本·诺顿：在19世纪末，美国著名的民粹主义政治家威廉·詹宁斯·布赖恩曾说，金融阶层想把人类钉在金本位的十字架上，这句话非常著名。

迈克尔·赫德森：记得在内战后，债权人想要缓解危机时，他们会说，内战期间发生了通胀，他们这些债权人对劳动力的购买力并不相同。所以他们必须降低劳动力的工资水平，让工人越来越贫困，这样他们才能变得越来越富有。他们通过压低黄金价格来实现这一点，现在我们则需要增加失业率来做到这一点。

就像美联储所说的，我们需要失业和硬通货来保持工资的低水平，以便雇主能够通过雇佣廉价劳动力获得更多的利润。基本上，这就是金融部门与整个经济、工业之间的阶级战争。金融资本主义与工业资本主义已经成为对立的力量，这也是我们在这些节目中讨论的话题。

这一切都回到了里卡多的观点：如果剥夺政府赤字运作和向经济注入资金的能力，那么你就会依赖富人来提供资金。因此，当克林顿总统在1998年和1999年终于实现预算盈余时，发生了什么？人们不得不去银行借钱并支付利息，而这正是金融部门所希望的。

金融部门希望通过强迫经济支付利息来获得所需资金，从而开展业务和雇佣劳动力，而不是让政府直接提供资金，通过印钞不收利息。通货膨胀效应是一样的，印钱并不比从亿万富翁那里借钱来得更具通胀性，毕竟亿万富翁不会用钱去买鸡蛋，而是用这种方式印钱。

因此，今天关于经济中货币的来源和用途的争论，实际上并未在大众媒体中得到充分讨论，但这正是现代货币理论的核心内容。

金融部门反对这一理论，他们希望通过富有阶层、金融部门和银行来控制货币，而不是由政府为公共利益或者从政府立场（无论是民主党还是共和党）来控制货币发行。货币应该用于为富有的金融部门赚钱，而不是为经济服务。

而现代货币理论认为，我们应该创造货币以促进实际的经济增长和提高生活水平，而不是仅仅以一种让金融部门和亿万富翁赚钱的方式创造货币。所有这些政治争论背后，是我们将在未来几年看到的货币政策重构，这一切是由黄金崩盘引发的。

本·诺顿：说得非常好，迈克尔。有很多内容是我们可以聊的，但我想回到黄金市场的话题，因为你强调过黄金市场与其他市场的不同。你提到过，实际的经济运作与教科书上所教的方式有很大不同，而你特别强调黄金市场与其他商品市场的区别。那么，能否再多谈谈这个问题？

迈克尔·赫德森：理解这一切是如何实现的，关键在于要看到全球金融商品交易所的复杂性，黄金价格就是在这样的地方设定的，同时也要理解这些交易所与实际商品经销商之间的关系，后者是个人购买黄金的地方，央行之间也能进行黄金交易，而个人、投资基金、对冲基金、印度珠宝商则通过黄金经销商购买黄金。

通常的印象是，当人们、央行或共同基金购买黄金时，他们会在市场上出价，类似于商品交易所，比如COMEX交易所。然而，商品交易所上进行并不是真正的黄金买卖。

纽约商品交易所 维基百科

商品交易市场实际上是一个赌博场所，你是在赌股票、债券、黄金或铜、麦子等商品的价格会涨还是跌。商品交易所实际上是一个关于价格走向的赌博场所，这些经销商买卖着粮食价格的期权，或者是标准普尔500指数的期权。他们并不是真的去买小麦、黄金或股票，而是下注价格会如何变化。这个下注应该反映现实世界中发生的事情，理应有某种物理的、具体的基础支撑这一切。

我想花点时间来解释一下，Vanguard网站上有一篇文章，讲解了期权、看涨期权、做空等专业术语。我将引用Vanguard的一段话：

当你购买一个看涨期权时，你买的是在未来某个特定日期，以一个锁定的价格（即执行价格）购买特定证券的权利。如果该证券的价格上涨，你可以通过以协议价格购买它，然后在公开市场上以更高的价格转售它，从而获得利润。或者，当你购买一个看跌期权时，你买的是以锁定价格将某个特定证券卖给他人的权利。

假设黄金的价格是1250美元，你可以说，“我只卖给你1200美元”。如果价格下跌，你可以在公开市场上以较低价格买入，然后以较高的价格行使你的看跌期权，这样你就可以获利。这听起来可能有些复杂。

本·诺顿：简单来说，如果你买一个看涨期权，是因为你认为价格会涨；如果你买一个看跌期权，是因为你认为价格会跌。所以，看涨期权就是“看涨”，看跌期权就是“看跌”。正如你所说，这本质上是金融上的下注，这就是期权交易。

迈克尔·赫德森：问题是，为什么在2000年时，大家都在谈论黄金价格必然会上涨，但却有人不断卖出黄金期货，提供比黄金现货低50美元或25美元的黄金期货？谁在做这件事呢？

我不知道有哪个私人投资者会这样做，因为他们认为黄金价格会涨，而不是跌。黄金的长期趋势是上涨，这个现象的解释在于这些卖出黄金期货的人。

所有这些卖出黄金期货的操作，实际上是由央行完成的，主要是美国联邦储备银行和财政部，代表财政部或英格兰银行来进行。当你购买看跌期权或看涨期权时，你需要为购买这些期权支付费用。

比如，当以比黄金现货价格低一到两美元的价格卖出黄金的认购期权的时候，买家会为这种期权支付费用。购买这个期权的目的是在未来三到六个月内，以预定价格买入黄金。这个过程本身就是一种收入来源。所以，美国财政部和英格兰银行实际上通过做空黄金来赚钱。

这些做空操作背后的逻辑是，央行和这些大市场参与者的规模非常大，类似于乔治·索罗斯击败英格兰银行的情况。通过央行在市场中占据如此巨大的份额，你可以操控市场。当你持续做空黄金的数量超出市场的需求时，你就能压低黄金价格。即使越来越多的人开始购买黄金，美国和英格兰也能通过这种市场操控赚取收益，利用期货交易来赚钱，而这也成了一种稳定的财政收入来源。

实际上，央行已经进行了很多年的黄金做空操作，并且从中赚取了大量资金。正如我之前所说，当你认为黄金价格必然会上涨时，你可以认购黄金看多期权。然而，很多人尝试通过这种方式来获利，但他们被央行的做空行为击败了。

大多数期权最终并没有被执行，因为央行一次又一次地卖出黄金期货。这种操作一直在压低黄金价格，直到现在为止。即使是市场需求越来越强劲，价格也无法上涨，因为期货市场的做空操作始终在控制着黄金的价格。

因此，最近黄金价格上涨1000美元/盎司的现象，显然对黄金储备造成了严重的消耗。美国财政部实际上不得不卖出黄金，这也是黄金市场的一个重要环节。这就涉及黄金经销商。如果我们不是通过商品交易所来设定期货合约的价格，那么问题就更加复杂。

黄金期权报价 CMEgroup

由于黄金的实际需求一直超过其供应量，央行一直在将黄金租给黄金经销商。换句话说，央行认为自己可以继续压低黄金价格，他们开始以租赁方式将黄金交给黄金经销商。黄金经销商支付租金给央行，低价购买黄金，然后卖给那些预期黄金价格会上涨的客户。如果黄金价格不涨，客户就会说：“好吧，我在黄金上没有像在股市或债市那样赚到利润。”

记得在2008到2009年金融危机后，量化宽松政策实施和低利率推动了股市和债市的巨大繁荣，所以为什么人们要在2009年之后购买黄金呢？当时股市和债市的价格上涨速度远远超过黄金价格。因此，黄金的竞争对手就是通过量化宽松和低利率制造的这种人为繁荣，这也是影响黄金价格的因素之一。

央行也乐于将黄金租给黄金经销商，因为他们通过这种方式获利。就像租车一样，黄金租赁合同规定黄金经销商必须在特定日期归还黄金。黄金经销商则通过将黄金卖给私人投资者或其他央行来赚钱，并不断进行扩大黄金租赁以偿还之前租借的黄金。

这意味着美国会将黄金从诺克斯堡运输给黄金经销商，尤其是伦敦，这里是黄金交易中心。二战后，美国通过伦敦黄金交易所抑制黄金价格，就是为了保持美元的主导地位。

因此，美国和英国通过黄金经销商赚取利润，也通过卖空黄金的佣金获利，这成为美国和英国一个良好的融资来源。这就是诺克斯堡和财政部赚钱的方式，但他们的目的不仅仅是赚钱，他们的真正目的是压低黄金价格，以防黄金重新成为美元的竞争对手。这就是驱动整个系统的原因，也是美国的动机所在。这个过程是政治性的。