二、新闻对个股的收益影响的主要特征

用tushare的query查询"stock_basic"，获得上市公司的简称和全名以及2009年退市公司、暂停上市公司情况，用namechange接口获得2009年以来上市公司名称变化情况，用python筛选含有上述公司名称和简称的新闻报道，抽取出相关新闻87家公司的176篇新闻。利用百度文本情感接口对文本情感分类，然后人工进行校验修改。用tushare的daily日线接口获得相关公司的2009年期线前复权数据。按照沪深300指数处理方法，对牛熊市及收益数据进行分类标示。新闻对个股获益情况的影响主要特征如下：

（一） 公司正面新闻较多，新闻情感变化和市场状态对收益变化相关性较小、趋势策略可能依然有效

在176篇公司新闻中，正面报道131篇，占比74％；中性新闻15篇，占比9％，负面报道30篇，占比17％，正面新闻占绝大多数。

从数据来看，新闻情感类别的变化和市场状态和收益变化之间相关性较小，下面是spearman相关系数：

从上表可以看出，新闻情感类别变化和各期间的收益之间相关系数较小，最大的为－0.22,市场状态和各期限的收益的相关系数最高的是0.15,均很小。

但是，值得注意是，企业一些期间的收益率之间存在较强的相关性：

可以看出，个股的3个交易日和5个交易日，10个交易日和20个交易日，60个交易日和120个交易日，120个交易日和250个交易日之间存在较强的相关性，这相关性大于沪深300指数，可能趋势策略依然有效。

（二） 根据公司新闻进行交易，总体来看，无论市场状况如何，负收益的概率相对较大

按照新闻播出后次期开盘买入，持有0、1、3、5、10、20、60、120、250天，各个期间的正收益交易期数为610,负交易期数为690,零收益的交易期数为，亏损的概率51.19％，相对较大。

分市场状态来看，牛市正收益的交易期有260个，负收益交易期有268个，零收益交易期21个，基本正负收益概率比为47：49，相对接近，负收益概率略高。熊市正收益的交易期有305个，负收益交易370个，零收益交易21个，亏损的概率为53.16％，相对较大。震荡市，正收益交易期45个，负收益交易期52个，零收益6个，亏损的概率为50.49％，正收益概率为43.69％，亏损的概率较大。

（三） 根据正面新闻交易亏损的概率较大，中性新闻和负面新闻亏损概率相对较小

从新闻类别看，正面新闻正负收益交易期之比为：43：55,亏损概率较大，其中牛市为42：55,熊市为43：56，震荡市为48：43，只有震荡市正收益的概率相对较大。

中性新闻，交易期正面收益概率较大，特别是在牛市概率大，达到了53.2％，高出于负面收益近10个百分点。

负面新闻正面收益占比为48.6％，高于负收益占比6个百分点，其主要分布在牛市，正面收益占比为53.3％，高出负面收益交易占比15个百分点；其次是在熊市，正面收益占比48.1％，高出负面收益占比7.4个百分点。

负面新闻收益正面收益占比较高，一方面可能和样本过少有关；另一方面可能也和负面新闻涉及个人及局部的较多，涉及上市公司整体经营情况较少有关。

三、几点启示

（一） 趋势的力量依然有效

在过去较长的时间内，无论是指数还是个股，合理利用相关性高的交易期间进行趋势判断进行股票买卖，会较大概率获得正收益。

（二） “看新闻炒股”也需要“人多的地方不去”

直接的利好（正面）消息播出后，较短时间有正收益，较长时间较大概率为负收益，特别是个股方面，更是如此，公司正面新闻播出后，20天（含）内的交易，只有熊市时第20个交易日卖出后，正收益合计大于负收益（32：26），其他均是负收益合计大于正收益。相对而言，反而是不直接的利好，甚至一些小的负面新闻后，正收益概率较大。真可谓“人多的地方不去，需自己找价值低估的”才是股市获益之道。即使骑大也强调“看新闻，不是看热点，而是要看“新鲜事”。“新鲜事”在第一次曝光时往往不会占据主要版面，成为热点，甚至表述也略显枯燥无聊。正因为如此，关注的人才少，才有机会让知道的人以平价甚至折价建仓。”这和新闻分类为3的新闻类获益较多，个股中性新闻及小的负面新闻胜率较大的道理一样。

（三）直接刺激性政策新闻需要注意市场时机，才能较大程度获益

从前面分析可以看出，相对而言，熊市末期及牛市早中期出台的直接刺激政策获胜概率较大，其他时机亏损概率大。

以上只是对过去近10年新闻联播新闻和股市之间关系的小小探索，可能方式错误，也可能旧规律失效。股市有风险，入市需谨慎。