门设立的投资者保护机构来发起,同样面临阻碍。据报道在过去两年,只有一例集体诉讼被提起。种种限制造成那些保护投资者的法律法规并没有实际发挥其应有的作用。
同时,期望中应该用来针对劣质企业的做空机制也成了某些人操纵市场的工具,比如2022年9月伪造图片利用虚假集采政策做空长春高新股票牟利的案例。
2022年8月,网络上突然流传一张图片,显示了浙江省第三批药品集中带量采购的品种列表,长春高新的当家产品生长激素赫然在列。在原文中,这张表格的消息来源标注为“据业内消息”。由于参加医保集采往往意味着药物价格大幅度下降,所以这则消息导致长春高新的股价在12个交易日内跌去21%,市值蒸发196亿。
长春高新股价走势
事后当浙江省正式发布集采公告的时候,市场才发现长春高新的产品并没有出现在集采名单中。而根据媒体报道,8月18日长春高新的股票融券卖出金额突然比平常放大超过10倍,从平常每天1万多股猛增到16.11万股,达到有数据可查(2013年1月至今)的第二大数值,融券卖出金额估计为3423万元。根据后来融券的偿还时间,媒体估计做空者在一周之内从长春高新的下跌中获利近450万元人民币。
缺乏有效手段来保护自己、很难追回可能损失的投资者,只能采用类似于赌博的心态和手段来参与资本市场运作,盲目追逐各种概念炒作。这样的资本市场,长期来说无法作为一个有效的配置资源的工具来为经济发展造血供氧。
我们以前的文章已经有过一些分析,中国过去几十年的经济高速发展来源于人口、资本和生产力三项要素的共同增长。到了当前这个阶段,人口增长开始下降,国内大规模基建在很多地区也达到饱和,新的固定资产投资回报有限。因此,未来的经济增长动力只能是来源于产业升级,也就是生产力增长。
生产力增长则要求中国不但要继续增加投资,而且要大幅度提高投资效率。具体来说,就是一方面要避免低水平的重复投资,比如在大多数三四线城市新开发大规模的房地产项目。另一方面,在对高端产业投资和急需的科研投入上,要避免被那些骗补贴骗投资的企业和机构钻空子。
这肯定少不了相关部门在投资事前做更严密周到的尽职调差,尽量将那些劣质项目排除出去。但是,再严密的制度也无法完全杜绝那些通过伪造成果、提供虚假信息来骗取国家和资本市场投资的事件发生。因此,进一步减少投资者使用法律武器维权的障碍和减轻做空所面临的困难,将会有助于国内资本市场注册制的完善,提升经济发展的质量和效率。
另一方面,在对高端产业投资和急需的科研投入上,要避免被那些骗补贴骗投资的企业和机构浪费国内有限的宝贵资源。一个例子是最近国内上映的《流浪地球2》取得了巨大成功和引起了广发讨论,于是有不少投资机构开始蹭流量创造流浪地球科技概念股。《流浪地球2》当然是一个中国科幻电影的成功突破,但是在现实的科技投资上,这种生造概念股的行为可能也只有利于资本割韭菜,对于产业升级和应对外部封堵毫无意义。
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