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无视美国一季度GDP意外缩水1.4%，美股大涨
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周毅“平芜尽处是春山。”
贸易逆差加速美国“经济衰退”，但市场更担心激进加息
在美股大盘周四狂欢之际，美国经济的“大盘”早已传来坏消息。
美国商务部经济分析局数据显示，美国2022年第一季度实际国内生产总值（GDP）按年率计算下降1.4%，低于市场预期（增长1%）和环比数据（2021年Q4增长6.9%），美国经济陷入最疲软的一个季度，这是否标志着经济衰退，引发争议。
“回想起来，这可以被视为一份关键报告，”道富环球首席经济学家莫库塔(Simona Mocuta)表示，“这让我们想起了这样一个现实：增长一直很好，但情况正在发生变化，未来不会那么好。”
综合华尔街日报消息，美国今年一季度GDP下降的主要压力来自供应链危机。期内GDP数据下滑主要的、直接的原因为贸易逆差飙升。因为供应链受到疫情和地缘冲突影响，今年美国进口激增、出口下降，总体呈现出逆差持续扩大的局面：今年1月，美国贸易逆差高达892.3亿美元；2月贸易逆差轻微收窄0.1%，来到891.9亿美元。
今年3月形势再度严峻：美国商品贸易逆差飙升，达到创纪录的1253亿美元。
《华尔街日报》报道截图
《华尔街日报》称，贸易逆差让美国GDP削减了3.2个百分点。与此同时，相比于去年年底库存迅速增加，今年一季度企业的库存投资明显放缓，这拖累了经济增长。此外与新冠疫情相关的政府刺激类支出减少，也对GDP造成了压力。
在CNBC看来，今年年初新冠病毒感染人数的上升、俄乌军事冲突影响经济活动，美国通货膨胀率飙升至1980年代初以来的最高水平，这些因素都对今年一季度美国GDP产生了影响。值得一提的是，CNBC特别指出，在美国政府各级开支中，“国防开支下降8.5%是一个特别的包袱（particular drag）”，它让GDP削减了约1/3个百分点。
“这是噪音（noise），不是信号（signal）。美国经济并未陷入衰退，”咨研公司万神殿宏观经济（Pantheon Macroeconomics）首席经济学家谢泼德森（Ian Shepherdson）认为，“批发商和零售商寻求重建库存，进口激增，尤其是消费品进口，这严重打击了净出口。但这种情况不会持续太久，进口将在适当的时候彻底下降，净出口将推动第二、第三季度的GDP增长。”
CNBC认为，虽然GDP报告的数字让人失望，但是市场对这份报告的关注甚少。除股市之外，债市也走高，10年期美国国债收益率从2.817%小幅上升至2.862%。这背后的其中一个原因在于：有市场观点相信，导致GDP下降背后的部分因素今年晚些时候可能逆转。
“这增加了美国避免衰退的希望。”
在外界看来，虽然美国很大程度上能够摆脱彻底衰退，但是其经济风险正在上升。高盛预计，美国一年后经济出现负增长的可能性约为35%。受美联储激进加息影响，德意志银行表示，2023年末和2024年初经济可能会出现“严重衰退”。
对风险的担忧同样出现在股市方面。“（现在）市场情绪已明显改善，”加拿大资产管理公司Fiera Capital投资组合经理邦松（Candice Bangsund）表示，“但宏观经济背景仍充满不确定性。”
新冠疫情带来的封锁防疫，以及美国等主要经济体央行准备提高借贷成本、抗击通胀，会转向激进加息，可能对后续股市带来影响。邦松表示，许多科技股在疫情引发的超宽松货币政策时期表现良好，“仍容易受到利率上升的影响”。
在《华尔街日报》看来，此次美国今年一季度GDP报告“不太可能改变”（unlikely to change）美联储今年迅速加息的计划，其中包括在下周为期两天的会议上加息0.5个百分点。报道称，今年第一季度美国私人需求以3.7%的年增长率增长，远高于美联储对整体经济长期增长所做出的1.8%预期。这份报告可能会加剧人们对经济过热的担忧。
本文系观察者网独家稿件，未经授权，不得转载。
- 责任编辑: 周毅
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