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彭博社:美元霸权该更迭了吗?
关键字: 美元霸权欧元人民币原油当前,特朗普违背盟友的意愿,重新实施制裁,同时,并没有明确证据表明伊朗有意地违背协议,这同时违反了雅各布·卢提出的上述两项原则。甚至支持对伊朗采取行动的民主防御基金会(Foundation for Defense of democracy)CEO马克•杜博维茨(Mark Dubowitz)也表示,“总是过度使用单一工具是有风险的。秘密行动、军事行动、区域战略、政治战和信息战,需要协调共同发挥作用。”
目前,美元最大的优势是,其挑战者都很虚弱。欧元代表了一个货币同盟,但其没有中央税收和支出机构,同时,意大利的现状也是对欧元区的挑战。中国是另一个有“野心”的国家,但该国“不民主”,并且一种“全球货币”需要开放全球贸易和资本流动,而他们对此保持谨慎态度。艾肯格林去年12月在接受石英网采访时表示,“世界历史上所有‘真正的全球货币’都是‘民主或政治共和国家’的货币,这可以追溯到14、15世纪的威尼斯,佛罗伦萨和热那亚。”
另一方面来说,如今的美国几乎毫无吸引力,“当其他国家今天面对美国时,大家都会问,你最近为我做了什么?”评级公司标准普尔(S&P Global Ratings)的美国首席经济学家博维诺(Beth Ann Bovino)对此直言不讳。
其实,对美元地位最大的长期挑战,是经济学家所谓的“特里芬难题”。这是比利时裔美国经济学家特里芬(Robert Triffin)在1959年指出的:美国要向世界其它地区供应美元,就必须有贸易逆差。贸易伙伴必须将他们从出口中赚取的美元存入他们的储备账户,而不是用来购买美国的商品和服务。然而,美国长期的贸易逆差最终必然削弱人们对美元的信心。正是这个问题迫使美国总统尼克松在1971年放弃了美元与黄金挂钩。
哈佛大学经济学家莱因哈特(Carmen Reinhart)在波士顿商业经济学家会议上再次提到了美元的“特里芬困境”。她说,“现在你可能会说,这不是问题,因为我们的债务不再以黄金为基础。但我们的债务,以及所有人的债务,最终都是必须由一个经济体生产的商品和服务作支撑。”她还指出,“而我们(美国)在世界GDP中所占的份额正在下降。”
时任法国财长德斯坦(Valery Giscard d’estaing)创造“过度特权(exorbitant privilege)”
吉斯卡尔·德斯坦创造了“过分特权(exorbitant privilege)”的概念,他指的是这样一个事实,当外国都使用美元时,美国就从外部不断得到永久而免息的贷款。艾肯格林指出,美国只需花费几分钱成本印刷100美元钞票,其他国家则必须交付实际价值100美元的商品和服务来交换。外国人愿意接受美元,用来作为他们之间贸易的中介,就像全世界流通的绿色“白条”。他们就这样一直允许全体美国人少生产,多消费。
这种特权的不利之处在于,外国对美元的需求提高了汇率,这使美国产品在世界市场上的竞争力下降。特别是在经济萧条时期,当美国进口那些本可以在国内生产的产品时,美国工人可能会失业。外国积累美元,意味着财富向其他国家的转移。如果其他国家突然决定用美元购买美国商品和服务,美国突然就有很多工作要做——美国人必须多生产,少消费。
文章总结道,总体而言,美国的领导地位得益于需求量巨大的货币,问题是如何保持美元作为“世界上最受欢迎货币”的地位。一种方式是维护外交联盟。艾肯格林的研究发现,与法国等拥有核武器的国家相比,依赖美国核保护伞的国家(日本、德国)的外汇储备中美元所占的份额要大得多,因为他们明显感到“对美元的依赖”加强了他们与“军事保护者”的联系。另一种方式是根据需要,向贸易伙伴免费提供美元,就像全球金融危机期间,美联储在时任主席伯南克(Ben Bernanke)任内的“互换额度”措施。还有一点是,不要把美元的主导地位用作打击盟友的武器,正如雅各布·卢在2016年所言,“我们越是把美元和金融体系作为工具来贯彻美国政策,别国倾向于使用其他货币和金融体系的风险就越大。”
本文作者系《彭博商业周刊》经济编辑、彭博社资深记者彼得·科伊( Peter Coy)。
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- 责任编辑:周远方
- 最后更新: 2018-10-04 23:52:37
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