侠客岛：政府救助民企是好事，但小心有人浑水摸鱼

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侠客岛：政府救助民企是好事，但小心有人浑水摸鱼

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2018-11-29 06:47:43 字号：A- A A+ 来源：微信公号“侠客岛”

关键字: 政府救助民企民企民企股东

11月12日，正业科技控股股东正业实业，获得来自东莞市政府下属平台公司的4.16亿元资金支持。

此外，正业实业还获得东莞信托的支持。11 月 13 日，正业实业将其持有的本公司股份2290 万股（占公司总股本的 11.68%）质押给东莞信托有限公司，用于融资偿还债务，此笔股权质押业务没有设置预警线及平仓线。至此，正业实业累计质押股份数87,464,416股，占其持有本公司股份总数的99.26%。

11月21日晚，正业科技抛出高送转预案：每10股送9.5股并派发4.2元现金股利。控股股东承诺，自预案发布之日起6个月内，不减持公司股票。

在A股市场，高送转方案被视为利好，往往能刺激股价。正业科技的方案也受到市场追捧，其股价11月22日涨停。

然而，深交所对此保持严监管态势，极为警惕。11月22日，正业科技就收到深交所发来的问询函，且所提问题均颇为尖锐：要求公司说明推出高送转方案是否存在配合股东减持、炒作股价的情形，以及是否存在向特定投资者泄漏未公开重大信息的情形。

颇具讽刺意味的是，深交所还要求公司结合财务状况，说明现金分红的资金来源，是否可能会对公司流动资金短缺。潜台词似乎就是说，控股股东刚拿到一大笔政府的纾困资金，上市公司回过头就要大额分红，这算怎么回事？

值得注意的是，仅仅在公司获得政府救助后的几天内，正业科技6名股东分别减持，累计套现567.93万元。此外，部分员工限员工的股权激励限制性股票已于2018年10月28日届满制。

国资纾困，似乎也被某些人视为套现良机。

标准

一个潜在的事实是，股东们对公司的质地一清二楚，接盘的国资却可能掉入黑洞。

从现有数据看，接盘国资大多数处于浮亏状态。例如，金力泰的转让价15.5元/股，一度跌至4.09元/股，只剩下零头。总价一块钱转让控股权的金一文化负债128.53亿元，连续4年经营性现金为负，2017年经营性现金流为-16.65亿元。此外，如福州国资接手的达华智能，延安国资救援的必康股份，甚至都堪称高位接盘。

到底怎样的民企才应该被救助？

必须正视到，陷入困境的民营企业各有各的原因。如果本身基本面良好，只因外部环境变化或政策原因，导致一时陷入流动性危机，自当伸以援手。

然而，据经济ke了解，也有一批民营上市公司当初进入资本市场就为了套现，根本无心经营企业；还有的公司主业惨淡，靠着跨业并购，甚至是高溢价高商誉并购维持股价，再做股权质押套现的，如今遭遇市场下行而爆仓。

多位市场人士对经济ke表示，这样的公司本不应该上市，此时若大股东陷入困境不仅应任其自生自灭，还要追查其上市时的猫腻。

对于纾困民企的标准，习近平总书记在民营企业座谈会上的讲话清晰有力：“在严格防止违规举债、严格防范国有资产流失前提下，帮助区域内产业龙头、就业大户、战略新兴行业等关键重点民营企业纾困。”

有券商在组织纾困民企资管产品时，也提出合适的投资标的需要满足两方面要求，首要的前提是，大股东此前利用股票质押资金做了什么，必须要有正确的投资方向，而不是去做了其他的事情；此外，企业基本面应该是良好的，只是遇到了短暂的流动性问题。

实操中如何践行，我们还是要擦亮眼睛。

文/李永华《中国经济周刊》记者

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标签政府补贴民企中小企业
- 原标题：侠客岛:政府救助民企是好事但小心有人浑水摸鱼
- 责任编辑:唐艳飞
- 最后更新: 2018-11-29 07:26:22
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