观察员
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3年豪赚30亿冲刺上市，蜜雪冰城还能继续上大分吗？
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周毅“平芜尽处是春山。”
“你爱我、我爱你，蜜雪冰城甜蜜蜜。”
凭着洗脑主题曲出圈，以定价低廉闻名的蜜雪冰城要上市了？
证监会官网9月22日信息显示，蜜雪冰城预披露招股书，欲申报深市主板。资料显示，在2019-2021年，蜜雪冰城营业收入持续增长。虽然“薄利”，但其盈利表现并不错。
2019-2021年三年时间，蜜雪冰城净利润之和接近30亿元人民币。
2019-2021年三年时间，蜜雪冰城净利润不断增长 招股书截图
在过去的经营过程中，薄利多销为蜜雪冰城积累了不错的口碑，它的加盟门店也飙升至2万家，将各类同行远远抛在身后。但面向未来，冲击深交所上市的蜜雪冰城，显然需要回答诸多问题。
行业内卷加剧，喜茶等品牌纷纷开始降低产品价格，布局下沉市场，蜜雪冰城基本盘正在面临大考；另外一方面，蜜雪冰城的多元化战略面临着考验，短期内也难以找到表现优异的“第二曲线”。
快速扩张导致门店数量暴涨，在加盟商管理和食品安全等方面，也有太多问题亟待蜜雪冰城去回答。
蜜雪冰城门店一景 官方网站截图
冲刺上市的蜜雪冰城，今后还能凭着平价优势继续上大分吗？
“低价”战略收获好评，蜜雪冰城实现高增长
“4块钱的新鲜柠檬水，比（其他地方）8块钱的饮料好喝，2块钱的冰淇淋比4块钱的雪糕好吃。”谈到蜜雪冰城带来的消费体验，大学毕业后在陕西某县城工作了三四年的于乐山（化名）如是说。
于乐山对观察者网表示，在他看来，蜜雪冰城性价比高、真材实料，用料成本低但价格也低，“不搞虚的”。
令人意外的是，在人们对消费体验越来越挑剔的今天，像于乐山这样对蜜雪冰城给予积极评价的青年消费者还不少。在走访过程中观察者网注意到，“低价”、“实在”，是不少消费者青睐它的主要原因。
蜜雪冰城加盟门店超过2万家 招股书截图
招股书（申报稿，后同）显示，蜜雪冰城是一家坚持“高质平价”理念的现制饮品和冰淇淋连锁企业。通过“直营连锁为引导，加盟连锁为主体”的方式，截至2022年3月末，蜜雪冰城已有2万余家门店。
就现制茶饮业务来看，蜜雪冰城的产品均价是6-8元，远低于行业平均的15元，蜜雪冰城的门店数几乎是古茗的3倍；从冰淇淋业务来看，蜜雪冰城的门店数超过肯德基、麦当劳、哈根达斯、冰雪皇后等一众品牌之和，但蜜雪冰城冰淇淋的单价，甚至低到其他品牌的1/10。
与同行相比，蜜雪冰城近期以来开店速度不减 图源窄门餐眼
庞大的门店数量、极低的产品单价，勾勒了蜜雪冰城的核心逻辑：薄利多销。
值得一提的是，从收入构成来看，脱去马甲的蜜雪冰城“本尊”更像是一座食材工厂。
招股书显示，截至2022年3月末，蜜雪冰城直营门店只有37家，加盟门店却高达21582家。蜜雪冰城7成营收来自向加盟商卖奶茶粉等原料，另外一大营收来源则是出售吸管、封膜等包装材料——今年一季度，包装材料贡献收入就超3.7亿元。
相反，蜜雪冰城直营门店产品收入占比连年下降，如今不到1%。
看上去，蜜雪冰城要被加盟商们“抬进”交易所了。
食材和包装材料是蜜雪冰城收入的两大主要来源，招股书截图
- 责任编辑: 周毅
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